廣州期貨：供需缺口難補 焦炭上行空間

九月份以來，焦炭（2156，-30.00，-1.37%）期價一路高漲，上周受螺紋鋼（3344，63.00，1.92%）期價大跌影響，焦炭期貨也開始由漲轉(zhuǎn)跌，遠(yuǎn)月合約跌幅較大。同時，焦炭現(xiàn)貨價格則繼續(xù)上漲，11月14日至今，山西焦炭價格普遍上漲100-150元。近日，由于環(huán)保因素，山西、河北地區(qū)焦化廠要求被限產(chǎn)，唐山地區(qū)限產(chǎn)30%，邢臺中煤旭陽焦化廠限產(chǎn)50%，山西地區(qū)也有焦化廠接到通知限產(chǎn)30%，焦企開工普遍有20-30%調(diào)整，焦炭庫存本就處于低位，導(dǎo)致焦炭資源更加緊張，加之后期天氣因素影響頗大，短期焦炭價格依然堅挺。

基本面分析

補庫需求帶動焦煤價格上漲，對焦炭形成成本支撐

焦煤市場，國內(nèi)主流大礦焦煤價格上周普漲100-130元/噸，目前煤礦庫存低位且下游補庫積極性不減，短期焦煤市場仍舊偏強。從成都鋼鐵網(wǎng)調(diào)研市場庫存情況來看，全國100家獨立焦企煉焦煤總庫存762.72，環(huán)比上升45；平均可用天數(shù)14.02天，環(huán)比上升1.16天。全國37家鋼廠焦化煉焦煤總庫存471.8，環(huán)比上升25.6；可用天數(shù)11.41天，環(huán)比上升0.88天。煉焦企業(yè)焦煤庫存都處于低位，近期環(huán)比都有所回升補庫積極，需求加大帶動焦煤價格上漲，對焦炭價格形成成本支撐。

鋼廠開工率下降幅度較小，焦炭庫存處于低位增長緩慢

上周全國高爐開工率小幅下降至76.8%，本周螺紋鋼價格有所反彈，鋼廠利潤再次擴大后，預(yù)計高爐開工率會有所上升，保證了焦炭的需求。鋼廠焦炭庫存持續(xù)處于低位，個別焦炭鋼廠可用天數(shù)甚至不到3天。補庫需求較強，利好焦炭價格。

總結(jié)

焦炭的價格雖然處于高位，但是目前供需缺口仍在，庫存持續(xù)處于低位且增長緩慢，加之最近環(huán)保限產(chǎn)力度的加大，短期內(nèi)焦炭的基本面依然強勢，并且后期天氣因素對運輸?shù)挠绊戭H大，短期焦炭價格依然堅挺。

廣州期貨

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