7月3日7月份中厚板前高后低

概述：6月份，國(guó)內(nèi)中厚板品種價(jià)格呈現(xiàn)漲幅加大的跡象。庫存層面的情況來看，6月底全國(guó)25個(gè)重點(diǎn)城市庫存較5月底小幅減少。從鋼廠產(chǎn)能釋放方面的情況來看，6月份較之5月份震蕩頻率加大，但峰值并未超出5月份高點(diǎn)。各基本面的大致情況基本如下：

一、6月份中厚板市場(chǎng)整體回顧

（一）中厚板國(guó)內(nèi)價(jià)格運(yùn)行情況

6月份全國(guó)均價(jià)整體小幅上漲。從價(jià)差方面的情況來看，上海與全國(guó)均價(jià)為-100元/噸，廣州與全國(guó)均價(jià)為0元/噸，天津與全國(guó)均價(jià)為-110元/噸。而5月底這一數(shù)據(jù)為-69元/噸、-49元/噸、-129元/噸。整體來看華東區(qū)域價(jià)格相對(duì)洼地，華南和華北有走強(qiáng)跡象。

（二）中厚板鋼廠生產(chǎn)情況

從成都鋼鐵長(zhǎng)期跟蹤的中厚板生產(chǎn)情況來看，6月份鋼廠產(chǎn)能釋放情況盤整運(yùn)作，整體呈現(xiàn)弱勢(shì)平穩(wěn)的走勢(shì)，釋放情況尚可，具體情況如下圖1所示：

圖1：對(duì)標(biāo)鋼廠周達(dá)產(chǎn)率

（三）中厚板市場(chǎng)庫存情況

從本網(wǎng)跟蹤的市場(chǎng)庫存方面的情況來看，6月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中厚板庫存整體呈現(xiàn)小幅減少的趨勢(shì)。細(xì)分來看，月底同期數(shù)據(jù)同比上月減少11.21萬噸，降幅11%，同比去年同期數(shù)據(jù)增加13.67萬噸，增幅18%。整體來看6月份市場(chǎng)庫存壓力緩解，市場(chǎng)價(jià)格存在支撐。具體情況如下圖2所示：

圖2：中厚板社會(huì)庫存變化

（四）中厚板進(jìn)出口情況

從統(tǒng)計(jì)的出口數(shù)據(jù)方面的情況來看，5月中厚板出口49.00萬噸，同比減18.60%，環(huán)比增11.19%；進(jìn)口14.92萬噸，同比增12.18%，環(huán)比增19.72%。綜合來看出口5月份對(duì)于國(guó)內(nèi)資源的分流起到的作用比較有限，具體情況如下圖3、圖4所示：

圖3：國(guó)內(nèi)中厚板出口量變化

圖4：國(guó)內(nèi)中厚板進(jìn)口量變化

二、7月份中厚板市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)

6月份相對(duì)在尾盤走出了一波意料外的上漲行情，針對(duì)7月份的各個(gè)基本面的情況而言，筆者認(rèn)為主要關(guān)注點(diǎn)如下：

1、鋼廠到貨成本居高不下且各地持續(xù)倒掛（圖5/6/7）

從mysteel跟蹤的諸如部分北方鋼廠每日鎖單發(fā)往各目的港的成本與對(duì)應(yīng)目的港市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)差等對(duì)比的走勢(shì)來看，目前鋼廠訂貨成本持續(xù)走高的趨勢(shì)并未破裂，且到目的港價(jià)格倒掛程度持續(xù)較高，相對(duì)也是抑制了部分的訂貨積極性，區(qū)域之間流轉(zhuǎn)減少的同時(shí)也造成了區(qū)域市場(chǎng)庫存到貨速度低于預(yù)期的現(xiàn)狀，起到了部分支撐價(jià)格的作用。

圖5：華北鋼廠發(fā)華南成本跟蹤

圖6：華北鋼廠發(fā)華東成本跟蹤

圖7：華北鋼廠發(fā)山東成本跟蹤

2、庫存情況

2017年6月30日匯總的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)中板庫存總量為100.86萬噸，較上周（2017年6月23日）減少1.5萬噸，與去年同期（2016年7月1日）相比增加12.16萬噸。短期市場(chǎng)庫存相對(duì)而言繼續(xù)階段性偏低。同時(shí)從鋼廠庫存的角度分析來看，階段性市場(chǎng)庫存增速不及預(yù)期的現(xiàn)象有部分體現(xiàn)，2017年6月29日統(tǒng)計(jì)的鋼廠廠內(nèi)庫存為70.50萬噸，較上期減1.22萬噸，降幅1.70%，降幅速度明顯偏慢，市場(chǎng)傳導(dǎo)到的壓力依舊不明顯。

圖8：周度鋼廠庫存跟蹤

3、需求面匯總

（1）6月工程機(jī)械銷售繼續(xù)超預(yù)期：6月份工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)超預(yù)期運(yùn)行，6月1—27日全行業(yè)挖掘機(jī)銷量較上年同期增長(zhǎng)90%以上。二手挖掘機(jī)出清、基建需求增長(zhǎng)等因素，帶動(dòng)工程機(jī)械銷量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。隨著上一輪設(shè)備進(jìn)入更新周期，未來幾年更新需求將不斷釋放。預(yù)計(jì)2017年挖掘機(jī)更新需求將達(dá)到9萬臺(tái)，2018年將超過10萬臺(tái)，更新周期高峰將在未來2~3年內(nèi)到來。

（2）工程機(jī)械公司業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)下半年銷量有望持續(xù)超預(yù)期：數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，工程機(jī)械板塊共11家公司發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，除一家公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)略減外，其余10家公司均預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。受益基建投資拉動(dòng)等原因，工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)回暖。自去年下半年以來，挖掘機(jī)等工程機(jī)械銷量不斷回升。此外，多家機(jī)構(gòu)看好“一帶一路”帶來的工程機(jī)械增量空間，工程機(jī)械公司也紛紛借力“一帶一路”布局海外市場(chǎng)。目前大型工程機(jī)械企業(yè)都具備海外獨(dú)立研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和售后能力，隨著“一帶一路”進(jìn)入到項(xiàng)目落實(shí)階段，越來越多的工程機(jī)械企業(yè)將加大海外布局，下半年業(yè)績(jī)?nèi)匀豢春谩?/p>

綜合現(xiàn)有要素來看，7月份短期行情并不存在較大的壓力，但從行情發(fā)展的角度來分析，后續(xù)依舊存在風(fēng)險(xiǎn)疊加的可能，預(yù)計(jì)7月份整體維持前高后低的走勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。