黑色系漲勢依舊 多品種刷階段新高焦煤大漲逾4%

7月17日，午后商品大面積上漲，黑色系漲勢依舊，多品種刷新階段新高，錳硅漲停，焦煤漲逾4%，焦炭、鐵礦石漲逾3%；化工品堅(jiān)挺，瀝青漲逾2%，玻璃、橡膠漲逾1%；有色金屬上行，滬鎳大漲逾4%；農(nóng)產(chǎn)品走勢分化，兩粕及大豆走弱，油脂類持穩(wěn)，菜籽跌逾1%。

截止下午收盤，錳硅漲停，焦煤漲4.40%，滬鎳漲4.12%，硅鐵漲3.28%，焦炭漲3.28%，鐵礦石漲3.13%，瀝青漲2.96%，動力煤漲2.68%，熱卷漲2.49%；跌幅方面，菜籽跌1.61%，菜粕跌0.85%，白糖跌0.77%。

焦煤小幅貼水下仍有上漲動力

7月份上半月鋼材價(jià)格繼續(xù)上漲，鋼廠利潤高位運(yùn)行，鋼廠對原料補(bǔ)庫力度增強(qiáng)，部分焦化廠計(jì)劃進(jìn)行第三輪漲價(jià)，因此預(yù)計(jì)焦炭、焦煤期貨小幅貼水背景下仍有上漲動力。

庫存方面，上周焦炭港口庫存增至199萬噸，煉焦煤港口庫存增加了10.61萬噸，進(jìn)口煉焦煤成交量大幅增長，進(jìn)口煤受south32appin礦不可抗力影響大幅漲價(jià)。個(gè)別地區(qū)受環(huán)保影響?yīng)毩⒔够髽I(yè)開工率小幅下降，焦化企業(yè)焦炭庫存也再度下降，銷售形勢繼續(xù)轉(zhuǎn)好。上周樣本鋼廠煉焦煤庫存小幅增長，獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫存也有小幅上升，焦炭價(jià)格上漲帶動了煉焦煤需求的上升，鋼材社會庫存延續(xù)了小幅下降態(tài)勢，今年淡季鋼材需求好于預(yù)期，目前的低庫存格局支撐了鋼材價(jià)格。上周全國鋼廠高爐開工率小幅下降，淡季鋼廠檢修力度偏小，且有長期停產(chǎn)鋼廠高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，這對煤焦是一大利好。

中國鎳供需仍處于緊平衡狀態(tài)

從基本面來看，邁科期貨北京營業(yè)部負(fù)責(zé)人郭卿表示，5月份菲律賓到中國鎳礦量較大，環(huán)比增幅達(dá)90%以上，沖擊國內(nèi)鎳礦供需平衡狀態(tài)。6月份進(jìn)口繼續(xù)加大，庫存壓力加劇，預(yù)計(jì)7-8月鎳礦供應(yīng)仍處于過剩狀態(tài)。6月份有部分鎳鐵企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)，但由于目前生產(chǎn)仍處于虧損狀態(tài)，因此，7-8月產(chǎn)能增量亦有限。7月印尼青山不銹鋼復(fù)產(chǎn)后，將減少印尼對中國鎳生鐵的出口，加之國內(nèi)不銹鋼廠檢修后復(fù)產(chǎn)將陸續(xù)消耗鎳礦庫存。6月份不銹鋼利潤大幅提高，進(jìn)入7月、8月后，德龍，印尼青山不銹鋼復(fù)產(chǎn)亦將加速鎳量消耗，料會對鎳價(jià)產(chǎn)生一定的支撐。此外，從中國SHF鎳公開庫公布的數(shù)據(jù)來看，中國鎳供需仍處于緊平衡狀態(tài)，并不支持鎳價(jià)大幅度下跌。

供給方面，菲律賓鎳礦供給修復(fù)恐將加速，印尼礦回歸市場穩(wěn)步推進(jìn)，紅土鎳礦跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)仍在，這將為接下來國內(nèi)鎳鐵廠復(fù)產(chǎn)創(chuàng)造條件。同時(shí)，印尼鎳鐵產(chǎn)能釋放加速也將推升全球原生鎳的供給水平。需求方面，下半年國內(nèi)不銹鋼庫存易增難降、鋼價(jià)易跌難漲的概率偏大，鋼廠減停產(chǎn)的力度較上半年或?qū)⒃龃?，現(xiàn)階段甚至已出現(xiàn)不銹鋼轉(zhuǎn)產(chǎn)普碳鋼的跡象，不銹鋼生產(chǎn)受限將直接帶來鎳料需求的萎縮，廢不銹鋼對鎳料的替代也是一個(gè)威脅。

美國油菜籽播種面積創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄

2017/18年度美國油菜籽播種面積達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的220萬英畝，比3月份的預(yù)測高出23.4萬英畝。大部分增幅集中在北達(dá)科他州，當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶種植創(chuàng)紀(jì)錄的170萬英畝油菜籽。在蒙大納州和俄克拉荷馬州，今年油菜籽播種面積增加超過一倍。油菜籽播種面積增加，將會提振2017/18年度產(chǎn)量增至創(chuàng)紀(jì)錄的36億磅。雖然油菜籽供應(yīng)充足，可能制約進(jìn)口需求，但是菜籽油和菜籽粕需求增加，可能造成國內(nèi)壓榨量增至48.5億磅，高于上年的44億磅。

油菜籽播種面積增長的主要原因是葵花籽和亞麻籽播種面積下滑。今年春季葵花籽和亞麻籽價(jià)格跌幅非常大。2017/18年度葵花籽播種面積減少21%，為127萬英畝，是1976/77年度以來的最低水平，比3月份的預(yù)測低18.9萬英畝，主要原因是北達(dá)科他州農(nóng)戶減少種植面積。糖果用葵花籽播種面積增加4%，達(dá)到18.6萬英畝，因此油用葵花籽播種面積占到今年播種總面積的全部降幅。同樣，今年亞麻籽播種面積減少24%，為28.3萬英畝，其中北達(dá)科他州減少8.5萬英畝。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。