新麥后期漲幅或被“提前透支”

6月20日，國家有關(guān)部門通過全國糧食統(tǒng)一競價交易平臺共安排最低收購價和國家臨時存儲小麥銷售計劃3024623噸，實際成交13213噸，成交率0.43%。最高成交價2540元/噸，最低成交價2190元/噸，平均成交價2436元/噸。

市場購銷活動“越來越熱”

伴隨著夏季高溫的不斷深入，面粉市場行情也越來越“淡”，面粉價格隨之不斷走低。上周（6月19日~25日），部分地區(qū)現(xiàn)貨價格如下：江蘇地區(qū)特一粉批發(fā)價1.72~1.74元/斤，比上周下跌0.01元/斤；安徽地區(qū)1.71~1.72元/斤，下跌0.005元/斤；河南地區(qū)1.64~1.65元/斤，下跌0.01元/斤；山東地區(qū)1.64~1.65元/斤，下跌0.005元/斤；河北地區(qū)1.63~1.65元/斤，下跌0.005元/斤。本周新季小麥的整體收割進度超過九成，市場購銷活動“越來越熱”。各地新麥價格也因收購主體的積極性高于往年同期而不斷走高。各地現(xiàn)貨價格如下：河北地區(qū)容重780g/L以上新麥收購價1.19~1.21元/斤；山東地區(qū)容重780g/L以上新麥收購價1.18~1.20元/斤；河南北部地區(qū)容重770g/L以上新麥收購價1.16~1.19元/斤，河南南部地區(qū)容重760g/L以上新麥收購價1.14~1.15元/斤；安徽以及江蘇地區(qū)容重760g/L以上新麥收購價1.14~1.16元/斤。

新麥價格能否創(chuàng)下新高

2017年新季小麥購銷大幕已然開啟，雖說尚沒有準確的收購進度數(shù)據(jù)橫向?qū)Ρ?，但從價格方面來看，新季小麥的收購價格較往年同期明顯高出許多。在有了去年新麥上市一路攀升不斷創(chuàng)下高點的經(jīng)歷之后，今年的新麥價格能否創(chuàng)下新高呢？筆者認為，當(dāng)下國內(nèi)小麥市場仍處于供需相對較為平衡的狀態(tài)，市場在供應(yīng)相對偏緊的時候，麥價便會扶搖直上，表現(xiàn)搶眼；一旦供應(yīng)略顯寬松，價格便開始松動從高位回落。每年新麥上市價格明顯低于之前的陳麥價格便是因為這一點。

當(dāng)下的小麥市場依然未能擺脫這個狀態(tài)，不容否認，在國內(nèi)需求相對穩(wěn)定之后，小麥價格便開始趨于穩(wěn)定，在面粉消費保持逐年穩(wěn)步上升之后，小麥價格也就變得相對客觀。今年的高開高走就是印證，但筆者要提醒大家的是，當(dāng)下麥價雖然較往年同期高出許多，但后期漲幅可能未必有想象中可觀。換句話說，麥價高開也許是提前透支了后期漲幅。首先來看供需基本面。小麥作為大宗農(nóng)產(chǎn)品，價格走勢離不開供需結(jié)構(gòu)的變化。調(diào)查得知，河南、河北以及山東等主要產(chǎn)區(qū)小麥不但產(chǎn)量可觀，質(zhì)量方面也高于去年。從供應(yīng)角度來看，今年小麥市場的理論供應(yīng)量要高于去年。需求方面，面粉加工行業(yè)基本成為小麥“惟一”的需求終端，面粉需求量雖穩(wěn)步增長，但并不會出現(xiàn)大的增幅。因此，在新麥豐收的預(yù)期之前，國內(nèi)面粉市場現(xiàn)有的“微量”增幅很難對小麥市場提供明顯而有力的支撐，換句話說，當(dāng)下的供需結(jié)構(gòu)并不支持麥價出現(xiàn)更大的漲幅。二是政策糧收購。在國內(nèi)小麥市場供需結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定的前提下，政策糧的收購數(shù)量是為數(shù)不多能夠改變供需結(jié)構(gòu)的重要因素。去年的麥價之所以能夠連續(xù)創(chuàng)下新高，政策糧的大規(guī)模收購尤其是在河北和山東及早全面展開收購是麥價走高的主要因素之一。反觀今年，在鄂豫皖等地相繼宣布開啟托市收購之后，河北、山東兩個省份目前還沒有開啟托市收購。從目前看來，政策糧的收購力度不如去年，未來如果河北、山東兩省在7月份仍未開啟托市收購的話，上述兩個供應(yīng)相對緊張的省份，其糧源供給相對去年就要寬松許多，價格方面也就很難復(fù)制去年同期的“大幅上漲”。

綜上所述，雖說就當(dāng)下麥市而言，在現(xiàn)有價格基礎(chǔ)上繼續(xù)上揚是大概率事件，但考慮到其高開的幅度較大，有可能透支后期的漲幅。加上今年大豐收的預(yù)期，未來的麥價上漲很可能因此變得相對平緩一些。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。