商品期貨分化 有色跌幅靠前黑色午后回落鐵礦跌逾2%

8月1日，午后商品漲跌互現(xiàn)，黑色系回調(diào)幅度加大，鐵礦石漲逾2%，雙焦?jié)q逾1%，動力煤翻綠；有色金屬跌幅靠前，滬錫跌近2%，滬鎳跌逾1%，滬鋅跌近1%；能源化工板塊偏強，PP、 甲醇、PVC漲逾1%；農(nóng)產(chǎn)品走勢分化，粳稻跌逾2%，領(lǐng)跌商品期貨，雞蛋、豆粕等飄綠，白糖漲逾1%。

截止下午收盤，燃油漲4.68%，鐵礦石漲2.16%，焦炭漲1.89%，PP漲1.78%，甲醇漲1.72%，白糖漲1.69%，PVC漲1.40%，焦煤漲1.30%；跌幅方面，粳稻跌2.80%，滬錫跌1.80%，滬鎳跌1.36%，錳硅跌1.14%。

鐵礦石暫時沒有供需壓力

從鐵礦的基本面來看，目前中高品的資源還是很緊缺，其緊缺程度可能是近一兩年最高，高低品的價格差上周五也到了350元，前期高點在320左右，顯示市場資源偏緊的程度超出想象，這也是鐵礦表現(xiàn)強勁的主要原因。鐵礦的供需不是港口庫存絕對量多少，而是要看中高品的資源量有多少，目前港口囤積了大量的中低品的資源，這些資源不受鋼廠待見。也就是說，目前港口高庫存量并不會對盤面有多大壓力，真正有壓力的時候是等鋼廠處于噸鋼虧損的時候，不得不購買低品礦來降低產(chǎn)量以及降成本，很明顯鋼廠目前噸鋼利潤極好，所以鐵礦暫時沒有壓力。對于四季度，鐵礦的供應(yīng)會再上一個臺階，屆時可能會對鐵礦產(chǎn)生較大的供需壓力。

此外，近日某個機構(gòu)公布消息，稱中國海軍發(fā)布禁航通告，影響未來一周青島到連云港的鐵礦運量，其實這個是有誤導(dǎo)的，到港量是根據(jù)發(fā)貨量來決定的，港存量是根據(jù)到港量，疏港量和國產(chǎn)礦在鋼廠的配比量的變化決定的。軍演的不可抗力，會使得船舶滯期，會使得涉及的幾個港口幾日內(nèi)礦進(jìn)不去確出去多，可是并不會影響整體船的到貨量，應(yīng)該說是卸貨量才對。而且，由于貿(mào)易礦對港口腹地的要求，該等泊的仍會等泊，不會亂找港口去卸貨的。

需求旺庫存降支撐精煉鎳價向上

鎳鐵、鎳礦自身供應(yīng)雖然充沛，但因鎳鐵已經(jīng)很難繼續(xù)取代精煉鎳板的應(yīng)用空間，精煉鎳板自身供需支撐鎳價中長期鎳價上漲走勢，鎳價整體上將易漲難跌，短期若是出現(xiàn)大幅回調(diào)，則可能正好是中期買入機會。

首先，精煉鎳進(jìn)口減少導(dǎo)致鎳倉單下降。上周上期所鎳倉單再度下降，總量至6.07萬噸，距離6萬噸關(guān)口僅一步之遙。國內(nèi)鎳倉單悄無聲息下降，自2016年8月份的11.13萬噸高點回落至5.06萬噸，降幅高達(dá)45.4%。

此外，精煉鎳市場需求不斷攀升。隨著鎳鐵對精煉鎳在不銹鋼領(lǐng)域替代的完成，當(dāng)前不銹鋼對精煉鎳的需求比例已經(jīng)很難再度降低，特別是一些特種不銹鋼領(lǐng)域；加上其他領(lǐng)域的需求，中國精煉鎳板需求量大約在3.3萬噸/月，扣除國內(nèi)的產(chǎn)量，需要月度進(jìn)口1.8-2萬噸才能滿足需求；并且隨著不銹鋼產(chǎn)能的逐步放大，中國對精煉鎳需求將繼續(xù)增加。

在這種格局之下，精煉鎳的供應(yīng)量需要對應(yīng)的增加，而當(dāng)前的低鎳價無法刺激精煉鎳的供應(yīng)，因此，若低鎳價持續(xù)維持，則精煉鎳板自身供需容易出現(xiàn)短缺，表現(xiàn)在精煉鎳板庫存不斷的降低。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。