從漲停到跌停 鋼價又在玩“過山車”

在過去的5個交易日中，鋼價又玩了一輪“過山車”——上海期貨交易所的螺紋鋼期貨在7月12日一度漲停，又在7月18日跌停，緣何形成如此大的反差?

　　業(yè)內有這樣一句話：“全球鋼鐵產量中國第一，河北第二，唐山第三”，雖有調侃成份，但唐山地區(qū)的鋼鐵產量對鋼鐵價格的確有著直接的影響?而分析認為，在經歷了5月的暴跌之后，6月份全國鋼鐵價格出現了恢復性上漲，其中一大因素就是唐山地區(qū)為了保證世界園藝博覽會的召開而進行大規(guī)模限產。

　　7月9日，唐山市對豐南區(qū)國豐鋼鐵有限公司北區(qū)的3座450立方米高爐和2座50噸?1座40噸轉爐進行了拆除?11日，唐山市政府印發(fā)《唐山市七月份環(huán)境空氣質量改善強化措施》，要求12日0時-31日24時，全市露天礦山工地停工，使用煤氣發(fā)生爐的軋鋼?鍛造等企業(yè)對加熱爐停產，燒結減少排放污染物50%，焦化延長出焦時間至36小時；25日0時起至31日24時，在確保安全生產的前提下，全市燒結焦化停產，市區(qū)、豐潤、豐南、古冶等地區(qū)5軸(含)以上大貨車禁行。

　　此次限產超出了此前預案規(guī)定的時間，時間跨度接近20天，從消息轉化為最后的實際結果，這觸發(fā)了期貨市場大規(guī)模做多行情，尤其是在7月12日，螺紋鋼期貨一度漲停。而此時，現貨市場的庫存和銷售情況也似乎驗證了市場預期，出現“淡季不淡”的局面：傳統(tǒng)的6月是鋼鐵市場由旺季轉入淡季的局面，而今年6月則是鋼廠出貨的高峰期。

　　“傳統(tǒng)4月-5月是鋼材銷售的旺季，6月是由旺轉淡的交替月份，但今年4月?5月因為鋼價波動非常劇烈，鋼廠的出貨量并沒有明顯變化，到了6月份卻是鋼廠出貨的高峰期，達到3月份的水平。華東一鋼貿商如是說。

　　機構監(jiān)測數據顯示，7月初，全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為379.2萬噸，減少2.2萬噸，降幅為0.58%；線材庫存量為103.5萬噸，減少4.8萬噸，降幅為4.43%。全國鋼材市場庫存連續(xù)第七周下降，目前的全國鋼材庫存水平較去年同期下降32.07%。與此同時，長江中下游地區(qū)出現大范圍洪澇災害，對該區(qū)域鋼廠生產及資源流通均形成較大影響，下游市場到貨普遍減少，庫存量繼續(xù)呈下降態(tài)勢。

　　分析師指出，由于前期低價原料在4-5月的復產潮中已經消耗殆盡，現在產品的原料基本都是采用4月份的價格，因此鋼材成本也提高不少，這對鋼價上漲構成了成本支持，預期鋼價仍將保持堅挺。

　　7月11日，華東地區(qū)主導鋼廠出臺7月中旬價格政策：沙鋼對螺紋鋼-盤螺出廠價格上調100元/噸，線材出廠價格上調60元/噸；永鋼對螺紋鋼-盤螺出廠價格上調100元/噸，線材出廠價格上調50元/噸。

　　值得注意的是，就在市場普遍預期鋼價將繼續(xù)走強的時候，7月18日期貨市場螺紋期貨主力卻出現跌停，市場由多轉空卻又是何故呢?

　　7月15日，國家統(tǒng)計局公布了6月份統(tǒng)計數據顯示，6月份中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，好于預期的5.9%，也高于5月的6%?當月粗鋼產量6947萬噸，日均產量達231.5萬噸，超過4月231.4萬噸的歷史峰值?當月鋼材產量10072萬噸，同比增長3.2%，日均產量達335.7萬噸。

　　鋼鐵企業(yè)大規(guī)模復產的后果已經顯現，供給面的巨大供應能力成為打壓鋼價的主要原因?盡管從表面上看庫存數據在不斷下降，但7月份是鋼鐵需求淡季的開始，而在常規(guī)情況下，鋼廠從6月份開始就陸續(xù)安排檢修，而7月份的唐山地區(qū)限產表面上看是市場的巨大利好，但從鋼鐵行業(yè)而言，影響卻未必有市場預期的那么大。

　　某機構鋼鐵高級研究員在接受采訪時指出，相對于6月份的限產措施，此次限產沒有提出對高爐實行燜爐，限產最終對鋼鐵企業(yè)生產形成的影響或不及6月份，受唐山限產消息帶來需求減少預期影響，雙休日期間唐山鋼坯價格出現90元/噸的大幅下跌，或顯示此次唐山限產更多影響的是調坯軋材企業(yè)，高爐企業(yè)整體影響或許不會太大。

　　客觀上看，庫存數據和成本數據是支持鋼價上漲的多頭因素，但基本面上，鋼鐵產能釋放過快已經造成了市場供應超量的預期，而下游需求并沒有出現明顯改善的局面，過度炒作唐山地區(qū)的限產本身已經使得鋼價漲幅背離了基本面?現在馬上進入傳統(tǒng)鋼鐵消費的淡季，此時需求已接近飽和，鋼價不可能“無節(jié)制”的上漲。

　　可以認為，相比于4月份鋼價大漲是因為短期內需求補庫存和上游供應不足之間的“供需錯配”，當前的鋼價上漲更多的是因為成本上漲造成的，這也就意味著如果需求沒有明顯改善的信號，在鋼鐵企業(yè)大規(guī)模復產的情況下，鋼價仍難以超過前期4月份的高點，更加凸顯“去產能”的重要性。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。