北京信托“機構(gòu)養(yǎng)老”項目出水

在沉寂了一年多時間后，多家機構(gòu)在消費信托領(lǐng)域的布局已進入密集落地周期。

繼中信信托后，北京信托的養(yǎng)老系列消費信托也加速出水，首期項目業(yè)已成立。其大致框架是，通過“收益選擇權(quán)”交易安排，在普通貨幣收益回報基礎(chǔ)上，增加了養(yǎng)老消費可選擇權(quán)益。

盡管消費信托概念推向市場后，在行業(yè)內(nèi)一度引發(fā)關(guān)注。但至目前為止，介入的機構(gòu)依舊寥寥。究其原因，多位業(yè)內(nèi)人士表示，盡管此類產(chǎn)品符合政策導(dǎo)向，也具長遠商業(yè)機會，但就目前各公司的實際情況而言，其最核心的難點在于盈利模式仍未充分明晰。

養(yǎng)老消費信托趨熱

以北京信托此番推出的“養(yǎng)老消費信托”為例，其不同于此前落地的消費信托產(chǎn)品較多采取“單一事務(wù)管理”模式。北京信托上述項目類型仍為集合信托，認購門檻50萬，分次募集。

特點在于，通過消費選擇權(quán)設(shè)計，使這款產(chǎn)品同時具備可轉(zhuǎn)換的資金收益和消費權(quán)益功能。換言之，其投資回報涵蓋了兩部分可選。

一是“養(yǎng)老消費權(quán)益”，由產(chǎn)業(yè)合作方北京匯晨養(yǎng)老機構(gòu)管理有限公司提供。具體為入住項目養(yǎng)老公寓，借此可提前鎖定養(yǎng)老床位或未來養(yǎng)老消費價格及優(yōu)先權(quán)。而認購養(yǎng)老消費信托后，受益人通過放棄貨幣類收益，可“免費”入住同標的養(yǎng)老公寓，獲得一系列養(yǎng)老消費權(quán)益。實際上也將獲得較市場價格一定折扣的優(yōu)惠。

二是“貨幣收益”，以“基準收益+浮動收益”作為安排，收益分配周期為每季度，產(chǎn)品存續(xù)期間的每一信托年度內(nèi)，北京信托有權(quán)根據(jù)市場情況公告該年度的基準收益率。而在某個核算日，當信托財產(chǎn)實際收益率大于基準收益率時，就未實現(xiàn)養(yǎng)老消費權(quán)益的信托單位，可獲得浮動信托收益。

從資金運用端來看，信托資金將運用于包括但不限于債權(quán)、股權(quán)、權(quán)益等在內(nèi)的一種或多種方式的組合。

值得一提的是，這一信托計劃無固定期限，可根據(jù)信托合同的約定及信托計劃運行情況全部或部分提前終止。

北京信托上述業(yè)務(wù)相關(guān)負責(zé)人對21世紀經(jīng)濟報道記者透露，該消費信托成立后每行至偶數(shù)年將設(shè)置一個退出窗口，進退投資者可選。

而且，該產(chǎn)品作為適老型金融理財產(chǎn)品，打通了投資與消費的通路。

對于投資者而言，同時滿足了投資理財及消費兩個層面的需求。對于合作方養(yǎng)老企業(yè)而言，通過與信托公司的深入合作，將有助于提升養(yǎng)老公寓入住率，進一步拓寬養(yǎng)老企業(yè)的銷售渠道及品牌影響力。

信托與產(chǎn)業(yè)盈利

雙軌并進

將目光投向養(yǎng)老消費領(lǐng)域的信托公司并不止北京信托一家，據(jù)了解，不久前中信信托亦有相關(guān)產(chǎn)品落地，但二者采取的業(yè)務(wù)模式則明顯不同。在中信信托的項目中，主要是利用集中采購原理獲得養(yǎng)老消費優(yōu)惠率，而北京信托的方案則是按照“機構(gòu)養(yǎng)老”的方向，直接嵌入可選擇的養(yǎng)老公寓居住權(quán)。

作為一種創(chuàng)新式業(yè)務(wù)類型，消費信托并不再以資金增值為唯一回報方式，而是嘗試通過信托打通產(chǎn)業(yè)鏈的前端融資理財需求和后端養(yǎng)老消費需求。

消費端而言，相當于打造了一張具有金融功能的消費卡。而從產(chǎn)業(yè)端觀之，即為提前鎖定了金融化銷售渠道。在這一過程中，預(yù)付購買消費權(quán)益產(chǎn)生的沉淀資金也能夠被進一步合理利用。除此之外，聯(lián)動其他針對產(chǎn)業(yè)方的投融資項目，進一步形成產(chǎn)業(yè)鏈金融的閉循環(huán)。

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，基于此理念，中信信托最先介入，也是目前為止投入較大精力在該領(lǐng)域的機構(gòu)。其相關(guān)消費領(lǐng)域已覆蓋到居住、電影、珠寶、通訊、家電等領(lǐng)域。相比而言，北京信托目前也選擇了養(yǎng)老和健康兩個突破口做此類產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)。此外，長安信托也已建立相關(guān)的項目團隊。但除了前述幾大機構(gòu)，其他多數(shù)公司對于這一領(lǐng)域仍鮮見涉及，多位信托公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)部人士表示，主要的原因是協(xié)調(diào)難度高于普通業(yè)務(wù)，但短期盈利效果難言。

對于運作消費信托業(yè)務(wù)的收益回報，中信信托高層表示，通過內(nèi)部盈利測算，收益來源主要可分為兩部分。一是消費信托本身收取的信托報酬，二是集中采購優(yōu)勢形成的“差價”空間。

北京信托上述業(yè)務(wù)相關(guān)負責(zé)人對21世紀經(jīng)濟報道記者稱，在上述養(yǎng)老信托項目中，信托報酬由固定管理費與浮動報酬兩部分構(gòu)成。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。