房企發(fā)行公司債監(jiān)管趨嚴 有利于穩(wěn)定樓市

上海證券交易所日前向各大券商債券部門等機構下發(fā)《關于試行房地產、產能過剩行業(yè)公司債券分類監(jiān)管的函》(以下簡稱“試行監(jiān)管函”)，擬對房地產以及鋼鐵等過剩行業(yè)的公司債券發(fā)行審核試行分類監(jiān)管。試行監(jiān)管函還明確規(guī)定，房地產企業(yè)發(fā)行公司債券募集資金的使用，不得用于購置土地，引起業(yè)內廣泛關注。

具體來看，房地產業(yè)分類監(jiān)管采取“基礎范圍+綜合指標評價”的分類監(jiān)管標準，“基礎范圍”是房地產企業(yè)申報公司債券應當符合的基礎條件。符合基礎范圍要求的房地產企業(yè)應具備資質良好、主體評級AA及以上，并能夠嚴格執(zhí)行國家房地產行業(yè)政策和市場調控政策等條件。發(fā)行主體限定在四類企業(yè)：境內外上市的房地產企業(yè)、以房地產為主業(yè)的中央企業(yè)、省級政府(含直轄市)、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬的房地產企業(yè)、中國房地產協會排名前100名的其他民營非上市房地產企業(yè)。

“綜合指標評價”是對符合基礎范圍要求的房地產企業(yè)作進一步分類，根據指標將企業(yè)劃分為正常類、關注類和風險類。5項綜合指標評價分別為，最近一年末總資產小于200億、最近一年度營業(yè)收入小于30億元、最近一年度扣除非經常性損益后凈利潤為負、最近一年末扣除預收款后資產負債率超過65%以及房地產業(yè)務非一二線城市占比超過50%。

在國開證券研究部副總經理杜征征看來，房地產是公司債市場發(fā)債規(guī)模最大的主體之一，未來監(jiān)管層對房企公司債的態(tài)度或將傾向于強化“監(jiān)管”，而不是“擴大規(guī)模發(fā)展”。房地產企業(yè)發(fā)行公司債券募集資金的使用，不得用于購置土地，會造成房地產企業(yè)發(fā)行公司債規(guī)模的下滑和發(fā)行周期的加長，有利于平穩(wěn)房地產市場價格。

中南地區(qū)一家券商資深分析師表示，監(jiān)管層對房地產企業(yè)發(fā)行公司債監(jiān)管趨嚴，有利于加強對房地產公司債券發(fā)行人的償債能力、信息披露等要求，規(guī)范募集資金用途管理，加大券商等承銷機構的核查職責要求，有利于維護房地產市場和資本市場的穩(wěn)定，維護投資者尤其是中小投資者合法權益。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。