中信建投期貨：庫存持續(xù)去化

中信建投期貨：庫存持續(xù)去化，短期滬鋁仍有反彈動能；中信建投期貨報告分析指出，在疫情防控形勢向好，疊加利好政策不斷落地的背景下，市場情緒出現(xiàn)邊際改善，明顯好于4月。供應(yīng)端壓力仍存，但高成本支撐長期有效，這決定2季度鋁價下限不會太低。消費則表現(xiàn)出明顯韌性，在華東地區(qū)完全解封之前，市場將持續(xù)交易消費轉(zhuǎn)好預(yù)期。而庫存的持續(xù)去化，使得消費改善無法證偽，短期滬鋁仍有反彈動能。LME庫存的持續(xù)去化，以及注銷/注冊倉單比的提升，使得倫鋁存在潛在逼倉風險。短期操作上建議逢低做多為主。中長期看美聯(lián)儲貨幣收緊將是貫穿全年的主要邏輯，下半年全球消費或受到不同程度抑制。在華東完全解封之后，若終端消費無法持續(xù)改善的話，又將再次對加工端的生產(chǎn)形成負反饋。屆時供應(yīng)端的投產(chǎn)基本接近尾聲，供應(yīng)壓力更勝于當下，鋁價再次回落的概率較大

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。