姚峰：需警惕房地產(chǎn)未來償債能力下滑

中國上市公司協(xié)會專職副會長姚峰近日在出席融資中國2017年資本年會時表示，去年下半年以來，上市公司重點行業(yè)利潤增速有了明顯回升，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)+等領(lǐng)域亮點頻現(xiàn)，特別是國企改革步伐加快，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和上市公司業(yè)績提升。此外，他特別提醒，非金融上市公司杠桿水平仍處于高位，未來需要警惕房地產(chǎn)未來償債能力下滑。

姚峰強調(diào)，2016年國有上市公司改革步伐明顯加快，效果初步顯現(xiàn)。國有上市公司作為國有企業(yè)的中堅力量，依托資本市場頻頻發(fā)力，一是央企重組進度加快，僅三季度就有寶鋼股份、武鋼股份、號百控股等央企所屬的上市公司因重大資產(chǎn)重組等事項停復(fù)牌。二是國有資本投資運營平臺試點亮點紛呈。9月份以來，招商銀行、寶鋼股份、武鋼股份的部分股權(quán)被劃轉(zhuǎn)至國新投資，上述3家上市公司的所屬央企均為國有資產(chǎn)投資公司的試點單位。三是混合所有制改革拉開序幕。近期，中國聯(lián)通宣布大股東聯(lián)通集團正在研究和討論混合所有制改革方案，被認為是壟斷行業(yè)混改正式啟動。海特高新和央企中電科29所合資組建了海威華芯科技有限公司，也成為地方軍民融合、混合所有制改革的示范。

數(shù)據(jù)顯示，去年三季度國有和民營公司的凈利潤分別增長18.06%和48.68%，兩者的增速之差擴大到31.23個百分點，表明民營企業(yè)在經(jīng)營效率上的優(yōu)勢越發(fā)明顯。姚峰認為，目前的狀況在很大程度上可能倒逼國企改革加快進度，不斷增強企業(yè)活力，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

此外，姚峰指出，目前實體經(jīng)濟高杠桿、低投資的狀況尚未根本改善，銀行風險應(yīng)對能力仍需進一步提升。數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季度末，非金融上市公司資產(chǎn)負債率為60%，較2015年末微降了0.14%，但是仍處于近年來的高位。

姚峰特別提到，需要警惕房地產(chǎn)未來償債能力的下滑。去年三季度樓市延續(xù)前期的上漲勢頭，房地產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流約為2015年同期的42倍，短期的償債能力無憂。但10月份以來，樓市調(diào)控力度加大，明顯降溫，預(yù)計將影響未來一段時間房企的現(xiàn)金流。加之房企前期發(fā)行的債券將在今明兩年陸續(xù)到期，且融資政策在全面收緊，所以房地產(chǎn)業(yè)將面臨較大償債壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。