普氏能源：中國(guó)的真實(shí)石油需求或高于官方統(tǒng)計(jì)

關(guān)注中國(guó)主要石油需求數(shù)據(jù)的觀察者或許已經(jīng)注意到，與2015年迅猛的增速相比，今年石油需求的增速已經(jīng)顯著回落。

2016年上半年，石油表觀需求量微降0.6%。與之相反的是，該數(shù)據(jù)在2015年增長(zhǎng)了5.8%，錄得自全球金融危機(jī)后最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

由于中國(guó)石油消費(fèi)量并非公開(kāi)數(shù)據(jù)，標(biāo)普全球普氏(S&PGlobalPlatts)和觀察中國(guó)市場(chǎng)的其他機(jī)構(gòu)主要通過(guò)其它方式來(lái)計(jì)算中國(guó)的石油需求，包括國(guó)內(nèi)產(chǎn)量、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的煉油廠運(yùn)轉(zhuǎn)情況、海關(guān)總署公布的成品油凈進(jìn)口數(shù)量。

根據(jù)這些數(shù)據(jù)，今年上半年石油表觀需求為每天1115萬(wàn)桶，年同比降幅0.6%。然而，今年同期的原油進(jìn)口同比上漲將近每天90萬(wàn)桶，增幅達(dá)13.6%，遠(yuǎn)超預(yù)期。這一增量幾乎等于2014、2015年原油進(jìn)口增長(zhǎng)量的總和。

如果原油進(jìn)口數(shù)量如此之多，而且需求似乎已經(jīng)減弱，這是否意味著大量的原油被儲(chǔ)藏起來(lái)了？

標(biāo)普全球普氏認(rèn)為情況正相反：實(shí)際的表觀需求仍在繼續(xù)上漲，因?yàn)楠?dú)立(地方)煉油廠今年已顯著提高了加工速度，而這一點(diǎn)尚未體現(xiàn)在官方統(tǒng)計(jì)之內(nèi)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局報(bào)告稱，今年上半年，中國(guó)煉油廠的運(yùn)行產(chǎn)量只上升了1.9%(即平均每天多生產(chǎn)20萬(wàn)桶)，日均總產(chǎn)量接近1073萬(wàn)桶。然而，根據(jù)普氏和國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)提供商金銀島所收集的信息顯示，今年上半年與2015年同期相比，獨(dú)立煉油廠每天額外加工的原油超過(guò)60萬(wàn)桶。

在政府放開(kāi)煉油行業(yè)管制并且允許獨(dú)立煉油廠進(jìn)口原油的政策影響下，這些煉油廠紛紛提高其運(yùn)轉(zhuǎn)率，從去年1-6月期間的平均值39%上升到2016年上半年的54%。

在此之前，由于法律禁止獨(dú)立煉油廠進(jìn)口原油，它們主要依靠的是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的原油，以進(jìn)口燃料油為輔。這一原料限制為獨(dú)立煉油廠帶來(lái)了成本壓力，制約了運(yùn)營(yíng)。但政府自去年下半年授予獨(dú)立煉油廠每天120萬(wàn)桶原油進(jìn)口權(quán)之后，這些煉油廠現(xiàn)在已經(jīng)有能力將運(yùn)轉(zhuǎn)率提高到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，有的甚至聲稱在以80%至100%的產(chǎn)能運(yùn)轉(zhuǎn)。

自從放松監(jiān)管之后，獨(dú)立煉油廠已經(jīng)對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大影響，它們占了中國(guó)今年原油進(jìn)口增長(zhǎng)量的至少四分之三。在中國(guó)，石油過(guò)去本是被少數(shù)國(guó)企壟斷的行業(yè)，如今正為外國(guó)商人和原油供應(yīng)商打開(kāi)一條新的貿(mào)易途徑。

在過(guò)去幾年里，獨(dú)立煉油廠的運(yùn)行產(chǎn)量通常只占全國(guó)總量的10%以下。如今受到了原油進(jìn)口新政的刺激，這些獨(dú)立煉油廠獲得了與國(guó)有煉油廠平等競(jìng)爭(zhēng)的條件，正演繹著一個(gè)以弱斗強(qiáng)的故事。它們通過(guò)打價(jià)格戰(zhàn)，利用自己規(guī)模小、運(yùn)作靈活的特點(diǎn)，與國(guó)有巨頭爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。根據(jù)普氏能源資訊的估計(jì)，在過(guò)去的一年，獨(dú)立煉油廠的原油加工量可能增加了一倍。

而獨(dú)立煉油廠擅長(zhǎng)用各種方法避稅，它們的數(shù)據(jù)并沒(méi)有被官方統(tǒng)計(jì)所精確記錄。這是解釋今年中國(guó)原油進(jìn)口增長(zhǎng)和表觀石油需求下降的關(guān)鍵因素。

中國(guó)消費(fèi)稅會(huì)根據(jù)成品油和原油的不同種類來(lái)征收不同的稅金，并在一定條件下可以免稅。這些獨(dú)立煉油廠一直在想方設(shè)法地尋找漏洞，避免支付一部分的消費(fèi)稅。此外，再加上監(jiān)管的暫時(shí)缺位，使得這些年來(lái)獨(dú)立煉油廠普遍存在隱秘的避稅行為。

消息人士解釋說(shuō)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局通過(guò)查看發(fā)票來(lái)核對(duì)國(guó)內(nèi)日用品的產(chǎn)量。發(fā)票是中國(guó)每一筆資金支付時(shí)出具的單據(jù)，政府以此來(lái)監(jiān)控納稅。如果成功避稅，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將無(wú)法精確地計(jì)算這些獨(dú)立煉油廠的產(chǎn)量。

如果獨(dú)立煉油廠的數(shù)據(jù)被納入計(jì)算，那么，今年煉油廠的運(yùn)行產(chǎn)量將至少增加約每天40萬(wàn)桶，這意味著表觀需求很可能會(huì)增加3%，而不是目前數(shù)據(jù)計(jì)算的減少0.6%。

這一數(shù)字十分符合普氏中國(guó)石油分析平臺(tái)對(duì)2016年中國(guó)石油需求最初預(yù)測(cè)的2%增長(zhǎng)。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也支持這一增長(zhǎng)速度。中國(guó)GDP增長(zhǎng)在第二季度達(dá)到6.7%，與本年前三個(gè)月的增速一樣，但高于市場(chǎng)預(yù)期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。