暫時回歸空調主業(yè) 格力電器仍大概率繼續(xù)收購

停牌半年，議案被否，調整遭拒，終止收購，這是格力電器過去一年在資本市場的故事梗概。倍受關注的格力電器發(fā)行新股收購銀隆新能源并募集配套資金方案告以段落，格力電器又回到空調制造主業(yè)的原點。

“好尷尬”業(yè)界對董明珠意外折戟銀隆收購案評價如斯，“除了繼承前任在空調行業(yè)的成果之外，董小姐沒能在格力電器的編年史上寫下神來之筆。”

盡管公告稱依據深交所規(guī)定在未來一個月內不再籌劃重大資產重組事項，事實上坐擁近千億現(xiàn)金格力電器不會在跨界收購道路上過早止步，尋找未來業(yè)績增長點仍是董明珠任期內最具挑戰(zhàn)的使命。

家電網主編李韜分析稱，受益于早前空調行業(yè)整體去庫存行為影響，加之海外市場營銷收入重回增長，2016年或會跨過下滑拐點步入業(yè)績增長的良性空間。并且前財年營運數據較低，市場普遍認為格力電器年度整體回歸上升通道。

雖然行業(yè)分析師謹慎地認為未來兩年格力空調業(yè)績將恢復連續(xù)向上的軌道并進一步把守行業(yè)頂尖地位，但是有一點可以肯定，格力電器的空調主業(yè)已經偏離了原先設計的五年翻番的軌道。

證券分析師向家電網稱，當前格力電器股息率接近7%，并且?guī)っ嫔嫌邪賰|級的分紅和600億預提返利，董事會及資本市場不會滿足于僅在家電行業(yè)靠天吃飯，銀隆案只是收購躁動前期熱身，未來格力電器將有極大概率再次以資本屠刀砍食家電業(yè)以外的新利潤領域。

今年初白電企業(yè)青島海爾則以約350億人民幣（54億美元）現(xiàn)金向通用電氣購入家電業(yè)務，成為今年家電業(yè)海外并購第一單。事實上過去兩年是中國家電企業(yè)海外并購密集期，TCL收購PALM，創(chuàng)維購入德國美茲、海信接手夏普北美四家工廠，中國家電制造企業(yè)集體從產業(yè)思維轉向資本思維，隨著全球相關產業(yè)優(yōu)秀標的日漸稀缺，跨行業(yè)收購也逐漸風行。

與格力常年在空調行業(yè)糾纏的美的同樣充滿最大化利用沉淀資金的激情，過去的十二個月里美的分別重金收購了德國KUKA和整合了東芝白電業(yè)務。前者為美的排解后改革開放時代工業(yè)制造探索轉型，深度進入智能機器人制造領域；而后者則是在降低國內市場進一步萎縮風險的國際化擴展。

不止是中國家電制造企業(yè)在尋求新產業(yè)資本紅利，日本韓國家電廠商也捕捉下一個智能產業(yè)，其中索尼主持了日系家電企業(yè)最為徹底的多元化擴張，松下重點布局住宅和車載業(yè)務連續(xù)兩年收獲高速利潤增長，韓國三星本月收購美國哈曼國際一腳踩入汽車配件領域、LG也以動力電池作為切入點致力未來電動汽車上游供應商，就連距離公眾目光較為疏遠的面板制造商日本JDI、中國京東方更是激進進入“智能汽車”產業(yè)鏈。

中國制造企業(yè)從產業(yè)思維向資本思維轉變一方面來自于資本逐利的原始沖動，另外國際間資產配置也為疏解未來潛在的系統(tǒng)性風險。同業(yè)成功收購示范力量、巨額資本金增值的動機，格力董姐決不會收回已經釋放的收購熱情，目前只是何時踩入何處的時機問題。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。