苯乙烯上漲動力漸失

目前，苯乙烯市場，一方面，成本端支撐將有所減弱，后市價格續(xù)漲動能不足；另一方面，自身供需基本面偏弱，將對盤面上行帶來一定壓制。

原料端支撐或弱化

苯乙烯主力合約2108在6月下旬站穩(wěn)8000元/噸關(guān)口后開啟一輪流暢的上漲走勢，并于7月初漲至一個月左右的高位，其間最主要的推動力是其原料端純苯大幅上漲，但預(yù)計(jì)7月這一助漲因素的影響有弱化可能。從近期純苯價格走勢來看，與油市出現(xiàn)了小幅背離，主要是因?yàn)楣?yīng)端增量帶來的利空壓制。另外，考慮到浙石化二期純苯投產(chǎn)計(jì)劃，純苯后期不排除有回調(diào)整理的風(fēng)險，那么從原料端對苯乙烯的支撐將會減弱。

供需結(jié)構(gòu)偏弱

港口庫存繼續(xù)回升，雖然目前庫存水平仍處于相對低位，但近一個月增幅明顯，苯乙烯華東江蘇主流庫區(qū)目前總庫存量在9.26萬噸，較6月初增加4.12萬。近期，華東碼頭到貨增多，若無裝置意外檢修，華東港口庫存預(yù)計(jì)有持續(xù)增加之勢。苯乙烯工廠庫存近期也有所上漲，目前工廠庫存在15.89萬噸，周度漲幅達(dá)8.98%。預(yù)計(jì)7月苯乙烯將有逐步累庫趨勢，后期需要關(guān)注的是新產(chǎn)能投產(chǎn)和下游需求情況。

目前苯乙烯開工率略升至81.49%的高位水平，且考慮到前期苯乙烯檢修裝置已逐步重啟，出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，在無新增計(jì)劃外裝置檢修的前提下，預(yù)計(jì)供應(yīng)將明顯增加。

近期，下游需求表現(xiàn)不佳，三大主流下游行業(yè)開工負(fù)荷整體偏低，雖然ABS行業(yè)、PS行業(yè)近期開工情況稍有增加，但對苯乙烯市場并無實(shí)際刺激。當(dāng)前正處下游終端季節(jié)性消費(fèi)淡季，短期內(nèi)苯乙烯需求難有提振。長期來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年下半年苯乙烯下游PS計(jì)劃內(nèi)新投入產(chǎn)能約在165萬噸/年，其中三季度計(jì)劃新增產(chǎn)能在95萬噸，四季度計(jì)劃新增產(chǎn)能70萬噸。從數(shù)據(jù)上看，下游新增產(chǎn)能對苯乙烯需求有向好提振，但考慮到苯乙烯自身也有較大的新增產(chǎn)能，且下游產(chǎn)能能否如期落地還是存在一定變數(shù)，因此下游新增產(chǎn)能對苯乙烯能否帶來實(shí)質(zhì)性利好提振，仍需等待。

基差小幅走擴(kuò)

近兩周苯乙烯期現(xiàn)貨均表現(xiàn)為跌價，且期貨跌幅大于現(xiàn)貨跌幅，基差呈現(xiàn)小幅擴(kuò)大。截至目前，主力2108合約對華東市場主流價基差在213元/噸（較月初擴(kuò)大133元/噸），對華南市場主流價基差在598元/噸（較月初擴(kuò)大118元/噸）?；罨揪S持在年內(nèi)正常區(qū)間。

綜上所述，苯乙烯后市走勢還看以下兩個方面，一是原料端純苯價格能否繼續(xù)上漲，二是苯乙烯自身供應(yīng)增量表現(xiàn)。純苯后期需要關(guān)注的是新增產(chǎn)能的投產(chǎn)情況，特別是市場比較關(guān)注的浙石化二期能否如期產(chǎn)出，若產(chǎn)出順利將緩解純苯目前供需趨緊狀態(tài)。苯乙烯方面，前期檢修裝置重啟以及新增裝置的投產(chǎn)計(jì)劃，若均如期順利推進(jìn)，且在沒有意外停工檢修情況發(fā)生的前提下，供應(yīng)端增加或給苯乙烯帶來一定的累庫壓力。根據(jù)當(dāng)前市場表現(xiàn)預(yù)測，7月苯乙烯向上驅(qū)動力將較6月有所減弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。