大宗商品漲跌參半 黑色系有色金屬齊上漲

周四（8月3日）， 大宗商品漲跌參半，有色金屬領(lǐng)漲，滬鋅上漲2.15%，滬鉛上漲1.83%,滬鎳上漲1.54%。黑色系走勢(shì)分化，焦炭、鐵礦漲逾2%，螺紋、熱卷漲逾1%，焦煤下跌0.52%，鄭煤下跌0.47%。農(nóng)產(chǎn)品白糖、淀粉漲逾1%，豆粕、豆油跌逾0.6%。

消息刺激下鋁價(jià)上漲

周三消息稱中鋁在近日內(nèi)部會(huì)議中傳出10月15日之前魏橋關(guān)停260萬噸電解鋁產(chǎn)能，這大大超過市場(chǎng)預(yù)期的165萬噸減產(chǎn)規(guī)模。此外，如此大規(guī)模減產(chǎn)對(duì)魏橋影響會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，其氧化鋁產(chǎn)業(yè)也將受重創(chuàng)，甚至其后正常運(yùn)營(yíng)也可能受影響。該消息也加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)去產(chǎn)能政策預(yù)期的預(yù)期。

6月下旬開始實(shí)施去產(chǎn)能政策以來，減產(chǎn)規(guī)模累計(jì)近150萬噸，雖已達(dá)到一定規(guī)模，但對(duì)產(chǎn)量影響仍未顯現(xiàn)，這與前期投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐漸開始貢獻(xiàn)產(chǎn)量有關(guān)。而當(dāng)?shù)鞠M(fèi)持續(xù)低迷，造成鋁錠庫存頻創(chuàng)新高。截至本周初，五地庫存已突破130萬噸，升勢(shì)不改。

當(dāng)前，除信發(fā)提前完成違規(guī)產(chǎn)能關(guān)停外，其他鋁企仍循序漸進(jìn)關(guān)停，因此短期內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增速仍不會(huì)出現(xiàn)大幅下降的情況，基本面改善仍需時(shí)日。不過近期消息反映減產(chǎn)規(guī)模有可能超預(yù)期，采暖季限產(chǎn)政策嚴(yán)格執(zhí)行的可能性也較大。電解鋁大規(guī)模減產(chǎn)將打壓氧化鋁價(jià)格，疊加鋁價(jià)上漲，鋁企利潤(rùn)有望進(jìn)一步抬升，刺激合規(guī)產(chǎn)能投復(fù)產(chǎn)。不過下半年投復(fù)產(chǎn)量將遠(yuǎn)不及減產(chǎn)量。

天氣、美豆影響豆粕走勢(shì)

目前豆類市場(chǎng)的主要關(guān)注點(diǎn)為：美豆產(chǎn)量及國(guó)內(nèi)階段庫存狀況。美國(guó)天氣及產(chǎn)量層面，天氣預(yù)報(bào)顯示，本周氣溫下降，較涼爽的天氣將緩和大豆作物的生長(zhǎng)壓力，陣雨將改善部分地區(qū)水分不足的問題；美農(nóng)業(yè)部最新作物生長(zhǎng)報(bào)告開始上調(diào)作物生長(zhǎng)良好率；系列跡象顯示，美豆生長(zhǎng)無恙，產(chǎn)量預(yù)期回升，整體來講后續(xù)市場(chǎng)承壓下跌的預(yù)期更大，看到2550-2600一帶。

不過有一個(gè)點(diǎn)，就是整個(gè)7月份，美豆生長(zhǎng)良好率持續(xù)走低，而8月供需報(bào)告可能會(huì)據(jù)此對(duì)單產(chǎn)作出一定下修，因之前預(yù)期的基準(zhǔn)就比較低，為48蒲/英畝，即便下調(diào)空間也不大，如果下修到47.5蒲的話，產(chǎn)量可能會(huì)有100-150萬噸的上修，市場(chǎng)盤面對(duì)應(yīng)可能會(huì)有100-150個(gè)點(diǎn)左右的回升，還是難以突破2850-2900的上限，除非下調(diào)到47甚至更低，否則也只能是市場(chǎng)承壓下跌之前的掙扎而已。

黑色系品種的上漲是“金九銀十”？

期貨市場(chǎng)黑色系品種的整體上漲后，可能將面臨一定程度的回調(diào)。中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心秘書長(zhǎng)劉心田表示，近期黑色系品種的上漲其實(shí)是對(duì)“金九銀十”行情的提前顯現(xiàn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看來，黑色系漲幅很難持續(xù)超過3個(gè)月。目前看來，本輪上漲速度過快，或提前透支了利好，不排除8月中下旬市場(chǎng)進(jìn)入下行區(qū)間。

數(shù)據(jù)顯示，7月份，鐵礦石、焦煤和焦炭主力合約分別上漲23.97%、23%、18.98%，在所有商品中的漲幅位居前列。有市場(chǎng)人士表示，8月份動(dòng)力煤可能會(huì)呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢(shì)，由于市場(chǎng)供應(yīng)提升，煤炭供應(yīng)緊張情況得以緩解；進(jìn)入8月中下旬后，煤炭需求旺季也將步入尾聲，價(jià)格下調(diào)概率很大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。