3月29日閩源復產-山東建材群雄逐鹿

二月剛迎來日照鋼鐵恢復建筑鋼材生產，時隔一個月，本月26日，停產逾1個月以上的山東閩源也已經點火復產。這兩個鋼廠的復產，預計使得4月份山東鋼市供需壓力明顯增大。

和日照鋼鐵相同的是，山東閩源也是成都鋼鐵鐵路用鋼名單中為數(shù)不多的上榜企業(yè)，質量、市場份額等都得到中下游用戶較大的認可。至此，本月底省內大型高爐建材生產企業(yè)預計基本都全面生產。

資源斷檔價格沖高盤螺瘋了

今年1月份以來，在短流程鋼廠資源明顯空缺，日照累計接近兩年停產建材，三德、閩源相繼停產的狀況下，省內盤螺主導鋼廠資源僅剩石橫、萊鋼永鋒、山鋼永鋒、西王鋼鐵等幾家資源后，整體建筑鋼材價格應聲上漲，其中資源更為緊缺的盤螺與螺紋的價差一度拉大至逾300元/噸。受此影響，囤貨商戶或多或少將盤螺比例抬升。

但是年后，2月初，日照鋼鐵在板材等候品種效益較差的局面下，率先復產建材（盤螺/線材）產品，且以較低的出廠價沖擊市場，在2月中旬這部分資源陸續(xù)打入山東乃至周邊市場。據(jù)悉，在較大的價差沖擊下其他幾個鋼廠無論是廠發(fā)亦或是庫提資源均處于價格劣勢，盤螺資源逐步積壓。除日照以外的幾個主導鋼廠短期并不想壓縮盤螺資源的利潤，因此廠發(fā)客戶發(fā)貨量急劇下降，前期囤貨客戶也只能被動跟隨日照價格，但無奈成本在2月中旬后不斷推高，下跌空間有限。一時間日照盤螺資源在山東全省遍地開花，連之前并不太主導的魯西地區(qū)也有了較大的份額。

此種局面下，石橫、永鋒等鋼廠為降低盤螺庫存壓力以及搶占市場份額，短短1周內將原先300元/噸的盤螺與螺紋價差下調至80元/噸，至此，鋼廠混戰(zhàn)開始。且受期貨、鋼坯以及外圍市場價格弱勢影響，省內商戶低價頻出。市場上幾大主導鋼廠價差也逐步縮小。

圖1：山東建材價格走勢及建材品種差值走勢

來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

山東閩源入市混戰(zhàn)或將加劇

那么，山東閩源鋼廠的復產，會對山東建材市場有怎樣的影響？從近幾日省內商戶繼續(xù)甩賣手中資源不難看出，對后市不樂觀的預期較大。不排除山東閩源為了“收復失地”也祭出低價殺手锏！但是更重要的是，由于品牌度相近，下游客戶重疊度較高，且山東閩源地處魯西地區(qū)，對與其相距均不遠的石橫、萊鋼永鋒、西王鋼鐵等資源沖擊力更甚。并且山東閩源也是棒線共產的建材企業(yè)，給予下游企業(yè)更多的選擇。

本周部分鋼廠代理商為完成本月計劃，近期也不得不廠發(fā)走量，高價位庫存由于規(guī)格、價位等原因，發(fā)貨困難。因此不難想象，在山東閩源資源重回市場后，競爭壓力增大，價格戰(zhàn)不可避免。

產能利用率增加低于去年同期

近期市場資源的急劇涌入，一定會對價格承壓。但是如果我們再回顧看近一年市場資源格局的變化，也會有較深的體會。也不難看出，即便后期產線有所增加，但按照目前的達產情況，以及后期預期恢復生產的高爐鋼廠資源，以及目前短流程鋼廠達產情況（特別是螺紋）短期難恢復常態(tài)，整體達產率超過去年高峰時期，可能性較低。

表1：山東建材鋼廠達產情況

來源：鋼材事業(yè)部

從目前市場供需狀態(tài)來看，短期即便有閩源等個別鋼廠復產，市場依然未達到飽和狀態(tài)。雖然本月因為日照資源的沖擊，市場價格出現(xiàn)回調，但整體市場成交情況以及從目前鋼廠以及市場庫存不難看出，市場供給壓力尚可。3月市場價格出現(xiàn)回調除了和日照鋼廠銷售價格低以及銷售模式是鎖單出廠有關以外，期貨盤面、市場資源配比失調（盤螺占比較大）以及市場獲利資源利潤較高等因素有關。

當然在這種行情下，市場競爭態(tài)勢加劇不可避免，幾家鋼廠壟斷市場不斷推高價格的時代也許只定格在昨天。山東是消費大省，無論是省內鋼廠復產亦或是省外鋼廠流入都只是時間問題，群雄逐鹿的鋼市或許才是我們熟悉的鋼市。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。