產(chǎn)量連續(xù)下滑 美國(guó)頁(yè)巖油承壓

國(guó)際油價(jià)走低令一度高歌猛進(jìn)的美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)遭遇挫折。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士分析稱，現(xiàn)在談?wù)擁?yè)巖油開(kāi)發(fā)困境還為時(shí)過(guò)早，當(dāng)務(wù)之急是降低開(kāi)發(fā)成本，提升利潤(rùn)空間。

低油價(jià)、低收益雙重壓力

經(jīng)過(guò)2014年底石油輸出國(guó)組織（OPEC）的原油價(jià)格戰(zhàn)后，OPEC國(guó)家的原油開(kāi)采成本已遠(yuǎn)低于美國(guó)頁(yè)巖油，在此背景下，產(chǎn)量不穩(wěn)定的頁(yè)巖油開(kāi)采似乎已淪為“雞肋”，曾經(jīng)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)已“朝陽(yáng)”不再。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)有1/3破產(chǎn)。美國(guó)境內(nèi)目前7大頁(yè)巖油生產(chǎn)區(qū)域的9月天然氣日產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降至449億立方英尺，這一數(shù)值在今年5月還處于456億立方英尺。

而在美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)高峰期，2006年美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量為當(dāng)年天然氣總產(chǎn)量的1%；2010年該比例躍升至17%，超過(guò)1000億立方米。5年間，美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量增長(zhǎng)近20倍。

雖然美國(guó)能源局（EIA）對(duì)此的解釋是，造成7大頁(yè)巖區(qū)域天然氣產(chǎn)量下降的主要原因在于每個(gè)區(qū)域新增鉆井的產(chǎn)量都低于原有鉆井產(chǎn)量的下滑幅度，但事實(shí)是，EIA提出的理由只是描述了現(xiàn)象，其背后真正的原因其實(shí)是，自2014年第四季度以來(lái)，美國(guó)7大頁(yè)巖區(qū)的鉆井?dāng)?shù)量就在不斷減少，與此同時(shí)，原有鉆井的產(chǎn)量也在不斷下滑。

據(jù)中國(guó)石油大學(xué)中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心副主任劉毅軍分析，美國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的煉油裝置多是在頁(yè)巖油繁榮期開(kāi)始前為進(jìn)口重質(zhì)高硫原油配套的煉油設(shè)施，而能高效處理輕質(zhì)低硫原油的煉油系統(tǒng)并不多。輕質(zhì)低硫原油的產(chǎn)量過(guò)剩，而頁(yè)巖油生產(chǎn)商不得不在國(guó)內(nèi)以低于全球的價(jià)格出售，加之國(guó)際油價(jià)的持續(xù)下跌，這些都使原油生產(chǎn)商的生產(chǎn)積極性下降，導(dǎo)致新的頁(yè)巖油鉆探活動(dòng)減少。

油價(jià)若再漲頁(yè)巖油將復(fù)產(chǎn)

頁(yè)巖油開(kāi)采商美國(guó)先鋒自然資源公司(PXD)在一季度財(cái)報(bào)中承認(rèn)，如果國(guó)際油價(jià)升至每桶50美元，該公司將會(huì)增加更多的鉆井。先鋒自然資源公司在其一季度財(cái)報(bào)中表示，美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)將不會(huì)停止生產(chǎn)，而是繼續(xù)開(kāi)采原油。2016年一季度，該公司每天生產(chǎn)22.2萬(wàn)桶原油當(dāng)量，其中55%是石油。

該公司預(yù)計(jì)，2016年產(chǎn)量將增加12%，之前公司預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量增加10%。該公司預(yù)測(cè)的更高產(chǎn)量增速反映了斯普拉貝里（Spraberry）和Wolfcamp油井產(chǎn)能改善。最重要的是，該公司表示，當(dāng)油價(jià)回到大約50美元/桶時(shí)，該公司將增加5~10個(gè)水平鉆井平臺(tái)。

金瑞期貨研究員胡玥對(duì)此表示，多哈會(huì)議后，產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)預(yù)期將打擊原本期待凍產(chǎn)協(xié)議使原油供需平衡提前到來(lái)的市場(chǎng)情緒，原油供需的實(shí)質(zhì)改善還應(yīng)期待二季度末臨近夏季的出行旺季。雖然汽油需求較往年旺盛且美國(guó)原油產(chǎn)量仍維持下降趨勢(shì)，但得不到有效消耗并持續(xù)攀升的原油庫(kù)存仍將施壓油價(jià)，油價(jià)上行動(dòng)能將被大大削弱，近期或?qū)⒂瓉?lái)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

但許多分析師不相信這一波上漲行情。一些分析師質(zhì)疑稱，供需狀態(tài)真的有所改變，因?yàn)槟壳霸蛢?chǔ)備依然充足，并且伊朗和其他產(chǎn)油國(guó)隨時(shí)有可能增加產(chǎn)量。因?yàn)槿ツ陣?guó)際油價(jià)也是在春季上漲，市場(chǎng)相信供給已經(jīng)下降，但在下半年，油價(jià)就恢復(fù)了跌勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。