港口現(xiàn)貨成交僵持，下旬煤價存在回落壓力

大上周，周末開始，北方港口市場情緒受到明顯打壓，而期貨市場低迷、產(chǎn)地小幅回落、下游暫緩采購更是助推煤價持續(xù)下行。很多貿(mào)易商基于對政策風險的擔心，持續(xù)下調(diào)報價，紛紛加快出貨節(jié)奏。這次煤價下跌，是五月下旬以來，港口煤價首次高位回落；市場交易價格高位下跌80元/噸。從上周五開始，隨著詢貨用戶的增多，交易量趨向活躍，市場得到提振。目前，貿(mào)易商手中可售資源有限，后續(xù)進車不足；疊加成本支撐，報價保持堅挺。貿(mào)易商觀望市場需求情況，發(fā)運積極性不高。與此同時，下游也對市場保持觀望態(tài)度，成交僵持。

大慶期間，部分耗能企業(yè)停產(chǎn)，疊加陰雨天氣增多，沿海八省電廠日耗出現(xiàn)回落，日耗一度降至184萬噸；但此次活動對下游的影響時間并不長，從3日開始，八省電廠日耗快速回歸190萬噸一線。而對上游影響更大一些，部分煤礦停產(chǎn)一周；環(huán)渤海港口方面，除黃驊港煤炭運輸基本不受影響以外，其余發(fā)煤港口停運1-3天不等，預計少發(fā)運煤炭200萬噸以上，使煤炭生產(chǎn)和運輸暫時停滯。

目前，沿海八省電廠庫存較六月中旬出現(xiàn)小幅回升，正趕上政策釋放保供信息，電廠補庫意愿不強，以長協(xié)拉運為主；部分電廠不接受當前過高煤價，采購價格較低的煤泥度日，并等待國家投放儲備煤。

盡管下游電廠庫存變化不大，但存煤數(shù)量上較去年同期仍處于低位；隨著后期氣溫的持續(xù)提升，工業(yè)生產(chǎn)的恢復，電廠日耗仍有上升可能，補庫需求勢必進一步釋放，北港下錨船數(shù)量有望繼續(xù)增加。此外，煤炭市場供需緊張局面并未根本性緩解，產(chǎn)地煤礦增供保供較為艱難。而經(jīng)濟復蘇加快，終端需求不弱，電廠耗煤持續(xù)旺盛；且最關(guān)鍵的問題是，電廠庫遲遲沒有打起來，部分中小電廠庫存偏低，這也造成補庫隨時可能進行，煤炭運輸時刻保持緊張狀態(tài)。即將進入“迎峰度夏”最關(guān)鍵階段，盡管水電發(fā)力，但整體用電負荷提高是不可回避的事實，電廠補庫需求勢必進一步走強。

目前，煤價理性回歸，受利好因素影響，預計回調(diào)幅度有限。本月下旬，受政策打壓、進口煤放量、復產(chǎn)煤礦增多、水電增發(fā)等因素影響，電廠借機加快補庫節(jié)奏，煤炭緊張氣氛將有所緩解，煤價將適度回落。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。