需求轉(zhuǎn)入淡季坑口供應(yīng)改善 動力煤7日早盤重挫降溫

新華財經(jīng)北京4月7日電 4月7日早盤，國內(nèi)動力煤期貨價格在隔夜夜盤時段大跌的基礎(chǔ)上進一步下挫，一度觸及跌停板價格。截至上午收盤，動力煤主力合約雖未封住跌停板，但也基本回吐前兩周所有漲幅。

雖然大秦線春檢如期展開，但機構(gòu)分析指出，隨著用煤需求轉(zhuǎn)入淡季，以及月初煤管票放松帶來的供應(yīng)增量，處于高位的煤價本就積聚了調(diào)整的風(fēng)險。但在需求改善、供應(yīng)仍舊偏緊的基本面之下，機構(gòu)對煤價偏強的判斷仍未改變。

大秦線春季檢修如期展開。據(jù)悉，此次維修共為期25天，從4月6日開始，至30日結(jié)束，安排在每日7點到12點“開天窗”檢修。歷年來，大秦線的檢修或多或少都會成為階段煤市的一個關(guān)注焦點。對于今年的春檢，鄂爾多斯煤炭網(wǎng)的分析認(rèn)為，受電廠日耗中高位、煤炭需求看好等因素影響，檢修開始后，環(huán)渤海港口庫存下降不可避免，優(yōu)質(zhì)資源繼續(xù)保持緊缺狀態(tài)，助推煤炭價格保持堅挺。

不過，港口煤炭庫存下降的必然趨勢在面對淡季需求回落，以及產(chǎn)地4月初供應(yīng)增加的壓力之下，也無法繼續(xù)推漲煤價。盤面上看，盡管自2月下旬以來動力煤價格持續(xù)走高，但距離去年12月創(chuàng)下的歷史高點仍有相當(dāng)距離。

國投安信期貨表示，3月以來動力煤中下游庫存回落，較去年同期水偏低。從預(yù)估來看，4月末中下游庫存消費比較2月末偏緊，本輪5月合約第一輪上漲目標(biāo)位650-660元/噸已經(jīng)兌現(xiàn)，盤面價格繼續(xù)受到到港成本推動，隨著步入4月蒙西釋放新月度煤管票，坑口供應(yīng)的改善有望帶動目前已超700元/噸的到港成本和期貨盤面降溫。

而中信期貨也在本周伊始就提示，供應(yīng)量難有增量，需求端邊際改善明顯，有利于提升市場成交，增強市場信心。但目前畢竟是淡季時節(jié)，煤價大幅超漲很可能壓制本不很高的剛需，疊加現(xiàn)貨價格即將上漲到年前囤貨成本，市場回落風(fēng)險加大。

大有期貨分析認(rèn)為，本輪煤價上行趨勢何時終結(jié)可能取決于供應(yīng)端變化：一是進入4月份，產(chǎn)地煤礦可以申請領(lǐng)票生產(chǎn)、銷售，重新放票帶來的供應(yīng)增量或?qū)γ簝r上漲起到一定抑制作用；二是近期國家發(fā)改委表示我國工農(nóng)業(yè)產(chǎn)能充足、供給充裕，大宗商品并不具備長期上漲基礎(chǔ)。當(dāng)前動力煤價格已然高位，如果后期煤價持續(xù)上漲，引發(fā)政策調(diào)控可能性較大，比如重啟產(chǎn)地保供穩(wěn)價措施。

不過，在進口煤對供應(yīng)的補充情況并不樂觀、國內(nèi)煤炭產(chǎn)能大幅擴張難度較大，以及用電需求隨著宏觀經(jīng)濟向好而邊際好轉(zhuǎn)的背景之下，機構(gòu)對動力煤的多頭判斷仍未改變。“在供應(yīng)端無顯著改善之前，期貨價格或繼續(xù)偏強運行，建議以多頭思路對待。”大有期貨黃科表示。

華泰期貨也指出，目前煤礦整體供應(yīng)端偏緊但需求一直持續(xù)向好，主產(chǎn)地煤炭資源持續(xù)緊張，疊加大秦線開始檢修，港口庫存或?qū)⒗^續(xù)回落。下游采購積極，煤炭需求邊際量好轉(zhuǎn)且電廠仍有補庫需求，整體動力煤市場呈現(xiàn)“淡季不淡”特性，帶動產(chǎn)地、港口、國際煤價都在上漲，整體市場看多情緒高漲。

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