挖掘機又漲價：成本猛增壓力已緩解，關(guān)注回調(diào)至合理區(qū)間龍頭

近日，國內(nèi)挖掘機四大品牌——三一重工、徐工機械、山東臨工、柳工等紛紛發(fā)布漲價公告，決定自6月16日起對小挖提價10%，對中挖提價5%。這是年內(nèi)工程機械迎來的第三輪“漲價潮”。三一重工在挖掘機調(diào)價函中稱，由于鋼鐵等大宗材料自去年以來價格持續(xù)大幅上漲，國際疫情也導致海內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游受到了較大沖擊，供應(yīng)商面臨巨大壓力，導致綜合成本大幅上升。

6月17日，三一重工在此前連跌5個交易日后，股價已觸達近8個月以來的低點，距春節(jié)時期的股價高點已回調(diào)超40%。徐工機械、柳工近期的走勢也持續(xù)震蕩向下，觸及近月低點。

復盤今年的工程機械行業(yè)，年初第一輪漲價由部分代理商發(fā)起，原因是代理商利潤被過度擠壓。此后五月末的第二輪、目前的第三輪均與行業(yè)上游原材料漲價相關(guān)。上一輪產(chǎn)品價格調(diào)漲期間徐工機械工作人員曾回應(yīng)稱，公司產(chǎn)品漲價是隨行就市。原材料漲幅累積到一定程度時，會相應(yīng)地調(diào)漲產(chǎn)品價格。

我的鋼鐵網(wǎng)顯示，隨著大宗漲價潮，國內(nèi)螺紋鋼材的價格在5月中旬飚至高點，但目前已回落至約4月份時的價格水平。其在上次機械調(diào)價時的觀點認為，企業(yè)調(diào)價函中稱會隨鋼價漲跌實時調(diào)整價格，因此，隨著鋼價向下調(diào)整，工程機械產(chǎn)品仍會相應(yīng)調(diào)價。

根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，5月挖掘機銷量為2.72萬臺，同比下降14.3%，其中國內(nèi)市場銷售增速同比下降25.2%，呈現(xiàn)加速下滑態(tài)勢。招銀國際觀點表示，鋼材占挖掘機生產(chǎn)成本約15-20%，產(chǎn)品售價上調(diào)5%足以轉(zhuǎn)嫁鋼價上升25-30%的影響，因此加價消息對生產(chǎn)商屬正面，但挖掘機需求展望其持較審慎的態(tài)度，預期未來數(shù)月銷量將維持疲弱，因此維持上次漲價期間對工程機械龍頭三一重工和核心零部件生產(chǎn)商恒立液壓的“持有”評級。

但隨著海外經(jīng)濟復蘇，5月份挖掘機出口繼續(xù)保持高增長，同比增長132%。渤海證券鄭連聲表示，未來隨著疫苗普及后全球疫情逐步緩解，挖掘機出口數(shù)據(jù)將維持穩(wěn)步復蘇，預計2021年挖掘機整體銷量有望實現(xiàn)10%以上增長。在此調(diào)價窗口，建議重點關(guān)注具有較強成本轉(zhuǎn)嫁能力的龍頭企業(yè)。銀河證券觀點也稱，我國工程機械龍頭具備出口競爭力，有望成長為全球龍頭，如三一重工挖掘機去年銷量居全球第一，建議關(guān)注回調(diào)后估值進入合理區(qū)間的工程機械龍頭。

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