小麥?zhǔn)袌?chǎng)將隨托市收購(gòu)“節(jié)奏”而動(dòng)

隨著國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新麥上市時(shí)點(diǎn)漸趨臨近，市場(chǎng)主體對(duì)陳小麥的購(gòu)銷興趣將逐步轉(zhuǎn)移至新小麥?zhǔn)召?gòu)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)后期天氣及政策將決定國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新麥價(jià)格運(yùn)行空間，政策價(jià)仍將是價(jià)格“天花板”，價(jià)格將進(jìn)一步反映麥?zhǔn)泄┬桕P(guān)系。

陳麥高位運(yùn)行時(shí)間空間縮窄

2004～2014年，國(guó)內(nèi)小麥總產(chǎn)從9195萬(wàn)噸增加到1.3億噸，增產(chǎn)3805萬(wàn)噸;2006～2015年小麥產(chǎn)量連續(xù)超過(guò)1億噸。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2015年小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，2015年國(guó)內(nèi)小麥總產(chǎn)量1.3億噸，同比增長(zhǎng)3.32%。國(guó)內(nèi)小麥連續(xù)12年豐產(chǎn)使得其有效供給能力明顯增強(qiáng)，而近年來(lái)制粉需求增速放緩，加之飼用需求大幅下降，使得國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)泄┬杩偭口呌趯捤伞?/p>

主產(chǎn)區(qū)托市收購(gòu)的連年啟動(dòng)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)袔?kù)存中政策性糧源占比明顯增加。自2006年國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)小麥托市收購(gòu)預(yù)案以來(lái)，2006～2015年(除2011年主產(chǎn)區(qū)未啟動(dòng)托市)，河南、河北、山東、江蘇、安徽、湖北6個(gè)小麥主產(chǎn)區(qū)全部或部分啟動(dòng)托市收購(gòu)，累計(jì)收購(gòu)?fù)惺行←湐?shù)量占其間小麥產(chǎn)量的22%左右。

由于國(guó)家臨儲(chǔ)小麥價(jià)高，導(dǎo)致其去庫(kù)存進(jìn)程緩慢。截至5月上旬，國(guó)家臨儲(chǔ)小麥(含2015年臨儲(chǔ)小麥)剩余庫(kù)存數(shù)量為3856萬(wàn)～3956萬(wàn)噸，同比高1889萬(wàn)～1989萬(wàn)噸。其中，江蘇地區(qū)816萬(wàn)噸，同比高494萬(wàn)噸;安徽地區(qū)918萬(wàn)噸，同比高371萬(wàn)噸;河南地區(qū)1831萬(wàn)噸，同比高881萬(wàn)噸;湖北地區(qū)200萬(wàn)噸，同比高54萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)流通市場(chǎng)糧源數(shù)量階段性同比大降，有力支撐國(guó)內(nèi)陳麥?zhǔn)袌?chǎng)行情高位運(yùn)行。截至5月上旬，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)2015年產(chǎn)普通陳小麥市場(chǎng)價(jià)格整體運(yùn)行于2400～2600元/噸，加工需求疲軟以及新麥上市時(shí)點(diǎn)趨近，使得陳小麥高位運(yùn)行的時(shí)間及空間明顯縮窄。

政策價(jià)仍將是麥?zhǔn)?ldquo;天花板”

2015年夏糧收購(gòu)自5月26日主產(chǎn)區(qū)相繼啟動(dòng)托市，至9月30日托市收購(gòu)結(jié)束，政策支撐作用明顯弱化，“買方”市場(chǎng)氛圍濃厚，市場(chǎng)化主體入市收購(gòu)積極性不高，購(gòu)銷活躍度同比下降，市場(chǎng)價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行。2015年托市小麥?zhǔn)召?gòu)數(shù)量2079萬(wàn)噸，比上年減少455萬(wàn)噸，降幅17.96%。

國(guó)家臨儲(chǔ)小麥拍賣對(duì)于糧源投放結(jié)構(gòu)、拍賣底價(jià)是否調(diào)整，以及2017年主產(chǎn)區(qū)小麥最低收購(gòu)價(jià)政策的預(yù)期，均將對(duì)市場(chǎng)化收購(gòu)力度產(chǎn)生影響。今年夏糧收購(gòu)期間市場(chǎng)價(jià)與政策價(jià)仍將并存，政策價(jià)仍將是新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格的“天花板”。

飼料糧價(jià)弱拉低替代成本

2015年由于國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格大幅下行，且大麥、高粱等替代品進(jìn)口勢(shì)頭強(qiáng)勁，飼料加工企業(yè)對(duì)小麥即便是低價(jià)的不完善粒超標(biāo)小麥采購(gòu)積極性也不高。新小麥質(zhì)量參差不齊，使得流通市場(chǎng)糧源數(shù)量下降速度緩慢，大量糧源滯留在流通市場(chǎng)，尤其是質(zhì)差小麥數(shù)量難以有效下降，減緩了托市收購(gòu)進(jìn)度。目前國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新麥生長(zhǎng)步入關(guān)鍵期，天氣對(duì)新麥的產(chǎn)量、質(zhì)量影響成為市場(chǎng)主體關(guān)注的焦點(diǎn)。

據(jù)全國(guó)農(nóng)作物病蟲測(cè)報(bào)網(wǎng)監(jiān)測(cè)和專家會(huì)商，受強(qiáng)厄爾尼諾影響，預(yù)計(jì)2016年小麥赤霉病等主要農(nóng)作物病蟲發(fā)生將明顯重于常年。目前國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥個(gè)體偏弱，群體相對(duì)不足，長(zhǎng)勢(shì)難以企及去年同期，這種情況在河南、江蘇等省份表現(xiàn)尤為明顯。

后期天氣若不出現(xiàn)重大變化，在新麥產(chǎn)量、質(zhì)量較為正常的情況下，小麥難有飼用替代空間;若出現(xiàn)異常天氣，則質(zhì)差小麥因難以滿足制粉需求，且飼料糧價(jià)格處于低位，市場(chǎng)價(jià)格將明顯下跌，以流入飼料加工企業(yè)，天氣因素將決定國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格的市場(chǎng)底部。

價(jià)格將進(jìn)一步反映供需關(guān)系

農(nóng)業(yè)部市場(chǎng)預(yù)警專家委員會(huì)發(fā)布的《中國(guó)農(nóng)業(yè)展望報(bào)告(2016-2025)》預(yù)計(jì)，今年氣象年景總體偏差，冬小麥苗情不如去年。2016年我國(guó)小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為13010萬(wàn)噸，同比略減10萬(wàn)噸左右，可能出現(xiàn)自2004年至今12年來(lái)的首次減產(chǎn)。

內(nèi)外價(jià)差處于高位及下游成本難以有效傳導(dǎo)所形成的價(jià)格仍處于高地，庫(kù)存數(shù)量高企以及產(chǎn)量增長(zhǎng)大于需求消耗所形成的倉(cāng)容壓力，消費(fèi)升級(jí)所帶來(lái)的品質(zhì)提升以及重產(chǎn)量輕質(zhì)量所形成的品種結(jié)構(gòu)矛盾，使得今年夏糧收購(gòu)形勢(shì)整體不容樂觀，“買方”市場(chǎng)氛圍將較濃厚，天氣因素對(duì)新麥產(chǎn)量、質(zhì)量的影響以及政策執(zhí)行力度對(duì)夏糧收購(gòu)形勢(shì)的影響較大，市場(chǎng)價(jià)與政策價(jià)的價(jià)差或?qū)⒚黠@拉大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。