商品期貨接連跳水：階段性調整還是牛熊拐點

　　⊙記者 宋薇萍 ○編輯 谷子

　　國內商品期貨近期進入調整狀態(tài)，跌勢從農產品、化工品向有色商品和黑色系商品蔓延。

　　3月8日，國內商品期貨再次集體跳水。截至收盤，各主力合約中，玻璃(1246, -39.00,-3.04%)跌停，橡膠(17790, -245.00, -1.36%)下跌4.49%，PP、PVC(6410, -260.00, -3.90%)跌幅為3.9%，滬鎳跌幅超3%，滬銅(47160, -250.00, -0.53%)、螺紋、熱卷、焦煤跌幅都超1%。文華商品指數周跌幅超過2.5%。

　　這是階段性回調還是牛熊拐點?此次下跌驅動力又是什么，是需求還是供給出了問題?

　　在新湖期貨等單位昨日舉辦的第三屆中國產業(yè)經濟(國際)論壇上，與會專家試圖就目前商品期貨的走勢給出答案。

　　在敦和投資宏觀策略總監(jiān)徐小慶看來，最近商品的調整，相當一部分原因來自供給，在宏觀基本面都向好時，微觀層面的變化更能找出商品調整的邏輯，也就是從供給和庫存中找原因。

　　他認為，目前市場供給和需求的相對關系偏向供給增長一側，供給端的恢復比市場預想的要快。從需求端看，流動性收緊已成為事實，雖然目前對商品的實質性需求影響并不大，但如果政策進入持續(xù)收緊的環(huán)境，這波去年開啟的商品牛市就將結束。

　　“不過，從目前的經濟環(huán)境來看，今年的貨幣政策還不具備持續(xù)收緊的基礎。從流動性講，不認為商品從牛市轉為熊市。預計商品今年將是震蕩市，震蕩的區(qū)間將比較寬。”徐小慶說。

　　象嶼股份首席策略洪江源則表示，上半年，全球商品接近均衡，全球全產業(yè)鏈重建庫存進入尾聲，需求尚可但難持續(xù)擴張，3月至5月為商品周期性旺季。此前推動商品上行的供給側改革、交通運輸新政等因素正在發(fā)生變化，貨幣、地緣政治的影響力將加大。預期商品整體將分化發(fā)展，黑色系將更可能回歸商品屬性，原油、農產品更容易體現出獨特價值。THE_END

　　來源：新浪財經

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。