首輪融資意外受冷 樂(lè)視汽車項(xiàng)目難題待破

“怎么大風(fēng)越狠，我心越蕩……我會(huì)變成巨人，踏著力氣，踩著夢(mèng)。”在舉辦樂(lè)視2016年年會(huì)之際，正是樂(lè)視瘋狂擴(kuò)張但又倍受質(zhì)疑之際，樂(lè)視掌門(mén)人賈躍亭在年會(huì)上演唱了這首《野子》，有點(diǎn)如癡如狂。這首歌也被認(rèn)為是賈躍亭對(duì)自己心境的描述。

如今，言必稱“生態(tài)”的樂(lè)視在近兩年實(shí)現(xiàn)了飛速發(fā)展。現(xiàn)在，已經(jīng)很難用一兩個(gè)詞來(lái)描述樂(lè)視。這個(gè)以視頻起家的企業(yè)目前已經(jīng)涉足電視、手機(jī)、汽車、體育、影業(yè)、金融、地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，令人眼花繚亂。

在樂(lè)視龐大的商業(yè)版圖中，樂(lè)視汽車及其所涵蓋的上下游出行板塊正在成為賈躍亭手中諸多板塊中最為關(guān)鍵的一顆棋子——在大汽車領(lǐng)域，如今樂(lè)視的汽車版圖已經(jīng)覆蓋了包括電動(dòng)汽車、充電樁、車聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)出行服務(wù)等時(shí)下最為熱門(mén)的風(fēng)口，并還在不斷擴(kuò)張。

在樂(lè)視汽車版圖中，從來(lái)不缺故事，幾乎是每隔幾天，就有“大動(dòng)作”，但這頻繁運(yùn)作的背后，賈躍亭的壓力超乎外界想像。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者近日獲得一份樂(lè)視內(nèi)部機(jī)密的投資報(bào)告書(shū)，該資料顯示樂(lè)視超級(jí)汽正在進(jìn)行首輪融資，計(jì)劃在Pre-A輪中融資5-10億美元資金。然而，占據(jù)諸多風(fēng)口的樂(lè)視汽車項(xiàng)目，并沒(méi)有獲得想象中的資本親睞。

“目前項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)展兩個(gè)多月了，除了聯(lián)想控股參與投資外，很少有其他人跟進(jìn)。”6月24日，一位正在接觸樂(lè)視汽車項(xiàng)目的投資人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，“樂(lè)視汽車目前融資的方式是債轉(zhuǎn)股，需要賈躍亭本人對(duì)債務(wù)的本金和利息進(jìn)行擔(dān)保，并提供部分資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押。事實(shí)上，賈本人旗下的資產(chǎn)大部分都被抵押出去了，財(cái)務(wù)投資人出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控對(duì)這個(gè)項(xiàng)目采取觀望態(tài)度。”

而目前，真正確認(rèn)參與投資的，只有聯(lián)想控股。6月21日晚，聯(lián)想控股表態(tài)參與投資樂(lè)視汽車首輪融資。這一度讓外界認(rèn)為樂(lè)視汽車的融資事宜進(jìn)展順利。“投資人分產(chǎn)業(yè)投資人和財(cái)務(wù)投資人，聯(lián)想控股作為產(chǎn)業(yè)投資人進(jìn)去暫時(shí)不為回報(bào)，而是為了配合自己未來(lái)布局出行領(lǐng)域的業(yè)務(wù)；財(cái)務(wù)投資人純粹為了投資回報(bào)，現(xiàn)在市場(chǎng)上擔(dān)心賈個(gè)人擔(dān)保能力不足，所以項(xiàng)目遇冷。”一位在資本市場(chǎng)上從事過(guò)樂(lè)視相關(guān)項(xiàng)目的分析師在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪時(shí)表示。

該人士認(rèn)為，樂(lè)視的資金鏈?zhǔn)志o張且盈利能力很脆弱，除此之外樂(lè)視項(xiàng)目基本全是賈躍亭本人做擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)極大。“一旦資金出現(xiàn)問(wèn)題，賈躍亭擔(dān)保的融資模式便無(wú)法找到連接點(diǎn)。”上述人士表示。

而相對(duì)比的是，與樂(lè)視幾乎同時(shí)起步的蔚來(lái)汽車在6月30日宣布獲得數(shù)億美元的新一輪融資。不過(guò)，盡管來(lái)自汽車行業(yè)的質(zhì)疑不斷，但與樂(lè)視合作的企業(yè)也在增加，短暫的融資也無(wú)法說(shuō)明其未來(lái)發(fā)展情況。只是到現(xiàn)在，誰(shuí)也無(wú)法確定，樂(lè)視汽車未來(lái)的走向和命運(yùn)。唯一可以確定的是，樂(lè)視帶來(lái)的沖擊波已經(jīng)在汽車行業(yè)發(fā)酵。

賈躍亭的壓注

并不像其他企業(yè)家，樂(lè)視的造車計(jì)劃是近兩年中才有的。2013年，賈躍亭萌生了“研發(fā)并發(fā)布一臺(tái)電動(dòng)汽車”的想法。毫無(wú)疑問(wèn)，汽車這個(gè)看起來(lái)與樂(lè)視完全毫無(wú)關(guān)系的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大，賈躍亭的造車夢(mèng)遭到樂(lè)視內(nèi)部其他管理層的集體反對(duì)，因?yàn)閷?duì)于彼時(shí)的樂(lè)視而言，從汽車的研發(fā)到量產(chǎn)大約投入的300-400億元即使把樂(lè)視賣了也拿不出來(lái)。

一位樂(lè)視高管透露，“當(dāng)時(shí)針對(duì)是否造汽車樂(lè)視高管有一個(gè)投票，投票的結(jié)果是大部分高管表示堅(jiān)決反對(duì)，因?yàn)榇_實(shí)是沒(méi)有干過(guò)，確實(shí)是有風(fēng)險(xiǎn)。”而隨之而來(lái)的2014年，是賈躍亭人生中最為艱難的時(shí)刻。這期間，賈躍亭滯留海外半年，樂(lè)視股價(jià)也經(jīng)歷多次大跌。在美考察數(shù)月的賈躍亭兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，又回到造車的想法上來(lái)，他深知造車將是困境中的樂(lè)視最有力的新助力和輿論新的關(guān)注點(diǎn)。

2014年2月8日，賈躍亭在洛杉磯機(jī)場(chǎng)一個(gè)咖啡店里最終做了決定：要做樂(lè)視自己的電動(dòng)汽車！他讓自己的妻子甘薇發(fā)一個(gè)朋友圈，念叨著：“要紀(jì)念下這一刻”。“賈總（賈躍亭）說(shuō)‘即使樂(lè)視造汽車會(huì)萬(wàn)劫不復(fù)也義無(wú)反顧。’”樂(lè)視一位高管用這樣的話語(yǔ)來(lái)襯托賈躍亭造車的決心。

造車計(jì)劃就這么啟動(dòng)了，當(dāng)年第二季度，賈躍亭開(kāi)始投入資金到樂(lè)視汽車的布局，相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)始快速啟動(dòng)。2015年4月份，F(xiàn)FGloBAl（法樂(lè)第全球）在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立，全球總部位于美國(guó)硅谷。作為賈躍亭打造的樂(lè)視汽車的主體，賈躍亭把所創(chuàng)立、控股、投資的汽車業(yè)務(wù)（易到用車因?yàn)檫^(guò)于燒錢(qián)暫未被納入）都裝入FFGlobal之中，而賈也成為了該公司的實(shí)際控制人。

一直以來(lái)，外界對(duì)于樂(lè)視所宣稱的超級(jí)汽車和與樂(lè)視有著千絲萬(wàn)縷聯(lián)系的美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司——FaradayFuture（法樂(lè)第未來(lái)）的關(guān)系總是難以看清晰，樂(lè)視也似乎并不希望外界對(duì)此投注過(guò)多目光。在記者所獲悉的樂(lè)視內(nèi)部機(jī)密的投資報(bào)告書(shū)中，首次理清了賈躍亭汽車王國(guó)的版圖。

該資料顯示，F(xiàn)FGlobal是FF項(xiàng)目的融資主體，樂(lè)視的汽車版圖包括FFCN（樂(lè)視汽車在中國(guó)的相關(guān)版塊業(yè)務(wù)）、Atieva（樂(lè)視為其第二大股東）、AstonMartinJV（樂(lè)視與阿斯頓·馬丁合資公司）以及FFUS（負(fù)責(zé)美國(guó)業(yè)務(wù)的FaradayFuture）。其中，F(xiàn)FCN以“生態(tài)”模式為主題涉足了金融公司、電樁公司、樂(lè)卡汽車、零派樂(lè)享以及電商等全產(chǎn)業(yè)鏈。

目前FF汽車生態(tài)業(yè)務(wù)全景圖已經(jīng)囊括了整車、動(dòng)力總成、車聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛、互聯(lián)應(yīng)用、充電網(wǎng)絡(luò)、生態(tài)商城、車享易到以及戰(zhàn)略合作和生態(tài)園?？梢哉f(shuō)從電動(dòng)汽車到車聯(lián)網(wǎng)再到移動(dòng)出行服務(wù)乃至汽車電商，頂著“生態(tài)布局”的帽子的樂(lè)視，就像一條貪吃蛇，其在布滿風(fēng)口的每一處都試圖插上一桿旗。

造車背后的邏輯

賈躍亭斥巨資、冒大風(fēng)險(xiǎn)造車的真正緣由并非汽車本身，而是汽車所擁有的那塊屏幕及其背后——賈躍亭知道，如果把互聯(lián)網(wǎng)的所有應(yīng)用整合在汽車?yán)锩妫窃燔噭t是樂(lè)視未來(lái)的關(guān)鍵。

伴隨著新能源汽車和互聯(lián)網(wǎng)汽車逐步上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，汽車端口已經(jīng)成為汽車行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最重要的戰(zhàn)場(chǎng)。在國(guó)外，谷歌、微軟、蘋(píng)果公司都在進(jìn)行無(wú)人駕駛研究；在國(guó)內(nèi)，阿里巴巴、騰訊、百度、新浪等也都聯(lián)合車企進(jìn)行未來(lái)開(kāi)發(fā)。

對(duì)樂(lè)視而言，這也最能夠體現(xiàn)其所營(yíng)造的“跨界顛覆，生態(tài)化反”的營(yíng)銷概念，對(duì)資本和輿論吸引力十足。

雖然樂(lè)視汽車布局如此龐大且繁復(fù)，但這當(dāng)然是有技巧的。細(xì)細(xì)梳理賈躍亭的造車路徑，挖角人才和布局研發(fā)先行并完成了造車的初步準(zhǔn)備，與此同時(shí)先后“合縱連橫”與北汽、阿斯頓馬丁、易到以及廣汽汽車不同領(lǐng)域的伙伴合作，取長(zhǎng)補(bǔ)短。“借鑒此前樂(lè)視生態(tài)垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合的模式，打造汽車互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。”賈躍亭曾對(duì)樂(lè)視內(nèi)部員工如此闡述其造車拼圖。

“樂(lè)視汽車需要完成的50億元融資，其大多數(shù)資金將用于樂(lè)視汽車在美國(guó)的發(fā)展。”上述投資人士向記者透露。而這的確與樂(lè)視在美國(guó)的大手筆相符。按照規(guī)劃，F(xiàn)F的整車業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體為法樂(lè)第未來(lái)（FFUS），未來(lái)五年FF將在全球推出5款車型。而樂(lè)視汽本次融資的10億美元大部分將用于工廠建設(shè)、研發(fā)和產(chǎn)品供應(yīng)鏈。

很顯然，目前樂(lè)視造車的關(guān)鍵落腳點(diǎn)在美國(guó)。一方面，“外來(lái)和尚好念經(jīng)”，美國(guó)造車進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)品牌起點(diǎn)相對(duì)較高；另一方面，位于硅谷和洛杉磯更高的技術(shù)和人才密集度可以更好的支撐樂(lè)視汽車布局和落地。“硅谷主要是負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)線和智能終端（包括汽車）業(yè)務(wù)線，洛杉磯則是內(nèi)容制作業(yè)務(wù)線，北京則利用控股的易到、樂(lè)視旗下的電動(dòng)汽車分時(shí)租賃平臺(tái)零派樂(lè)享以及與廣汽合資的電商渠道來(lái)打通出行服務(wù)、銷售以及售后的渠道。”接近樂(lè)視的相關(guān)人士告訴本報(bào)記者。

如果一切順利的話，在賈躍亭的規(guī)劃里樂(lè)視汽車將于2019年獨(dú)立上市，屆時(shí)樂(lè)視汽車無(wú)疑會(huì)成為賈躍亭旗下最具有劃時(shí)代意義的旗幟。但殘酷的是，樂(lè)視汽車融資一個(gè)并不樂(lè)觀的開(kāi)始和其對(duì)于資金的極度渴求，正在讓資本市場(chǎng)對(duì)其愈發(fā)擔(dān)憂和謹(jǐn)慎，人們不得不擔(dān)憂樂(lè)視造車是否有足夠的資金供血。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者就上述問(wèn)題向樂(lè)視求證，但直到截稿，樂(lè)視仍未作出答復(fù)。

造車的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇

至此，賈躍亭規(guī)劃的樂(lè)視汽車版圖已經(jīng)雛形初具，而為了搭建他眼中的“完整汽車生態(tài)開(kāi)放閉環(huán)系統(tǒng)”，賈躍亭個(gè)人目前投入已經(jīng)近10億美元。

記者根據(jù)工商注冊(cè)資料查知，以法樂(lè)第（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司為主體，目前已經(jīng)投資7個(gè)子公司，大多數(shù)公司為樂(lè)視方面控股。目前，樂(lè)視超級(jí)汽車以“生態(tài)”模式為框架涉足電樁公司、樂(lè)卡汽車、零派樂(lè)享以及電商等全產(chǎn)業(yè)鏈，其中樂(lè)卡汽車覆蓋了樂(lè)視自主研發(fā)的車機(jī)互聯(lián)系統(tǒng)Ecolink、車聯(lián)網(wǎng)以及車機(jī)系統(tǒng)。“北京則利用控股的易到、樂(lè)視旗下的電動(dòng)汽車分時(shí)租賃平臺(tái)零派樂(lè)享以及與廣汽合資的電商渠道來(lái)打通出行服務(wù)、銷售以及售后的渠道。”接近樂(lè)視的相關(guān)人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者。

不管前景描述的多么美好，最關(guān)鍵的是，樂(lè)視汽車的盈利將從哪里來(lái)？在比亞迪公司董事長(zhǎng)兼總裁王傳福眼中，樂(lè)視造車也“只是一個(gè)概念和炒作而已”，吉利汽車?yán)顣?shū)福也將樂(lè)視劃入在“不靠譜”的名單中。而樂(lè)視汽車為自己設(shè)計(jì)龐大的盈利渠道，試圖打破外界的質(zhì)疑。

樂(lè)視在上述的融資方案中表示，在自己的互聯(lián)網(wǎng)汽車生態(tài)系統(tǒng)中，通過(guò)四大板塊實(shí)現(xiàn)盈利，分別是：1、整車業(yè)務(wù)（整車銷售、售后、充電）；2、車聯(lián)網(wǎng)以及車分享（包括影音、電樁、車機(jī)系統(tǒng)等）；3、生態(tài)開(kāi)放（零排放指標(biāo)、動(dòng)力總成生態(tài)開(kāi)放、ADAS/AD生態(tài)開(kāi)放；4、衍生業(yè)務(wù)（金融、大數(shù)據(jù)、保險(xiǎn)、廣告）。

盡管樂(lè)視汽車的設(shè)想看來(lái)十分豐富而先進(jìn)，但這并不是樂(lè)視獨(dú)創(chuàng)。樂(lè)視所計(jì)劃的盈利性環(huán)節(jié)基本涵蓋汽車行業(yè)售前、售中和售后三個(gè)環(huán)節(jié)。從目前來(lái)看，即便是國(guó)內(nèi)實(shí)力最強(qiáng)的汽車集團(tuán)，也無(wú)法將這個(gè)三大環(huán)節(jié)、四大板塊全部連貫起來(lái)。另外，諸多車企此前也曾跨界聯(lián)手，試圖從車聯(lián)網(wǎng)這個(gè)藍(lán)海中實(shí)現(xiàn)盈利，但在目前的消費(fèi)環(huán)境中，這幾乎是不太可能的事情。如果樂(lè)視能夠做到，這必將帶給汽車行業(yè)真正的顛覆。

樂(lè)視在汽車項(xiàng)目上的挑戰(zhàn)并不停留于資金層面。“樂(lè)視在汽車上動(dòng)作連連，但實(shí)際上并不像外界看到的那么光鮮。”一位北汽集團(tuán)內(nèi)部人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者。汽車不同于電視、手機(jī)，對(duì)技術(shù)的要求更高，消費(fèi)者對(duì)品牌的選擇也很在意。這是新進(jìn)入公司必然面對(duì)的挑戰(zhàn)，這也是樂(lè)視眼下必須要突破的藩籬。

以北汽集團(tuán)和樂(lè)視的合作為例，北汽根本不讓樂(lè)視參與整車板塊，樂(lè)視只是負(fù)責(zé)車聯(lián)網(wǎng)，參與后期營(yíng)銷。樂(lè)視此前發(fā)布了ecolink車聯(lián)網(wǎng)品牌，并搭載在北汽新能源的EU260上，但這個(gè)系統(tǒng)遭到使用者的嚴(yán)重詬病。據(jù)一些使用者稱，該系統(tǒng)在使用中“狀況百出”，讓人“摸不著頭腦”。

在融資方案中，樂(lè)視將自己的汽車項(xiàng)目未來(lái)的發(fā)展和盈利線路設(shè)定為與特斯拉相近，但即使是特斯拉，當(dāng)年也遭遇過(guò)資金鏈瀕臨斷裂的危急情況——而特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手菲斯科（Fisker）則直接倒在了資金上。特斯拉今年盡管銷量提升，但虧損并未好轉(zhuǎn)。而在技術(shù)上，樂(lè)視很難說(shuō)已經(jīng)達(dá)到這兩者的相同水平。

對(duì)于樂(lè)視汽車項(xiàng)目而言，這些都是無(wú)形中的壓力。在造車的路上，樂(lè)視畫(huà)出了一個(gè)美麗的藍(lán)圖。賈躍亭曾自嘲的說(shuō)，“吹過(guò)的牛逼，要一個(gè)個(gè)實(shí)現(xiàn)”，樂(lè)視能否或者如何突破重重困境，可能是未來(lái)中國(guó)汽車行業(yè)一大頗具看點(diǎn)的懸疑題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。