衰退陰影籠罩

衰退陰影籠罩，鋅價承壓下跌；國泰君安期貨點評滬鋅走勢：①宏觀偏空氛圍下，滬鋅主力合約今日收跌4.96%，最低觸及22690元/噸。此前滬鋅重心下移使得煉廠利潤變薄，目前已經處于跌破煉廠成本線的位置。不過鋅需求端的實質性改善較為有限，難以提供強勢支撐。②更為重要的是，在市場上美國經濟衰退預期陰霾籠罩的背景下，交易邏輯以宏觀為主導，風險資產價格受挫顯著。美聯儲致力于遏制通脹，同時亦承認實現軟著陸的難度加大，市場對于經濟衰退的預期加強，需求前景受沖擊的擔憂加劇，內外盤鋅價回落。③與此同時，滬倫比值回升，修復進口礦冶煉利潤，國內鋅精礦供應偏緊問題存進口礦補充而逐步緩和的預期，動搖供應端的支撐，造成滬倫偏共振式下跌行情。短期內錨定宏觀方向，基本面提供的抗跌阻力弱化，鋅價繼續(xù)承壓運行。不排除此輪超跌嫌疑，宏觀情緒宣泄后或有修復。鋅價轉由基本面主導，供給端幾乎為“明牌”，需求端釋放將決定反彈空間

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。