實(shí)貨供應(yīng)緊張為油市提供支撐；①由于經(jīng)濟(jì)衰退的威脅給需求前景蒙上了陰影

實(shí)貨供應(yīng)緊張為油市提供支撐；①由于經(jīng)濟(jì)衰退的威脅給需求前景蒙上了陰影，油價(jià)在過(guò)去10天里每桶下降了約15美元，但實(shí)貨石油交易和期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)卻截然不同。②對(duì)經(jīng)濟(jì)前景日益加劇的擔(dān)憂，上周推動(dòng)布倫特原油自4月以來(lái)首次跌破每桶100美元。③但在實(shí)貨市場(chǎng)上，升水一直處于創(chuàng)紀(jì)錄的水平。本周，尼日利亞原油的報(bào)價(jià)比布倫特原油每桶升水11.50美元，而北海福爾蒂斯在周二的報(bào)價(jià)為較布倫特原油升水5.35美元——都是歷史最高水平。④雖然布倫特直接購(gòu)買(mǎi)價(jià)格自5月以來(lái)已經(jīng)下跌了近20%，但近月合約較第二個(gè)月合約的溢價(jià)，即逆價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大到每桶4.09美元。逆價(jià)差結(jié)構(gòu)意味著即期供應(yīng)緊張。⑤這表明，盡管布倫特合約下跌，但近期價(jià)格仍有強(qiáng)大的支撐。⑥石油經(jīng)紀(jì)商PVM的Tamas Varga說(shuō)：“直接價(jià)格和結(jié)構(gòu)是不同步的，這意味著實(shí)貨方面的真正力量，與期貨市場(chǎng)的情緒相悖。”⑦有助于保持供應(yīng)緊張的是，停產(chǎn)減少了利比亞和尼日利亞的產(chǎn)量，西方的制裁迫使俄羅斯的石油流動(dòng)改道，而OPE+一直無(wú)法履行增加產(chǎn)量的承諾。⑧BCA Research在一份報(bào)告中說(shuō)，“雖然不能排除深度衰退的可能性，但我們?nèi)匀魂P(guān)注市場(chǎng)實(shí)際緊張這一客觀事實(shí)，這 將使石油市場(chǎng)保持波動(dòng)并偏向上行”

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