6月30日型材價格表現(xiàn)超預(yù)期 后續(xù)難言再度趨強(qiáng)

前言：六、七月份實為傳統(tǒng)淡季，然而時過一般，預(yù)期中的弱勢形態(tài)并未有出現(xiàn)，現(xiàn)貨價格反而在六月份大放光彩。既然打破以往的慣例，無疑讓整個市場以及下游對于市場的預(yù)期多少生出一些質(zhì)疑或是疑問，七月份的走勢會繼續(xù)延續(xù)這種情況嗎？

一、從年初至六月份的表現(xiàn)

從年初至今，型鋼現(xiàn)貨價格經(jīng)歷過兩次的強(qiáng)勢運行，首先就是在2月末以及3月初期間，受鋼坯上漲以及鋼廠借檢修挺價因素影響，現(xiàn)貨價格不斷飆升，其中馬鋼5#角鋼3940元/噸，16#槽鋼3880元/噸，萊鋼25#工字鋼3960元/噸。而從近期現(xiàn)貨再度趨強(qiáng)的表現(xiàn)來啊看，其中不乏有鋼坯、期貨以及鋼坯的影響在內(nèi)，截至6月30日馬鋼5#角鋼3730元/噸，16#槽鋼3680元/噸，萊鋼25#工字鋼3670元/噸。從價格的整體漲勢而言，顯然此次現(xiàn)貨價格的上漲低于年內(nèi)最高點，此外從統(tǒng)計的價格數(shù)據(jù)來看，6月1日上海5#角鋼3590元/噸，16#槽鋼3520元/噸，25#工字鋼3500元/噸，6月30日上海5#角鋼3730元/噸，16#槽鋼3680元/噸，25#工字鋼3570元/噸，從月初至月末整體漲幅在200元/噸范圍之內(nèi)，可見本月雖然整體趨勢在不斷上漲，但市場依舊在保持在理性范圍內(nèi)。

圖一：6月初至月末價格對比圖

從本月上漲因素來看，首先由于本月電子盤市場不斷修復(fù)貼水，帶動現(xiàn)貨市場心態(tài)持續(xù)趨強(qiáng)，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨報價跟漲信心增加。其次，近期鋼廠方面對于現(xiàn)貨市場的挺價態(tài)度從未放松，而在利潤空間不斷放大的情況下，加重了其繼續(xù)看好市場的預(yù)期。再加之當(dāng)前市場受月初現(xiàn)貨走強(qiáng)影響，下游需求單位需求集中釋放，因此整體市場庫存資源持續(xù)保持低位。不過從臨近月末的表現(xiàn)來看，雖然市場需求并不如預(yù)期中那么疲軟，但在現(xiàn)貨報價漲幅較大時需求單位存在明顯的觀望情緒，因此也造成現(xiàn)貨盤高位成交受阻。

圖二：上海工角槽價格走勢圖

二、成本支撐帶動價格穩(wěn)步趨強(qiáng)

除了電子盤，本月對于現(xiàn)貨市場來說鋼坯與鋼廠的每一個變動無疑也在拉動市場緊繃的心弦。首先就北方鋼坯來說，月初唐山鑫達(dá)鋼坯在3090元/噸，雖然上半旬出現(xiàn)短暫的震蕩，但整體趨勢依舊大幅上漲，截至6月30日唐山鑫達(dá)鋼坯3300元/噸，就此而言其在6月份漲幅高達(dá)210元/噸。其次，目前螺紋品種利潤空間較大，北方鋼坯也出現(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象，甚至使得其庫存水平下降到近幾年最低點，而從上周統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，其整體庫存截至6月30日在15.98萬噸。

從成本角度而言，北方鋼坯的價格對于鋼廠策略以及現(xiàn)貨價格影響較大，而在其價格上漲以及庫存較低局勢下，上游生產(chǎn)企業(yè)勢必繼續(xù)維持挺價心態(tài)，而部分調(diào)坯軋材企業(yè)則鑒于生產(chǎn)成本較大的情況下也不得不對出廠價格進(jìn)行上調(diào)。而從近階段的局勢來看，鋼坯補(bǔ)庫的周期還需要一定時間，短期對于現(xiàn)貨的成本支撐力度恐難縮減。

圖三：唐山鋼坯價格走勢圖

圖四：唐山鋼坯庫存統(tǒng)計圖

三、高點或能繼續(xù)維持，但卻不是最理性的選擇。

當(dāng)前現(xiàn)貨市場貿(mào)易商的操作受需求一般、訂貨成本較高等因素的影響，普遍以降低庫存、消化當(dāng)前高位資源為主，加之資源儲備風(fēng)險較高，因此隨買隨賣成本多數(shù)謹(jǐn)慎商家的主流選擇。不過雖然短期內(nèi)市場整體型材庫存顯著下降，但不排除價格出現(xiàn)回落局勢后鋼廠速發(fā)資源導(dǎo)致市場資源集中到貨而加速價格的趨弱。從年初至今除了1月份價格大漲之前角型材出口出現(xiàn)顯著增加外，2月份之后的走勢基本以下降為主，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看5月角型材出口29.9萬噸，同比降1.63%，環(huán)比降35.47%;進(jìn)口4.5萬噸，同比增99.08%，環(huán)比增40.54%。目前多數(shù)高爐企業(yè)將產(chǎn)能轉(zhuǎn)至螺紋、板卷等高利潤材料，縮減對于型材產(chǎn)量的釋放，但隨著螺紋資源的增加其現(xiàn)貨價格也將出現(xiàn)一定的回落，而后續(xù)隨著七月高溫、多雨等季節(jié)因素與期貨修復(fù)貼水接近飽和的影響不排除其快速回調(diào)的可能。那么此時產(chǎn)能轉(zhuǎn)換，型材產(chǎn)量恢復(fù)正常，現(xiàn)貨資源集中到貨的情況也將陸續(xù)增加。這些利空因素雖然看似近期不會出現(xiàn)，但也是后期不可忽略的致命影響。

圖五：型材進(jìn)出口統(tǒng)計圖

綜合而言，對于七月上半旬筆者認(rèn)為在現(xiàn)貨資源成本支撐以及庫存的支撐下，現(xiàn)貨價格仍能維持在高位整理的情況，但隨著時間推移步入七月中旬，高位、多雨水等季節(jié)性因素的影響將擴(kuò)大，而需求的轉(zhuǎn)弱將會急劇顯現(xiàn)出來。此外六月份整體需求預(yù)期相較去年表現(xiàn)較好，而本月隨著價格不斷上漲，部分需求恐后續(xù)價格繼續(xù)飆升也存在提前訂貨的現(xiàn)象，但在6、7月份傳統(tǒng)淡季情況下，此表現(xiàn)無疑有存在透支七月份需求的可能。因此綜合考慮，近期國內(nèi)型鋼市場價格依托成本、庫存因素繼續(xù)維持高位整理，但在七月中旬或開始出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)弱跡象。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。