下半月煤價保持中高位震蕩

今年我國原煤產(chǎn)量有所增長，1-5月份，我國煤炭產(chǎn)量累計完成16.21億噸，同比增加8.8%。增量不少，但需求更好；加之澳洲煤被限制，進(jìn)口煤減少，高卡煤緊缺，國內(nèi)市場明顯趨緊。進(jìn)入六月份，市場謹(jǐn)慎看好，產(chǎn)地、港口煤價繼續(xù)看漲；預(yù)計下半月煤價保持中高位震蕩走勢。
　　第一，近期，礦區(qū)安全事故多發(fā)，且七一大慶將至，安全和超產(chǎn)檢查力度加大，礦方嚴(yán)格按核定產(chǎn)能生產(chǎn)。內(nèi)蒙古地區(qū)的煤管票仍按核定產(chǎn)能發(fā)放、月底煤管票依舊緊張，煤炭產(chǎn)量的增幅受限。國家保供工作較難起到明顯效果，煤炭產(chǎn)量較難放量。
　　第二，由于我國暫停接卸澳洲煤，煤炭進(jìn)口量同比明顯下降。1-5月份，我國共進(jìn)口煤炭1.11億噸，較去年同期下降25.2%，較前年同期減少12.7%。雖然浙江、江蘇、福建除澳煤外已全面放開進(jìn)口煤管控，但受船期及進(jìn)口資源偏緊等因素影響，本月底前到港外煤資源有限，進(jìn)口煤與國內(nèi)煤炭的價差逐漸縮小，進(jìn)口煤的價格優(yōu)勢有所減弱，靠增加進(jìn)口很難緩解國內(nèi)市場供應(yīng)偏緊的格局。
　　第三，今年1-5月份，我國多項經(jīng)濟指標(biāo)依然保持較快增長；其中，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長17.8%。由于宏觀經(jīng)濟進(jìn)一步回暖，用電需求旺盛，火電產(chǎn)量同比增幅明顯，今年1-5月份，中國發(fā)電量31772億千瓦時，同比增長14.9%，比2019年同期增長11.3%。今年，水泥及煤化工行業(yè)開工率較高，下游需求旺盛，對煤炭需求較為強勁。水泥及煤化工行業(yè)在用煤成本增加的情況下，可以通過調(diào)整下游產(chǎn)品價格來保證自身利潤水平，因此相對于電廠，對高價煤的接受程度較好，對煤價形成強有力的支撐。
　　第四，隨著氣溫逐漸升高，終端用電需求增加，電廠日耗維持高位，沿海八省電廠日耗升至202萬噸。往年的五月中旬到六月中旬是電廠補庫的良好時節(jié)，但今年電廠一直在等待國家政策，只是進(jìn)行了消極補庫；目前，電廠存煤量處于中低位水平，補貨時斷時續(xù)，需求依然存在，對煤價形成支撐。雖然南方較多地區(qū)采用錯峰用電等措施控制電廠日耗，且水電逐漸發(fā)力，也在一定程度上抑制了電廠日耗的提升；但后市隨著氣溫的不斷回升，水電的替代作用有限，電廠的日耗水平仍有提升空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。