美聯(lián)儲聲明維持利率不變 符合市場預期

16日訊，美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率在0.25%-0.5%不變，一如市場預期。

　　美國6月15日當周FOMC利率決策(下限)0.25%，預期0.25%，前值0.25%。美國6月15日當周FOMC利率決策(上限)0.5%，預期0.5%，前值0.5%。

　　美聯(lián)儲官員的利率散點圖顯示，盡管美聯(lián)儲官員利率預測中位值顯示今年加息兩次，但較3月會議時有更多官員預計年內加息一次；官員們預計2017年加息三次，3月會議時為四次?？八_斯聯(lián)儲主席在3、4月會議投反對票后，本次贊成按兵不動。

　　分析師Al-Hammoury點評6月FOMC聲明：本次FOMC聲明與4月相比共有三處不同，一是將“盡管經(jīng)濟增速放緩，但就業(yè)市場進一步改善”改為“就業(yè)市場改善放緩放緩，但經(jīng)濟增速有所抬頭”；二是增加了“就業(yè)市場指標將會增強”的表述；三是此次利率決議一致通過，而非4月時堪薩斯聯(lián)儲主席喬治認為應加息25個基點。

　　美聯(lián)儲6月份貨幣政策聲明全文：

　　自FOMC今年4月份召開會議以來所收到的信息表明，就業(yè)市場狀況改善的步伐有所放緩，而經(jīng)濟活動的增長速度看起來則已有所上升。雖然失業(yè)率下降，但就業(yè)的增長則有所減弱。家庭支出的增長得到了增強。自年初以來，住房部門一直都在繼續(xù)改善，來自于凈出口的拖累看起來已有所減輕，但企業(yè)固定投資則一直保持疲軟。通貨膨脹繼續(xù)低于聯(lián)邦公開市場委員會的長期目標，這部分反映了能源價格早前的下跌以及非能源進口產(chǎn)品價格的下跌。整體而言，最近幾個月中以市場為基礎的通脹補償指標有所下降，大多數(shù)以調查報告為基礎的長期通脹預期指標則基本保持不變。

　　FOMC正在依據(jù)其法定使命來尋求培育最大就業(yè)和物價穩(wěn)定。FOMC目前預計，通過逐步調整貨幣政策立場的方式，經(jīng)濟活動將以適度的步伐擴張，就業(yè)市場指標將繼續(xù)增強。但是，全球經(jīng)濟和金融形勢發(fā)展繼續(xù)帶來風險。預計通貨膨脹近期仍將保持在較低水平，部分原因是能源價格早前的下跌，但隨著能源和進口產(chǎn)品價格下跌的暫時性影響消散以及就業(yè)市場進一步增強，通脹率將在中期上升至2%。聯(lián)邦公開市場委員會將繼續(xù)密切監(jiān)控通貨膨脹指標以及全球經(jīng)濟和金融形勢的發(fā)展。

　　在這種背景下，F(xiàn)OMC決定將聯(lián)邦基金利率保持在0.25%到0.5%的目標區(qū)間不變。貨幣政策立場仍將保持寬松，從而為就業(yè)市場狀況的進一步改善和通脹重返2%提供支持。

　　為了判定聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間未來調整的時機選擇和規(guī)模，聯(lián)邦公開市場委員會將對有關其最大就業(yè)和2%通貨膨脹目標的已實現(xiàn)和預期經(jīng)濟狀況進行評估。這種評估將把一系列廣泛的信息考慮在內，包括有關就業(yè)市場狀況的指標、通脹壓力和通脹預期指標、以及有關金融和國際形勢發(fā)展的讀數(shù)等。鑒于目前通貨膨脹尚未達到2%的形勢，聯(lián)邦公開市場委員會將仔細監(jiān)控朝向通貨膨脹目標的實際和預期將有的進展。聯(lián)邦公開市場委員會預計，經(jīng)濟狀況的發(fā)展僅可令其有理由逐步上調聯(lián)邦基金利率；在一段時間之內，聯(lián)邦基金利率很可能仍將保持在低于長期普遍值的水平。但是，聯(lián)邦基金利率的實際道路將依賴于未來數(shù)據(jù)所表明的經(jīng)濟前景。

　　FOMC將維持現(xiàn)有的政策，將來自于所持機構債和機構抵押貸款支持債券的本金付款再投資到機構抵押貸款支持債券中去，在國債發(fā)售交易中對即將到期的美國國債進行展期，并預計直到聯(lián)邦基金利率水平的正?；M程順利展開以前都將繼續(xù)這樣做。這項政策令FOMC的長期債券持有量保持在可觀的水平，應可有助于保持融通的金融狀況。

　　此次會議上投票支持聯(lián)邦公開市場委員會貨幣政策行動的委員有：主席珍妮特·耶倫(Janet L. Yellen)、副主席威廉·杜德利(William C. Dudley)、萊爾·布萊恩納德(Lael Brainard)、詹姆斯·布拉德(James Bullard)、斯坦利·費希爾(Stanley Fischer)、埃絲特·喬治(Esther L. George)、洛麗塔·梅斯特(Loretta J. Mester)、杰羅姆·鮑威爾(Jerome H. Powell)、埃里克·羅森格倫(Eric Rosengren)和丹尼爾·塔魯洛(Daniel K. Tarullo)。

　　“非農(nóng)”數(shù)據(jù)黯淡 市場或早已預判

　　在此之前，多數(shù)機構預測，美聯(lián)儲6月的政策會議維持利率不變幾乎是板上釘釘?shù)氖虑椤?br />
　　6月3日，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示美國5月非農(nóng)就業(yè)人口變動3.8萬，預期16萬，前值16萬，大幅低于市場預期，并創(chuàng)下五年半來最差。

　　因此有分析認為，此次美國非農(nóng)就業(yè)為美聯(lián)儲6月利率決議之前的最后一次“非農(nóng)”數(shù)據(jù)，再加上上個月非農(nóng)就業(yè)也遠不及預期，因此給此前美聯(lián)儲夏季加息的強烈預期大潑冷水。

　　此外，美聯(lián)儲官員對通脹預期下降的擔憂日漸升溫。美國通脹率已連續(xù)四年低于美聯(lián)儲設定的2%目標。耶倫在此之前也曾表示，如果通脹預期下降，將會引發(fā)通脹率能否以她預計的速度升至2%的懷疑。

　　英國脫歐公投為加息前景蒙陰影

　　也有分析指出，除美國自身經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳以外，英國脫歐公投也為其加息前景蒙上陰影。

　　再過一周多公投即將來臨，而最新的多項民調都顯示，“退歐”陣營領先幅度加大。美聯(lián)儲主席耶倫上周警告稱，英國6月23日決定是否離開歐盟的公投“可能產(chǎn)生重大經(jīng)濟影響”。

　　加拿大豐業(yè)銀行研究分析師Derek Holt就此認為，考慮到英國全民公決令美聯(lián)儲前景蒙上烏云，預計美聯(lián)儲將維持現(xiàn)有政策不變。

　　同時，也有分析指出，雖然近期美聯(lián)儲執(zhí)著于加強市場加息預期，但因英國脫歐公投即將舉行，受制于這一不確定性，因此六月可能并非美聯(lián)儲行動的最好時機。

　　料對中國市場影響較小

　　隨著美國加息預期的再度延后，有分析指出，這將有利于緩解人民幣匯率貶值和資金流出壓力。此前，多數(shù)分析師皆認為，2016年下半年人民幣可能處于疲軟態(tài)勢。

　　而對于A股市場，由歷史數(shù)據(jù)可以看出，除去年6月份、7月份以及今年1月份美國議息會議前有所下跌外，其他議息前均錄得一定的漲幅，上漲概率約為60%。議息會議結束后，A股并沒有表現(xiàn)出一定的漲跌規(guī)律，說明美聯(lián)儲議息會議對A股影響有限，A股運行具有一定自身的規(guī)律。

　　數(shù)據(jù)顯示，即便美聯(lián)儲意外加息，對A股市場短期沖擊力也相對較弱：2000年以來美聯(lián)儲加息21次，次日A股13次上漲，上漲概率仍超過60%。

　　多數(shù)機構人士均認為，由于非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預期，英國退歐風險大增，在這些不確定性未消除之前，美聯(lián)儲不會有所動作，這對A股或許是一個緩沖。

　　加息路徑猜想：或到明年2月

　　美國聯(lián)邦基金利率市場最新顯示，美聯(lián)儲6月加息的幾率僅為2%，7月份幾率為21.0%，9月為40%，11月為41%，12月為55%，2017年2月為58%。

　　高盛研究團隊預計，美聯(lián)儲在不久的將來仍有加息的可能；預計美聯(lián)儲本周經(jīng)濟展望將幾無變動，且經(jīng)濟預測對基金利率中值的預期在今年內都不會改變，且明年初開始，美聯(lián)儲的加息步伐可能顯著放緩。

　　摩根大通在報告中寫道，聯(lián)邦公開市場委員會預測可能“略微調低GDP展望”，也許從2.2%下調至2.0%-2.1%，但失業(yè)和通貨膨脹的預測可能會更佳。“點陣圖”中位數(shù)料仍然會顯示2016年加息兩次，不過中長期利率均值料下滑，2017和2018年加息次數(shù)預測料也會減少一次。

　　此外，加拿大皇家銀行研究團隊表示，美聯(lián)儲此次將會下修2017年的點陣圖，而這將會影響美聯(lián)儲的利率均值，但調整的幅度不足以對利率中值構成影響。“美聯(lián)儲此次還可能對通脹預期做出調整，預計美聯(lián)儲此次還會下調長期失業(yè)率預期。”

　　“超級星期四” 關注多國央行利率決議

　　值得注意的是，6月16日為“超級星期四”，除去美聯(lián)儲之外，英國央行、瑞士央行和日本央行都將公布利率決議。其中，北京時間6月16日凌晨2:00，美聯(lián)儲將公布利率決議并發(fā)表政策聲明；北京時間6月16日11:00，日本央行將公布利率決議；北京時間6月16日15:30，瑞士央行將公布利率決議；北京時間6月16日19:00，英國央行將公布利率決議及會議紀要。

　　市場普遍預計，目前情況下，主要國家的央行仍會繼續(xù)維持寬松政策不變，當然市場也應謹防這些央行出現(xiàn)意外事件，而引發(fā)市場動蕩。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。