透過上下游數(shù)據(jù)看市場，下半年工程機械回暖有望卻仍有隱憂？

行業(yè)周期還要持續(xù)多久，工程機械市場何時收窄回正，始終是懸在人們頭上的“達摩斯之劍”。

近日，伴隨市場銷量同比降幅收窄、基建開工回暖、疫情有效管控、原材料回落等種種現(xiàn)象表面，經(jīng)過上半年的調(diào)整，工程機械行業(yè)開始逐漸走出低谷。不少業(yè)內(nèi)人士斷言：挖機銷量增速或?qū)⒔Y(jié)束連續(xù)14個月下滑的態(tài)勢，實現(xiàn)同比增速轉(zhuǎn)正！

事實果真如此嗎？

我們從上下游開工情況、市場表現(xiàn)、終端需求等方面來窺探一二。

一、行業(yè)景氣明朗，下游開工率釋放

從7月第一周開始，全國開工數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，下半年行業(yè)拐點或正在形成。

作為反映基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、觀察固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟變化的風(fēng)向標。據(jù)“央視財經(jīng)挖掘機指數(shù)”最新數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年工程機械平均月開工率為60.37%，二季度為66.77%，明顯高于一季度的53.98%。多類工程機械開工率維持高位，表明了我國各項基礎(chǔ)設(shè)施投資加速推進。

據(jù)建筑業(yè)PMI指數(shù)顯示，6月國內(nèi)PMI為50.2%，環(huán)比5月上升0.6%，在連續(xù)三個月收縮后重返擴張區(qū)間。建筑業(yè)活動預(yù)期環(huán)比上升5.2pcts，建筑業(yè)擴張明顯；同時建筑業(yè)新訂單指數(shù)50.8%，環(huán)比上升4.4pcts。得益于穩(wěn)增長相關(guān)政策的加快落實，助推了建筑業(yè)景氣水平明顯提升。

在挖掘機開工小時數(shù)上，6月份中國小松挖掘機開工小時數(shù)為95.2小時，同比下降13.1%，雖然上半年開工創(chuàng)歷年同月新低。但從增幅來看，近3個月以來，每月按照約5%的速率回升，按照目前趨勢，下半年小松開工時數(shù)或?qū)⒀永m(xù)回升勢頭。

有研究報告指出，6月以來，隨著多地疫情得到控制，封閉管理政策放開，建筑業(yè)原材料運輸不暢得到緩解，施工進度有所改善。其次，從加快3.45萬億元專項債發(fā)行使用、調(diào)增8000億元政策性信貸額度，到發(fā)改委提出確保“十四五”規(guī)劃102 項重大工程落地見效，一系列配套舉措將密集實施，基建項目對開工需求預(yù)期積極增長。

在穩(wěn)增長政策、重大項目融資支持下，隨著前期延遲開工項目陸續(xù)加速推進，基建及房地產(chǎn)作為挖掘機主要應(yīng)用領(lǐng)域，兩行業(yè)的樂觀發(fā)展將有效帶動對挖掘機產(chǎn)品的需求增量。

二、市場表現(xiàn)向好，提振行業(yè)信心

以挖掘機為代表的工程機械月銷量同比增速有望于今年下半年回正，至少降幅將大幅收窄。

雖然今年挖掘機月銷量已經(jīng)六連降，但最近兩月降幅呈收窄態(tài)勢。據(jù)協(xié)會統(tǒng)計，2022年6月銷售各類挖掘機20761臺，同比下降10.1%。其中，國內(nèi)11027臺，同比下降35%；2022年1至6月，共銷售挖掘機143094臺，同比下降36.1%。其中，國內(nèi)91124臺，同比下降52.9%。

CME預(yù)估2022年7月挖掘機（含出口）銷量同比增速8%左右，大概率將轉(zhuǎn)正！

而逐步回暖的市場表現(xiàn)也讓昔日冷清的生產(chǎn)線再度“活躍”起來。

調(diào)研中，有企業(yè)表示，之前積壓的庫存逐漸好轉(zhuǎn)，已有客戶開始陸續(xù)提貨了！

據(jù)了解，今年上半年，工程機械行業(yè)在旺季遭遇開工延遲，存在不少客戶提前下單、延遲提貨的情況。“今年上半年，我們確實存在不少客戶交付了定金但因工地未開工暫緩提貨的情況。目前，隨著工地陸續(xù)開工，這些客戶開始陸續(xù)提貨了。”一家工程機械龍頭企業(yè)人士表示。

此外，龍頭企業(yè)開啟回購計劃，彰顯了對行業(yè)長期看好的發(fā)展信心。7月20日晚間，中聯(lián)重科發(fā)布總額不超過398753.7425萬元的自有資金回購方案，回購股份的價格不超過9.19元/股。這體現(xiàn)公司對長期內(nèi)在價值的堅定信心。

三、行業(yè)回暖，資金和國四切換成關(guān)鍵

透過下游開工和終端市場數(shù)據(jù)，下半年行業(yè)有望呈現(xiàn)回暖甚至轉(zhuǎn)正的趨勢，但制約行業(yè)景氣度的兩大關(guān)鍵因素仍不容忽視。

1、基建資金到位

雖然年初財政部提前下達了用于項目建設(shè)的專項債券額度，但受限于今年穩(wěn)經(jīng)濟任務(wù)重、財政收支壓力大、疫情沖擊等約束，到位資金緩慢，此前的基建投資始終“不溫不火”。因而下半年，基建投資作為逆周期調(diào)節(jié)的重要手段，基建資金能否全面到位成為了其關(guān)鍵。

2、國四切換申請延期

在7月22日召開的中國工程機械工業(yè)協(xié)會新聞發(fā)布會上，中國工程機械工業(yè)協(xié)會發(fā)布了一則重磅消息——正在向生態(tài)環(huán)境部大氣環(huán)境司申請，把工程機械行業(yè)的“國四”實施時間推遲到2023年4月1日。

原本非道路國四排放標準將于2022年底正式實施，屆時不符合排放標準和工程機械設(shè)備即將面臨淘汰，設(shè)備的更新迭代無疑打開市場新增長點。而如果延期，這將傳導(dǎo)至新購機需求的延緩，原本通過國四切換，以新設(shè)備打開市場新增點將不得不延后。屆時，下半年若基建資金仍不到位，庫存壓力未消化，進一步加劇企業(yè)生存壓力和競爭事態(tài)。

對于下半年的走勢，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士普遍持：“堅挺向好，偏樂觀”的態(tài)度！

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。