中紡并入中糧兩大難題待解 央企改革提速

國務院國資委近日發(fā)布消息稱，中國中紡集團公司（下稱“中紡”）整體并入中糧集團有限公司（下稱“中糧”），成為其全資子企業(yè)。中紡不再作為國資委直接監(jiān)管企業(yè)，國務院國資委負責監(jiān)管的央企數(shù)量將從106家減少至105家。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦接受《第一財經日報》記者采訪時表示，中紡整體并入中糧，主要是因為兩家企業(yè)的糧油業(yè)務板塊存在重合，重組既符合中糧做“大糧商”的戰(zhàn)略定位，也有國家保障糧食安全穩(wěn)定的戰(zhàn)略考量。此外，中糧在央企重組方面也擁有著豐富的經驗。

李錦認為，中紡整體并入中糧，作為首批央企改革的試點企業(yè)，中糧面臨著重組后如何消化整合并入的資產以及中紡的紡織業(yè)務如何運營的難題。

整合重復的業(yè)務板塊

公開資料顯示，截至2015年9月底，中紡資產總額243.47億元。中紡專注于紡織和糧油兩大主業(yè)，擁有30余家貿易子公司、海外企業(yè)和40余家各類生產企業(yè)。它也是國家三家糧食直屬加工企業(yè)之一，壓榨能力位居國內糧油加工行業(yè)前三位。

中糧官網顯示，中糧目前資產超過719億美元，336個分公司和機構覆蓋140多個國家和地區(qū)，全球倉儲能力3100萬噸。在中國擁有超過180家工廠，230萬家終端售點遍布中國952個大中城市、十幾萬個縣鄉(xiāng)村。

李錦稱，中紡整體并入中糧，重要原因是兩家企業(yè)各自重要的糧油板塊存在著重合。中糧進行的是糧油為主的產品經營，中紡的業(yè)務中也涉及糧食和輕紡產品。戰(zhàn)略重組之后，把業(yè)務集中起來，突出了糧油規(guī)?；洜I的特點，也有利于整合雙方優(yōu)勢，促進協(xié)同發(fā)展。

糧食不是市場化的競爭性商品。李錦認為，中國是人口大國，糧食安全始終是核心問題，糧食生產是關乎民生的頭等大事，此次戰(zhàn)略重組，使中糧在建造“大糧商”的道路上前進了一步，也有利于維護國家糧食安全。

李錦對本報表示，中糧的重組能力很強，在央企中首屈一指，有著豐富的重組經驗。中糧持續(xù)強化資源配置能力，2015年進一步重組華糧集團和華孚集團，實現(xiàn)了糧食內貿、外貿、倉儲物流的整合。

重組后面臨兩大難題

作為首批央企改革的試點企業(yè)，中糧面臨著重組后兩個難題，即如何消化整合并入的資產以及中紡的紡織業(yè)務如何運營。李錦說：“重組要重效益，要消化吸收，不能為了重組而重組，組而不化是一個大問題。”

外界較為關注的是中糧存在著非主業(yè)擴張和上市企業(yè)持續(xù)虧損、效益下滑的現(xiàn)象。根據(jù)中糧發(fā)布的數(shù)據(jù)，2011~2014年，中糧集團的資產負債率均在60%以上，處于較高水平。

中糧旗下現(xiàn)有的上市公司中，除了幾家業(yè)績不錯，其他均表現(xiàn)平平甚至虧損。財報顯示，2015年中糧生化虧損超過14億元，中糧控股虧損3.47億港元。

李錦認為，中糧打造的全產業(yè)鏈更多地表現(xiàn)為一種粗放的業(yè)務擴張，在產業(yè)鏈上游并不具備明顯優(yōu)勢，過多過快的業(yè)務并購，使得傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務漸漸落后。繁復的業(yè)務布局，給公司業(yè)務整合、企業(yè)管理、渠道建設等方面都帶來了挑戰(zhàn)。

李錦建議，中糧可以借這次重組整合業(yè)務分類，有效減少虧損。把糧油有關的業(yè)務整合在一塊，糧油無關的業(yè)務整合成另一塊，做大做強主業(yè)的同時，最大程度地走向市場化。

此外，對以糧油貿易和加工為強項的中糧來說，此前中紡的服裝紡織業(yè)務如何運營也是一個較大難題。

中紡有成衣板塊，主要從事服裝、面料、家紡成品的出口業(yè)務，中紡旗下還有從事紡織印染業(yè)務的公司，這些業(yè)務與糧油業(yè)務關系甚微。李錦對《第一財經日報》分析稱，將來服裝紡織業(yè)務可能會慢慢淡化，也有可能會逐步放棄，但目前來說尚不明朗。

央企改革提速

當前，央企改革試點工作已全面鋪開，集團層面重組步伐正不斷加快。國資委今年年初披露“十項改革”試點方案，近期又發(fā)布了試點擴圍名單。

今年上半年，中國建材與中國中材集團、中遠集團和中國海運、中電投集團和國家核電等3組重組企業(yè)開展了兼并重組試點。

6月初開始，多家央企邁開整合的步伐。除了五礦集團與中冶集團、寶鋼集團與武鋼集團之外，6月底中國海外和中信地產業(yè)務的并購細節(jié)公布。7月初，國旅整體并入港中旅。

7月14日在國有企業(yè)改革情況通報會上，國資委副秘書長彭華崗表示，央企集團層面重組步伐不斷加快，5組10家中央企業(yè)重組工作正在積極推進，還有幾組重組工作正在醞釀之中，中央企業(yè)戶數(shù)年內有望整合到100家之內。

在上述會上，彭華崗表示，在國有資本投資運營公司試點方面，中糧集團、國投公司試點工作繼續(xù)深化，陸續(xù)將21項權利歸位于或授予企業(yè)，在此基礎上，選擇誠通集團、中國國新開展國有資本運營公司試點，并選擇神華集團、寶鋼、武鋼、中國五礦、招商局集團、中交集團、保利集團等7家企業(yè)開展國有資本投資公司試點。

李錦對本報稱，中糧作為國有投資運營公司的試點，試點后的效益和經驗值得關注。此次中紡和中糧戰(zhàn)略重組，央企改革逐步提速。在央企重組的過程中，不僅是要做大，更要做優(yōu)做強。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。