此輪煤價(jià)有望超800元

        從供應(yīng)端來說，全國多省份開始進(jìn)行安全生產(chǎn)檢查，尤其是晉陜蒙等主要產(chǎn)煤大省，煤炭生產(chǎn)政策限制門檻提高，供給縮量明顯。進(jìn)口煤方面，隨著國際海運(yùn)費(fèi)居高不下，以及澳洲暴雨帶來的貨源限制，導(dǎo)致國際需求轉(zhuǎn)向印尼煤。而四月份，正值印尼齋月，現(xiàn)貨資源非常有限，賣方惜售情緒較為普遍。隨著國內(nèi)用戶的積極搶運(yùn)，需求的進(jìn)一步釋放，環(huán)渤海港口煤價(jià)仍有上漲空間；預(yù)計(jì)此輪煤價(jià)將漲至四月上旬，煤炭交易價(jià)格將漲至800元/噸。

         1、從4、5月份的礦方報(bào)價(jià)來看，印尼煤價(jià)大跌概率不大，貿(mào)易商操作難度大，進(jìn)口煤對我國沿海市場補(bǔ)充作用有限。預(yù)計(jì)四月份，我國進(jìn)口煤會保持在1500萬噸左右。

        2、全球性的通貨膨脹對我國帶來一定影響，今年包括動力煤在內(nèi)，很多大宗商品的價(jià)格中樞都是會上移的，主要原因還是貨幣的購買力下降了。

        3、從水電來看，四月份，水電發(fā)力有限，清潔能源替代有限，對火電沖擊不大。隨著工業(yè)生產(chǎn)力度加大，尤其是今年極端惡劣天氣較多，為應(yīng)對5、6月份的需求增長，下游電廠或?qū)⑻崆斑M(jìn)行一定的補(bǔ)庫采購。
        4、今年一季度，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持了持續(xù)恢復(fù)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。預(yù)計(jì)消費(fèi)、投資、貨物進(jìn)出口和規(guī)上工業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)等主要指標(biāo)均保持了正增長，發(fā)用電量、鐵路日裝車量等經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)也保持快速增長，制造業(yè)和非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)持續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間。從需求端來看，四月份是傳統(tǒng)淡季，但今年也許例外，宏觀經(jīng)濟(jì)處于強(qiáng)勢復(fù)蘇階段，工業(yè)用電需求整體偏好，水泥、化工等終端行業(yè)耗煤需求相對旺盛。部分電廠春季機(jī)組檢修，日耗雖有下降，但降幅不會很大；且電廠整體庫存相對偏低，煤炭需求走強(qiáng)。

        綜合來看，四月份將整體呈現(xiàn)“淡季不淡”的狀態(tài)，在宏觀經(jīng)濟(jì)創(chuàng)后恢復(fù)的大背景下，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的增長對能源需求起到有力拉動作用。鐵路檢修開始后，港口市場漲價(jià)情緒會有所升溫，貿(mào)易商報(bào)價(jià)持續(xù)走高；而受進(jìn)口補(bǔ)充不足等因素影響，電廠累庫不易，疊加港口庫存逐步回落，部分下游用戶對高價(jià)煤接受度逐步提高。四月份，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)先漲后穩(wěn)，保持高位震蕩走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。