鐵合金期貨助力企業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理

在能耗“雙控”的背景下，鐵合金行業(yè)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展問題備受產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)關(guān)注。近日，在鄭州商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“鄭商所”）的大力支持下，騰達(dá)西北鐵合金有限公司（以下簡(jiǎn)稱“騰達(dá)西北鐵”）聯(lián)合華融融達(dá)期貨在蘭州市舉辦“穩(wěn)企安農(nóng)，護(hù)航實(shí)體——2021年鐵合金產(chǎn)業(yè)基地精英論壇”，來自鐵合金行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、期現(xiàn)公司等50余位企業(yè)代表參會(huì)，就能耗雙控成為常態(tài)后，實(shí)體企業(yè)如何更好地借助鐵合金期貨管控風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深度交流。

今年以來，能耗問題擾動(dòng)鐵合金行情。華融融達(dá)期貨鐵合金高級(jí)分析師李娟分析認(rèn)為，今年第一季度以來，內(nèi)蒙古率先實(shí)現(xiàn)鐵合金能耗雙控目標(biāo)，第三季度限產(chǎn)主要因電力缺口放大，預(yù)計(jì)將持續(xù)到8月份；寧夏地區(qū)能耗雙控落地，從6月4日開始，影響力度上硅鐵大于錳硅，主要因?qū)幭?a href="http://www.wqcgm.cn/sell/guitie/" target="_blank">硅鐵產(chǎn)量上半年增量明顯，同比上升76.92%，所以下半年減產(chǎn)任務(wù)艱巨，但執(zhí)行是否有落差還需進(jìn)一步確定；青海省能耗雙控尚未涉及鐵合金行業(yè)；陜西省主要是限電和上調(diào)電價(jià)；甘肅省主要是上調(diào)電價(jià)和淘汰6300千伏安礦熱爐。因此從能耗增量上講，影響最大的還是寧夏中衛(wèi)市。廣西省和云南省的能耗雙控壓力不大，主要是電力缺口下限產(chǎn)頻繁。

在這種大波動(dòng)下，期貨工具的作用對(duì)企業(yè)而言有哪些？企業(yè)該如何利用鐵合金期貨避風(fēng)險(xiǎn)呢？

“鐵合金期貨的上市開辟了交易新渠道，在很大程度上改變了傳統(tǒng)現(xiàn)貨營(yíng)銷的單一模式，通過預(yù)售遠(yuǎn)月貨物、期現(xiàn)結(jié)合，避險(xiǎn)工具的應(yīng)用使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加穩(wěn)健。”騰達(dá)西北鐵銷售副經(jīng)理陸財(cái)本說。

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，隨著實(shí)體企業(yè)參與期現(xiàn)業(yè)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模逐年遞增，從發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、主動(dòng)尋求風(fēng)險(xiǎn)管理工具、學(xué)習(xí)風(fēng)險(xiǎn)管理模式到主動(dòng)參與，從初步嘗試、探索到精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)體企業(yè)不斷積累了期現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。目前有不少上市公司開展了期貨套?；蚪鹑谘苌窐I(yè)務(wù)。尤其是近幾年，隨著鐵合金期貨的逐步成熟，熟練應(yīng)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、套期保值、基差點(diǎn)價(jià)都是企業(yè)常用的參與方式。

陸財(cái)本告訴《中國(guó)冶金報(bào)》記者，鐵合金期貨上市以前，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)多根據(jù)市場(chǎng)自發(fā)性的協(xié)商價(jià)格與鋼廠招標(biāo)價(jià)格進(jìn)行報(bào)價(jià)，廠家間報(bào)價(jià)通常因時(shí)效問題而報(bào)價(jià)混亂，同時(shí)擁有一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，利潤(rùn)獲取不穩(wěn)定。鐵合金期貨上市后，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)在一定程度上參考期貨價(jià)格進(jìn)行報(bào)價(jià)，同時(shí)部分企業(yè)對(duì)外報(bào)價(jià)進(jìn)行基差點(diǎn)價(jià)模式，例如在期貨市場(chǎng)進(jìn)行部分產(chǎn)量套保，以套保合約為標(biāo)的，貼水400元/噸~500元/噸出廠，熟練應(yīng)用期貨市場(chǎng)為企業(yè)轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)穩(wěn)定增厚利潤(rùn)，并同時(shí)打破鋼廠招標(biāo)價(jià)格壟斷的主導(dǎo)地位。作為買方，貿(mào)易商及期現(xiàn)公司熟練運(yùn)用基差點(diǎn)價(jià)的方式進(jìn)行采購，降低采購成本同時(shí)交付更加靈活，縮短資金流轉(zhuǎn)周期，增厚利潤(rùn)并保持市場(chǎng)貨物的流轉(zhuǎn)，為鐵合金產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展提供不竭動(dòng)力。

騰達(dá)西北鐵副董事長(zhǎng)劉鵬飛認(rèn)為，實(shí)體企業(yè)利用期貨衍生品工具進(jìn)行套期保值鎖定原材料采購成本和產(chǎn)成品銷售價(jià)格，在商品價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下平滑利潤(rùn)，為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供了有力保障，提升了單一現(xiàn)貨貿(mào)易中的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于不同的企業(yè)，面對(duì)不同市場(chǎng)行情，采用的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具和方案也不盡相同，除了單一利用期貨做傳統(tǒng)套保外，基差貿(mào)易、場(chǎng)外期權(quán)、倉單業(yè)務(wù)、合作套保等模式，正在被越來越多的實(shí)體企業(yè)參與和運(yùn)用。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。