過山車行情來臨 鋼材價格回調(diào)正擠壓投機泡沫

近些天來，全國鋼材及黑色系列商品價格再次出現(xiàn)較大幅度跌落。5月9日上海螺紋鋼期貨主力合約價格跌停，比較前期(4月21日)2787元/噸的價位高點下降2成以上。與此同時，全國鋼材現(xiàn)貨價格亦大幅回調(diào)。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋼材每噸價格一度單周暴跌300元，唐山地區(qū)鋼坯和重要鋼材品種噸價跌幅普遍超過200元。截至2016年5月9日，鋼鐵綜合價格指數(shù)達到109.7點，比上周下跌7.19%。其中長材指數(shù)116.0，比上周下跌7.84%，板材價格指數(shù)105.4，比上周下跌7.07%。

　　近期全國鋼材及黑色系列商品價格的快速跌落，顯示鋼材市場，尤其是期貨市場中的投機泡沫正在受到擠壓。分析今年前4月全國鋼材及黑色系列商品價格強勢上漲原因，在超跌反彈、需求好轉(zhuǎn)等主導(dǎo)因素之外，投機資本乘機炒作，推波助瀾也是重要因素。而近期價格大幅跌落，就是市場“恐高心理”對于這種投機泡沫的必然反應(yīng)。因為前段時間相關(guān)商品期貨成交急劇放大，從今年初至4月22日，上海螺紋鋼期貨成交量同比增長1.51倍，熱卷期貨成交量則同比增長近20倍。上期所螺紋鋼曾經(jīng)一天成交量2億多萬噸，超出了其一年產(chǎn)量，投機泡沫真的不小。預(yù)計短時期內(nèi)這種“恐高心理”還會發(fā)酵，從而產(chǎn)生鋼材市場負面沖擊。

　　必須指出的是，鋼材及黑色系列商品價格因為投機泡沫攪動，出現(xiàn)過快與過多上漲，確實不利于中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長。比如抑制中國外貿(mào)順差紅利、加大國內(nèi)物價成本推動、沖擊供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革、產(chǎn)生未來市場風(fēng)險、擠壓宏觀調(diào)控施展空間等。正是看到了這種弊端，所以國內(nèi)監(jiān)管部門迅速出手，各大商品期貨交易所相繼出臺監(jiān)管和降溫措施，包括提高交易手續(xù)費、增加保證金、打擊高頻交易等，重點抑制市場過多投機泡沫，這些都是十分必要的。

　　現(xiàn)今鋼材黑色系列商品價格出現(xiàn)迅速回調(diào)，表明監(jiān)管部分抑制措施正在發(fā)揮效應(yīng)。這種價格回調(diào)，擠壓投機泡沫，尤其是當(dāng)價格重新接近中位成本之后，勢必抑制過剩產(chǎn)能的較多釋放，有利于中國鋼材市場的健康發(fā)展，并且產(chǎn)生及黑色系列商品價格企穩(wěn)基礎(chǔ)。

　　另一方面，我們也要看到，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)亦在釋放企穩(wěn)信號，譬如房地產(chǎn)回暖勢頭強勁、投資和工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)、采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)兩月擴張、鋼材出口超出預(yù)期、社會庫存依然較低水平等，前不久全球權(quán)威機構(gòu)相繼上調(diào)中國經(jīng)濟增長預(yù)期。因此對于鋼材市場不可過于悲觀。

　　由此可見，受到上述并存的利多與利空多方面因素影響，尤其是鋼鐵及黑色系列相關(guān)企業(yè)減產(chǎn)與增產(chǎn)兩個方面相反力量的驅(qū)動，“迷你周期”將成為2016年市場的行情主調(diào)，“過山車”行情可能多次重演，對于這個市場格局的先前預(yù)測維持不變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。