華北玉米價格再次跌回“1元”以下

眾所周知，6月末最后一周國內(nèi)超期臨儲玉米(1583,16.00,1.02%)拍賣呈“雙降”格局，一方面投放量下降160萬噸至290萬噸，另一方面總成交率卻由52%下降至29%，不難看出市場主體競拍更趨理性，與此同時，“瘋狂”不再的華北深加工玉米收購價重返“1元”以下，國內(nèi)玉米淀粉價格同步調(diào)整，玉米酒精價格保持穩(wěn)定，國產(chǎn)DDGS報價部分補漲。具體分析如下：

超期玉米拍賣呈現(xiàn)“雙降”格局

6月28-29日盡管有關(guān)部門調(diào)減玉米投放量近150萬噸，但成交率和成交均價繼續(xù)下滑，政策拍賣陷入“艱難期”，但值得關(guān)注的一是關(guān)內(nèi)2012年產(chǎn)移庫玉米供應(yīng)見底，二是東北地區(qū)席茓囤玉米成交情況仍火爆，剩余席茓囤玉米可能集中在黑龍江地區(qū)，上周吉林還首次拍賣了2014年產(chǎn)席茓囤玉米1.2萬噸，全部成交。總體來看，吉林地區(qū)剩余的超期玉米和席茓囤玉米數(shù)量均有限，估計東北地區(qū)剩余的超期玉米和席茓囤玉米主要集中在黑龍江地區(qū)，這意味著如果后期東北不投放正常存儲的玉米，投放的玉米將集中在黑龍江地區(qū)，考慮到品質(zhì)和存放地點等因素，后期成交率可能下滑，因此后期東北地區(qū)能否投放正常存儲的玉米也是關(guān)注重點。

華北玉米價格重返“1元”以下

7月初華北地區(qū)玉米價格繼續(xù)止?jié)q回落，尤其是之前領(lǐng)漲的山東地區(qū)其價格重返“1元“以下，截止目前，山東濰坊地區(qū)深加工企業(yè)14.5%水分玉米主流收購價1880-1990元/噸，比上周下降60元/噸，河北石家莊地區(qū)深加工企業(yè)收購價1800-1820元/噸，河南鶴壁地區(qū)深加工企業(yè)收購價為1880-1910元/噸，均與上周持平。一方面貿(mào)易商從5月囤糧至今利潤已經(jīng)達到300元/噸左右，后期玉米繼續(xù)上漲壓力增加，尤其政策性風險較大，另一方面今年不完善粒小麥較多，但優(yōu)質(zhì)小麥行情仍然看好，小麥貿(mào)易有利潤也堅定了當前貿(mào)易商出售玉米的決心，雖然前期華北玉米價格高企，可以考慮從東北采購，但經(jīng)過此輪下降行情，東北發(fā)運利潤已經(jīng)不大。同時目前來看，后期華北地區(qū)玉米缺口并不明顯，一是此輪貿(mào)易商放糧預計可以支撐華北地區(qū)10天至半個月的用糧；二是前期華北地區(qū)拍賣的近400萬噸玉米預計一半以上仍未出庫，后期可支撐華北地區(qū)半個月左右的用糧；三是華北地區(qū)正常輪換陸續(xù)展開，預計能有百萬噸左右的正常輪換糧供應(yīng)市場，可支撐華北用糧一周左右；四是目前用糧企業(yè)大多備有近1個月的庫存，再考慮到8月下旬部分春玉米上市能夠?qū)κ袌鲂纬捎行Ч?yīng)，后期華北地區(qū)用糧缺口并不明顯，因此如果考慮到國家去庫存的情況，關(guān)內(nèi)應(yīng)當及早投放2014年產(chǎn)的移庫玉米，否則華北地區(qū)用糧偏緊一方面可能會迫使部分企業(yè)向東北采購臨儲玉米，導致玉米價格居高不下，另一方面一旦缺口被東北玉米彌補，后期關(guān)內(nèi)2014年產(chǎn)移庫玉米去庫存將難以實現(xiàn)。

玉米淀粉價格止?jié)q回落

據(jù)了解，截止目前，吉林長春地區(qū)玉米淀粉出廠報價為2300-2320元/噸，遼寧沈陽地區(qū)玉米淀粉出廠報價為2300-2350元/噸，均與上周持平；河北石家莊地區(qū)淀粉出廠報價為2350-2400元/噸，山東濱州地區(qū)為2400-2450元/噸，均比上周下降50-100元/噸。山東濱州玉米胚芽粕地區(qū)（蛋白含量18%，下同）出廠價為1550-1600元/噸，比上周下降50元/噸；河北石家莊地區(qū)玉米胚芽粕出廠價為1550-1600元/噸，比上周下降50-150元/噸。此外，蛋白粉和玉米纖維價格也出現(xiàn)下滑，華北地區(qū)蛋白粉價格普遍為4800-4980元/噸，比上周下降120元/噸，玉米纖維價格普遍達為900-1050元/噸，比上周下降100元/噸。受華北產(chǎn)區(qū)原料玉米價格走軟影響，目前華北地區(qū)淀粉及副產(chǎn)品價格普遍出現(xiàn)下滑，當前淀粉加工行業(yè)利潤良好，也給產(chǎn)品價格下調(diào)創(chuàng)造了空間，如果不考慮補貼，不考慮折舊，吉林長春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利302元/噸，比上周下降3元/噸；山東濱州地區(qū)理論盈利127元/噸，比上周下降38元/噸，但仍處于近一年來的較高水平。6月后吉林地區(qū)補貼將結(jié)束，但由于加工利潤較好，預計吉林地區(qū)開工率不會出現(xiàn)下滑，本周國內(nèi)淀粉行業(yè)開工率為80%，與上周持平，處于近年來的高點，但值得一提的是，由于超期拍賣玉米投放不均，部分地區(qū)企業(yè)面臨采購原料困難的局面，尤其是內(nèi)蒙古地區(qū)深加工企業(yè)缺糧情況較為突出，如果后期持續(xù)沒有糧源供應(yīng)，可能造成部分企業(yè)停產(chǎn)或繼續(xù)限產(chǎn)。

綜上所述，雖然國家臨儲超期玉米投放量下降，但受終端采購回歸理性影響，成交率繼續(xù)下降，引發(fā)華北玉米市場價同步明顯下跌，因此即使近期淀粉價格高位回調(diào)，行業(yè)理論效益仍保持盈利狀態(tài)。雖然夏季淀粉消費旺季，不過關(guān)內(nèi)區(qū)域開工率受環(huán)保因素限制，酒精企業(yè)常規(guī)檢修和輪休，玉米加工產(chǎn)品供應(yīng)短期難以明顯增加。對于后期華北玉米價格走勢，筆者分析認為，隨著國家政策性糧源大量釋放，短期其價格重回上行通道實屬艱難。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。