外匯網(wǎng)7月14日訊

外匯網(wǎng)7月14日訊，北京時(shí)間周四晚間22時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫再次出席了參議院銀行業(yè)委員會(huì)關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)的聽證會(huì)。據(jù)報(bào)道，耶倫表示，美聯(lián)儲(chǔ)將以緩慢和漸進(jìn)的方式縮表，不希望縮表干擾到市場。 美聯(lián)儲(chǔ)回歸全美債的投資組合形式將是一個(gè)漫長過程,預(yù)計(jì)縮表過程中長期市場利率會(huì)出現(xiàn)一些上升,美聯(lián)儲(chǔ)在制定聯(lián)邦基金利率時(shí)會(huì)考慮收益率曲線因素。 耶倫表示，我們非常清楚通脹率一直低于2%的目標(biāo)，正在非常密切關(guān)注通貨膨脹?，F(xiàn)在說潛在通脹趨勢低于2%還為時(shí)尚早，通脹面臨的風(fēng)險(xiǎn)是雙向的，如果通脹評(píng)估有變則是另一回事。 美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫12和13日連續(xù)兩天出席國會(huì)半年度貨幣政策聽證會(huì)。與6月中旬議息會(huì)后的表態(tài)有所不同，這一次耶倫雖然重申美聯(lián)儲(chǔ)將逐步加息，但同時(shí)也強(qiáng)調(diào)通脹存在不確定性，如果通脹疲軟的情況持續(xù)，可能考慮改變計(jì)劃。 中國央行將如何應(yīng)對(duì)? 日前，耶倫出席國會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的聽證會(huì)時(shí)表示，如果美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)大體符合美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能今年開始執(zhí)行縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃。而在此背景下，中國央行如何應(yīng)對(duì)成為近日市場熱議的話題。 民生銀行首席研究員溫彬7月13日表示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊，對(duì)我國貨幣政策無疑會(huì)造成溢出效應(yīng)。但中國仍將堅(jiān)持以獨(dú)立自主的貨幣政策為主，我國貨幣政策的走向主要由我國的經(jīng)濟(jì)走勢來決定。 蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任、高級(jí)研究員黃志龍昨日表示，一般而言，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策要經(jīng)過三個(gè)階段：退出QE、加息和縮表，當(dāng)前正處于第二階段向第三階段過渡時(shí)期。 根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)6月份的議息會(huì)議紀(jì)要和近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論，下半年美聯(lián)儲(chǔ)將正式啟動(dòng)縮表計(jì)劃，很顯然，美聯(lián)儲(chǔ)同步進(jìn)行加息和縮表計(jì)劃，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場造成明顯的外溢效應(yīng)。 但黃志龍認(rèn)為，從當(dāng)前中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)、市場利率走勢看，并結(jié)合國際形勢來看，中國央行跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行加息或縮表的可能性和必要性并不大。首先，在美元指數(shù)持續(xù)回落的環(huán)境下，人民幣貶值預(yù)期減弱、資本外流壓力趨緩。 其次，當(dāng)前中美無風(fēng)險(xiǎn)國債收益率利差已重新上升到歷史平均水平，跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表的必要性也不大。最后，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，當(dāng)前國內(nèi)貨幣政策是“不松不緊”的貨幣政策取向，改變了前四個(gè)月事實(shí)上的微幅收緊的貨幣政策，同時(shí)，金融部門去杠桿，也需要貨幣政策超調(diào)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本明顯抬升。 溫彬認(rèn)為，從我國經(jīng)濟(jì)基本面來看，我國將繼續(xù)把加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度以及防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)兩者結(jié)合起來進(jìn)行考量，下半年我國貨幣政策仍將堅(jiān)持穩(wěn)健中性的基調(diào)。 他說道：“從美元指數(shù)近期的走勢來看，盡管在美聯(lián)儲(chǔ)縮表臨近的情況下，美元指數(shù)不僅未呈現(xiàn)強(qiáng)勁上漲態(tài)勢，反而出現(xiàn)了一定程度的回落。 從國內(nèi)來看，中國央行在考慮到美聯(lián)儲(chǔ)縮表的情況下，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，在匯率中間價(jià)定價(jià)機(jī)制中引入逆周期因子，也促使近期人民幣對(duì)美元匯率呈現(xiàn)上升態(tài)勢。值得一提的是，目前中美利差仍存在一定的空間，因此，即便美聯(lián)儲(chǔ)縮表也不會(huì)對(duì)人民幣匯率帶來更大的壓力。” 溫彬還指出，即便是美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月份后或年末縮表力度增強(qiáng)所帶來的不確定性，促使美元呈現(xiàn)出階段性反彈，導(dǎo)致資本部分外流以及外匯占款的下降，對(duì)我國補(bǔ)充流動(dòng)性的壓力也不大。而且，我國可以通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率以及公開市場操作等各種工具加以應(yīng)對(duì)，以便在貨幣政策實(shí)施上實(shí)現(xiàn)“量”足夠和“價(jià)”合理。 關(guān)注手機(jī)網(wǎng)，外匯財(cái)經(jīng)動(dòng)態(tài)隨時(shí)看。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。