供需格局偏緊 動(dòng)力煤鋼市偏強(qiáng)運(yùn)行

　　【導(dǎo)語】年后動(dòng)力煤市場先抑后揚(yáng)，尤其是進(jìn)入3月份后，受供需格局偏緊因素影響，動(dòng)力煤市場快速止跌企穩(wěn)并反彈，短時(shí)間市場熱情高漲，煤價(jià)漲幅較大。

　　年后動(dòng)力煤市場先抑后揚(yáng)，其中秦皇島5500大卡動(dòng)力煤由2月18日的650元/噸降至2月底的570元/噸，降幅為12.3％。進(jìn)入3月份后，動(dòng)力煤市場快速止跌回升，其中秦皇島5500大卡動(dòng)力煤由3月初的570元/噸漲至3月29日的705元/噸，漲幅達(dá)到23.7％。

　　后期來看，動(dòng)力煤市場仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，上方仍有空間，具體分析如下：

　　供應(yīng)方面，近期產(chǎn)地煤礦安檢力度較大，多數(shù)煤礦要求嚴(yán)格按照核定產(chǎn)能組織生產(chǎn)，其中內(nèi)蒙煤管票管控嚴(yán)格，臨近3月底煤管票更是緊上加緊，以鄂爾多斯為例，3月19日全市煤炭產(chǎn)量142.83萬噸，較3月初相比下降近35％。

　　中轉(zhuǎn)地港口：從3月初至今，港口煤炭庫存處于持續(xù)下降態(tài)勢。以秦皇島港煤炭庫存為主，截至3月29日庫存為484.5萬噸，較3月初的587.5萬噸相比降103萬噸，降幅為17.5％。另外進(jìn)入4月份大秦鐵路線將進(jìn)行常規(guī)檢修，煤炭調(diào)入量會(huì)進(jìn)一步減少，港口庫存也會(huì)進(jìn)一步下降。

　　需求方面，節(jié)后工業(yè)企業(yè)全面復(fù)產(chǎn)，來自化工、水泥、玻璃等建材行業(yè)需求全面啟動(dòng)，帶動(dòng)需求好轉(zhuǎn)。另外工業(yè)用電量呈現(xiàn)增加態(tài)勢，電煤日耗也呈現(xiàn)增加態(tài)勢。另外從錨地船舶數(shù)量來看，進(jìn)入3月份后，秦皇島港錨地船舶數(shù)量呈現(xiàn)明顯增加態(tài)勢，截至3月29日，秦港錨地船舶增至56搜，較3月初相比增幅為107％，反映南方用煤需求快速啟動(dòng)和增加。

　　進(jìn)口方面，年后至今進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格一直處于小漲態(tài)勢，對(duì)國內(nèi)煤價(jià)也形成支撐。截至3月29日，印尼煤3800大卡到岸價(jià)格在415元/噸左右，較2月20日左右相比價(jià)格漲近41元/噸，漲幅10％左右。另外3月底，澳大利亞遭百年一遇洪水，澳大利亞東部州爆發(fā)洪水，對(duì)全球最大煤炭出口港口的活動(dòng)造成沖擊，對(duì)國際煤炭市場影響較大。

　　另外1-2月進(jìn)口量煤炭數(shù)量同比減少33.7％。2021年1-2月我國累計(jì)進(jìn)口廣義動(dòng)力煤（含其他煙煤、其他煤及褐煤）3414.39萬噸，較去年同期減少33.70％；累計(jì)進(jìn)口金額為188420.64萬美元，較去年同期減少32.35％。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊分析，2021年1-2月進(jìn)口量同比降幅較大原因主要有以下幾點(diǎn)：一是2019年12月未能通關(guān)的進(jìn)口煤在2020年1月集中報(bào)關(guān)通關(guān)，使得2020年1-2月進(jìn)口量基數(shù)較大；二是2020年12月我國進(jìn)口煤集中報(bào)關(guān)，進(jìn)入2021年后進(jìn)口煤集中通關(guān)現(xiàn)象減弱；三是2021年1-2月進(jìn)口煤價(jià)格高位運(yùn)行，部分貿(mào)易商接貨心里不強(qiáng)，操作減少；四是澳洲煤尚未放開，國內(nèi)終端及貿(mào)易商多暫停操作，也在一定程度上造成1-2月煤炭進(jìn)口量減少。

　　整體來看，后期動(dòng)力煤市場在煤礦安全、環(huán)保檢查趨嚴(yán)，煤管票收縮等因素的影響下，供應(yīng)端逐步收緊。而下游需求持續(xù)釋放，2021年GDP增速6％的大背景下，工業(yè)用煤需求全面釋放，工業(yè)用電量持續(xù)增長，電煤需求韌性強(qiáng)，對(duì)煤價(jià)形成支撐，后期煤價(jià)仍有上漲空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。