法國興業(yè)銀行建議美國農(nóng)戶逢高拋售玉米和大豆

巴黎11月15日消息：法國興業(yè)銀行(SocieteGenerale)發(fā)布的研報顯示，從現(xiàn)在到明年夏季，玉米和大豆價格的任何反彈都應(yīng)該成為美國農(nóng)戶拋售的機會。報告指出，南美供應(yīng)的價格面臨威脅。

法興銀行在報告里重申了自己的觀點，即美國玉米和大豆種植戶應(yīng)當(dāng)將任何一次價格上漲都視為對2017/18年度農(nóng)作物進行套期保值的機會。

法興銀行是在美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布11月供需報告之后發(fā)布的上述觀點。美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，今年美國玉米單產(chǎn)以及大豆期末庫存將創(chuàng)下十年來的最高水平。

法興銀行提醒投資者南美尚未收獲的作物對價格產(chǎn)生的影響。由于巴西天氣條件良好，很可能提振本年度的玉米和大豆產(chǎn)量。法興銀行認為，供應(yīng)過剩并不意味著巴西將成為大豆的儲藏庫，巴西農(nóng)戶不會像鄰國阿根廷農(nóng)戶那樣囤積大豆待漲。那些等著雷亞爾貶值來支持大豆銷售利潤的農(nóng)戶可能要等很長時間。

法興銀行稱，從基本面來看，巴西雷亞爾匯率被高估。但是套息交易（即carrytrade，指投資者以低利率借入資金，并投資于可能產(chǎn)生更高回報的資產(chǎn)）有利可圖，將在近期到中期內(nèi)繼續(xù)支持巴西雷亞爾匯率。

法興銀行表示，巴西大豆相對美國港口大豆報價的升水已經(jīng)回落至26美元/噸，低于2016年10月份的升水42美元。隨著巴西供應(yīng)提高，這一升水可能進一步下滑。

此外，由于化肥價格上漲，大豆價格相對玉米的升水高企，將鼓勵農(nóng)戶在明年夏季將大面積的耕地轉(zhuǎn)為播種大豆。目前2017/18年度的大豆/玉米價格比為2.62比1，這將鼓勵農(nóng)戶種植大豆。

法興銀行稱，玉米種植收益可能進一步變差，因為2017年上半年化肥價格將會季節(jié)性上漲，意味著大豆種植將會更加有利可圖。

大豆作物跟玉米的不同之處在于，大豆屬于固氮作物，只需要很少或者不需要氮肥。

法興銀行稱，美國農(nóng)戶可能在2017/18年度把約400到800萬英畝玉米耕地改種大豆。不過這不太可能給美國玉米價格提供重要支持，因為美國玉米庫存已經(jīng)很高，而且拉丁美洲產(chǎn)量增加，對美國玉米構(gòu)成激烈競爭。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。