44億元掛牌引投資者 重慶水務資產混改進入深水區(qū)

這是重慶聯(lián)合產權交易所（下稱重慶聯(lián)交所）迄今為止掛出的最大的一筆股權交易項目。

還有三天，這筆公開叫賣的股權轉讓即將掛牌到期。早在4月7日，重慶市水務資產經營有限公司（下稱水務資產）以44億元的高價出售其持有重慶德潤環(huán)境有限公司（下稱德潤環(huán)境）20%的股權，掛牌期長達40多天。

作為德潤環(huán)境的控股股東，水務資產此舉意在引入投資者。5月15日，重慶聯(lián)交所項目聯(lián)系人喬先生在21世紀經濟報道記者致電時稱，咨詢大有人在，但報名情況不能透露，要等到5月19日掛牌結束。

連日來，21世紀經濟報道記者采訪獲悉，水務資產混改正全面進入深水區(qū)：除了旗下環(huán)保產業(yè)平臺德潤環(huán)境對外伸出橄欖枝，其二級公司、德潤環(huán)境旗下重慶最大的供排水一體化經營企業(yè)重慶水務集團股份有限公司（下稱水務集團，601158.SH）也在推進國企改革，作為垃圾焚燒發(fā)電領先企業(yè)，德潤環(huán)境擁有的重慶三峰環(huán)境產業(yè)集團有限公司（下稱三峰環(huán)境）則被重慶市國資委選取為員工持股試點企業(yè)之一。

“我們公司屬于商業(yè)二類，我們有上市公司，有合資股份，還有全資公司，如何搞改革，就是把資產屬性搞明白。水務行業(yè)是公共事業(yè)，是民生的，政府特許經營，因此必須建立市場化的機制和授權體系……要完善公司治理結構，加強它的改革，比如股權多元化?！比珖舜蟠?、水務資產董事長李祖?zhèn)ピ谌珖鴥蓵r表示，今年是國企改革落地年，重點將聚焦在混合所有制改革上。

混改歷程

德潤環(huán)境成立于2014年10月，注冊資本1000萬元，由水務資產全資成立。2015年6月底，在總理李克強和法國前總理瓦爾斯的共同見證下，中法合資公司重慶蘇渝實業(yè)發(fā)展有限公司（下稱蘇渝實業(yè)）增資進來。

根據約定，水務資產和蘇渝實業(yè)以各自持有的重慶水務36.6%股份和13.44%股份（以及蘇渝實業(yè)部分現(xiàn)金）進行增資。去年，德潤環(huán)境的注冊資本增至10億元，水務資產持股74.9%，蘇渝實業(yè)持股25.1%。蘇渝實業(yè)由蘇伊士（香港）有限公司和新創(chuàng)建集團有限公司旗下的新創(chuàng)建香港投資有限公司各出資占比50%，于2007年成立。

早在2013年，曾任重慶高速公路集團有限公司董事長、黨委書記的李祖?zhèn)ド先嗡畡召Y產董事長兼黨委書記后對外表示，公司將圍繞主業(yè)發(fā)展，服務實體經濟，做大市值，將來涉足環(huán)保產業(yè)。

德潤環(huán)境的成立就是從水務向大環(huán)境產業(yè)的延伸。德潤環(huán)境從事再生資源回收與資源化利用、環(huán)境污染治理、土壤修護整治、垃圾處理與焚燒發(fā)電項目投資、水資源保護及治理、環(huán)境監(jiān)測、環(huán)境污染防治專用設備及儀器研發(fā)、制造、投資和財務顧問等。

從重慶聯(lián)交所首次披露的信息來看，去年德潤環(huán)境實現(xiàn)營業(yè)收入71億元，凈利潤為14億元。其成為中國最大的環(huán)保及相關產業(yè)投資平臺意圖明顯。

此次轉讓持有德潤環(huán)境20%的股權后，水務資產依然是德潤環(huán)境的控股股東。21世紀經濟報道記者看到，轉讓股權的掛牌價之高，源于德潤環(huán)境總資產經評估后，高達兩倍多的溢價。

北京天健興業(yè)資產評估有限公司的評估報告顯示，以去年9月30日為評估基準日，德潤環(huán)境的總資產為97億元，總負債為1000萬元。經評估后，總資產評估價值高達220億元，從而凈資產飆升兩倍多！按照20%的比例，此次掛牌股權價格為44億元。

那么，德潤環(huán)境到底想引入哪類投資者？掛牌公告稱，不接受聯(lián)合體受讓，在中國境內依法設立并有效續(xù)存的公司制企業(yè)法人均可。

掛牌期間，21世紀經濟報道記者撥通李祖?zhèn)サ碾娫捄?，他表示，國企改革比較敏感，婉拒了采訪。

蘇伊士環(huán)境集團有關負責人稱，競標是商務部門在操作，目前接受采訪時機不太成熟。但記者從掛牌公告來看到，德潤環(huán)境的老股東，也包括蘇伊士環(huán)境集團在內，選擇的是放棄行使優(yōu)先購買權。

除了水務資產有意在德潤環(huán)境層面引入戰(zhàn)投，德潤環(huán)境旗下子公司重慶水務，早已成為國企改革的排頭兵。

去年9月，為壓縮管理層級，通過無償劃轉，水務集團上收了重慶市渝水水務機械有限公司的所有股權。該公司股權原由水務集團三個全資子公司，即重慶市自來水有限公司、重慶市排水有限公司和重慶三峽水務有限責任公司分別持有。

去年12月，水務集團的全資公司重慶公用工程建設監(jiān)理有限責任公司在重慶聯(lián)交所掛牌轉讓，水務集團擬把持有其60%的股權易手。5月15日，重慶聯(lián)交所喬先生告訴21世紀經濟報道記者，該控股權轉讓項目仍在延期掛牌中。

對內整合轉讓非核心業(yè)務，對外則擴張主營業(yè)務。去年，水務集團還首次對外擴張，分別投資4000多萬元和3000多萬元，并購了涉足污水處理業(yè)務的重慶市大足區(qū)清溪水務有限公司和成都匯凱水處理有限公司。

三峰環(huán)境也行進在國企改革的路上。今年，重慶市國資委選取了重慶機電集團下屬長江軸承公司、重慶能源集團下屬能投科技公司、水務資產下屬三峰環(huán)境公司等7家二、三級企業(yè)，開展混合所有制員工持股試點。

對水務資產來說，去年底至今年初的國企改革可謂第三波。

早在2002年，由法國蘇伊士集團和新創(chuàng)建集團有限公司合資組成的中法水務和當?shù)毓┡潘髽I(yè)成立合資公司，進入重慶水務，可謂水務資產國企改革第一波。至今，合資后的重慶中法水務投資有限公司負責著重慶北部新區(qū)等地飲用水的生產及銷售、并取得供水特許經營權。

第二波混改在2007年6月，重慶市國資委通過國有股權劃轉，將重慶市水務控股（集團）有限公司由國有獨資變更為國有控股，重慶市水務資產經營有限公司持股85%，蘇渝實業(yè)持股為15%。同年8月，重慶市水務控股（集團）有限公司以凈資產賬面值折股整體變更為水務集團。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。