MPOB棕櫚油月報(bào)點(diǎn)評(píng)：產(chǎn)量利空

MPOB棕櫚油月報(bào)點(diǎn)評(píng)：產(chǎn)量利空，庫(kù)存利多，國(guó)泰君安期貨點(diǎn)評(píng)MPOB棕櫚油月報(bào)：MPOB公布3月份馬來(lái)西亞棕櫚油的供需數(shù)據(jù)，報(bào)告顯示，3月份馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量141.1萬(wàn)噸，出口126.5萬(wàn)噸，庫(kù)存。①?gòu)膸?kù)存角度來(lái)說(shuō)，由于環(huán)比出現(xiàn)降庫(kù)，且?guī)齑娴陀谑袌?chǎng)預(yù)期，本次報(bào)告略偏利多。但是我們認(rèn)為更值得關(guān)注的是馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量的增幅，在勞工問(wèn)題未明顯改善，且3月上半月降雨仍然偏多的情況下，馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量到達(dá)和去年3月份差不多的水平，那么在拉尼娜影響消退，勞工有望增加的情況下，4月份馬來(lái)的棕櫚油產(chǎn)量有希望超過(guò)去年同期的153萬(wàn)噸。②而出口方面，4月1-10日的出口數(shù)據(jù)再次反映了高價(jià)對(duì)棕櫚油消費(fèi)的抑制，4月份馬來(lái)的棕櫚油出口出現(xiàn)環(huán)比下降的可能性較大，據(jù)此推算4月底馬來(lái)棕櫚油庫(kù)存有望回升超過(guò)10萬(wàn)噸。所以，從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，本次報(bào)告略偏空一些。③綜合來(lái)看，我們認(rèn)為本次報(bào)告反映了目前棕櫚油的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期的情況，如果高頻數(shù)據(jù)持續(xù)證明馬來(lái)產(chǎn)量回升，則棕櫚油價(jià)格存在回落風(fēng)險(xiǎn)。操作上，基于產(chǎn)量和庫(kù)存回升的預(yù)期，我們建議棕櫚油09維持逢高做空的思路。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。