國內(nèi)玉米產(chǎn)量仍將實現(xiàn)豐產(chǎn)

上周玉米期貨主力1701合約一度出現(xiàn)放量上漲并突破前期整理平臺，順利站上1600元/噸整數(shù)關口，雖然周二、周三連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)盤整，但持倉量仍舊穩(wěn)定在110萬手之上，顯示出資金對玉米的關注。

優(yōu)質(zhì)糧源受青睞

從基本面情況來看，我國玉米市場目前關注的焦點集中在今年國家每周舉行的超期儲存玉米拍賣上。由于社會優(yōu)質(zhì)糧源緊缺且農(nóng)民手中余糧所剩無幾，近期國內(nèi)用糧企業(yè)生產(chǎn)顯得極為緊張。5月27日開始我國臨儲玉米定向拍賣，第一批成交的超期儲存玉米主要為2011年和2012年美國進口玉米、2012年國產(chǎn)玉米，國標三等玉米拍賣底價為1450元/噸，局部優(yōu)質(zhì)玉米溢價超過100元/噸。

玉米成交等級方面，一等玉米和進口玉米頗受青睞，進口玉米成交率高達85.99%，一等玉米成交率高達92.6%。由于溢價成交積極，本周關內(nèi)深加工企業(yè)掛牌價連續(xù)上調(diào)爭取糧源。目前我國東北玉米深加工企業(yè)采購以政策糧輪出和拍賣為主，黑龍江省超期儲存玉米第一批成交4.7萬噸，成交均價1468元/噸；吉林省第一批拍賣成交量8486噸，成交均價1486元/噸；內(nèi)蒙古自治區(qū)全部流拍。然而，東北深加工企業(yè)玉米掛牌價1540~1670元/噸，可見拍賣玉米價格仍較掛牌收購價低了近100元/噸，因此后期拍賣糧源逐步成為深加工企業(yè)的主要糧源。

雖然國家臨儲玉米公開投放，但短期用糧企業(yè)對優(yōu)質(zhì)糧源需求強烈，華北深加工企業(yè)掛牌收購價連續(xù)上升。由此政府控盤和市場博弈的序幕已經(jīng)拉開，隨著每周拍賣的有序進行，市場糧源供應緊張的局面將有所緩解，隨著優(yōu)質(zhì)玉米被市場高成交率成交，首拍的高成交率能否延續(xù)尚存疑慮。

當然，對于終端用糧企業(yè)而言，尤其是對玉米品質(zhì)要求較高的企業(yè)，未來玉米品質(zhì)間分化是基本可以預見的。不過隨著投放量的持續(xù)上升，深加工企業(yè)的成本壓力將會有所下降，有助于緩解玉米副產(chǎn)品價格高企的局面。

玉米存豐產(chǎn)預期

從今年春季國內(nèi)玉米播種情況來看，大商所的產(chǎn)區(qū)調(diào)研顯示，第一、第二、第三積溫帶仍舊以玉米種植為主，并沒有改種大豆的打算。加上當?shù)亻L期大豆種植非常少，大豆種植收割農(nóng)機長期閑置無法使用，即便大豆種植效益高，短期改種可能也不大，灌溉有條件的地方改種水稻，但是面積調(diào)整部分基本可以忽略。

考慮到玉米播種面積并未出現(xiàn)大規(guī)模的改種，在天氣狀況良好的前提下，今年國內(nèi)玉米產(chǎn)量仍將實現(xiàn)豐產(chǎn)，這將令國內(nèi)玉米市場的供給壓力進一步增加。

終端需求向好

下游養(yǎng)殖方面，當前生豬生產(chǎn)呈現(xiàn)恢復性向好趨勢，同時農(nóng)業(yè)部的定點監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示能繁母豬存欄量已經(jīng)呈現(xiàn)從底部回升的趨勢，這預示著下半年我國生豬總體供應將逐步回升，上半年供應緊張的局面將會改變。能繁母豬存欄量止跌回升是市場出現(xiàn)拐點的信號，而在生豬存欄水平總體上升的背景下，豆粕和玉米等飼料原料的需求將面臨回升。這將提振豆粕和玉米的消費預期，可以說玉米終端需求向好是可以預見的。

在這樣的情況下，認為，6月份玉米難有趨勢性行情，鑒于后期市場糧源主要由國家提供，市場價格取決于拍賣價格及成交情況，也就是說當下在內(nèi)外價差縮小后，國內(nèi)下方支撐要看國家政策的底線，政府對于臨儲玉米的拍賣決定供應節(jié)奏，上方的空間要看供需結(jié)構(gòu)。

同時，需要關注臨池粕類市場的強勢行情能否延續(xù)，這將對于玉米期價產(chǎn)生一定的帶動效應，但整體跟漲的力度將會明顯受到政策的制約。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。