商品期貨漲跌互現(xiàn) 螺紋熱卷漲停PTA盤(pán)中閃崩

8月7日，商品早盤(pán)漲跌互現(xiàn)，黑色系強(qiáng)勢(shì)大漲，受 鋼材現(xiàn)貨周末連續(xù)兩天大漲帶動(dòng)，螺紋鋼、熱卷開(kāi)盤(pán)漲停，鐵礦石、焦炭漲逾4%；能化板塊下挫，瀝青、玻璃、塑料跌逾1%，PTA盤(pán)中閃崩；有色金屬走勢(shì)分化，滬鋁大漲逾2%，創(chuàng)四年新高，滬鉛漲逾1%，鎳、鋅、錫等飄綠；農(nóng)產(chǎn)品整體偏強(qiáng)，雞蛋漲近2%，油脂油料紛紛走高。

截止午盤(pán)收盤(pán)，螺紋鋼漲6.84%，熱卷漲5.65%，鐵礦石漲4.66%，焦炭漲4.42%，橡膠漲3.41%，滬鋁漲2.20%，雞蛋漲1.92%，滬鉛漲1.48%，大豆?jié)q1.40%，纖板漲1.35%；跌幅方面，燃油跌3.78%，滬銀跌2.18%，瀝青跌1.93%，玻璃跌1.69%，塑料跌1.14%。

螺紋鋼期貨現(xiàn)貨雙發(fā)力

現(xiàn)貨鋼坯沖上3600，坊間傳言周五下午唐山有貿(mào)易商試拋7000噸鋼坯，報(bào)價(jià)3700，盤(pán)面投機(jī)氛圍強(qiáng)烈瞬間成交，隨即決定封盤(pán)停售。

鋼坯價(jià)格這么強(qiáng)勢(shì)，不僅得益于期貨市場(chǎng)情緒高漲，帶動(dòng)了現(xiàn)貨市場(chǎng)操作積極性，自身的供需也超出市場(chǎng)預(yù)期，庫(kù)存長(zhǎng)期處于極低水平加劇了供需矛盾。加之周后期唐山針對(duì)大氣污染整治工作的環(huán)保會(huì)議的召開(kāi)，預(yù)期上加深了市場(chǎng)的看漲情緒。

此外，成材庫(kù)存小區(qū)間震蕩。庫(kù)存在前兩周回升后本周再度出現(xiàn)回落，全國(guó)鋼材庫(kù)存總量949.95萬(wàn)噸較上周降5.65萬(wàn)噸，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存415.95萬(wàn)噸，環(huán)比降1.99萬(wàn)噸；熱卷社庫(kù)217.76，降2.31。

目前的供需格局下，庫(kù)存只要不出現(xiàn)超預(yù)期的增長(zhǎng)或者持續(xù)增加就對(duì)價(jià)格趨勢(shì)產(chǎn)生不了影響。七月前空頭還可以有“需求差”、“電爐投產(chǎn)增量”的牌可以打，走到今天所有空頭的預(yù)期都被完全證偽，在打擊“地條鋼”、關(guān)停中頻爐等政策的影響下，市場(chǎng)需求端并未明顯收縮甚至可能還在擴(kuò)張，供應(yīng)缺口是這一波上漲的主導(dǎo)邏輯。雖然粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，但把以往“表外的”地條鋼考慮進(jìn)來(lái)，這部分增量是不足以彌補(bǔ)地條鋼缺口的，從而導(dǎo)致難得一見(jiàn)的商品傳導(dǎo)至股票的影響。

供應(yīng)預(yù)期增強(qiáng) PTA遠(yuǎn)月承壓

在減產(chǎn)利好刺激下，原油前期經(jīng)歷一段時(shí)間的大漲，現(xiàn)在原油也漸漸顯露疲態(tài)，如果沒(méi)有新的供需轉(zhuǎn)變利好，短期原油恐將難以大幅繼續(xù)上漲。首先，雖然需求端改善，但成品油需求，特別是汽油需求與去年同期水平持平，拉漲油價(jià)上漲動(dòng)力不足。其次，美國(guó)原油產(chǎn)量雖然表現(xiàn)出觸頂行情，但本土48州產(chǎn)量依然持續(xù)增加，已連續(xù)兩周高于900萬(wàn)桶/天，施壓油價(jià)。最后，俄羅斯會(huì)議上沙特為力保油價(jià)承諾降低原油產(chǎn)量和出口利好已經(jīng)消化，而且真實(shí)執(zhí)行情況還有待觀(guān)察，所以，原油價(jià)格上漲乏力，很難有大的上漲空間，也不排除下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

高加工費(fèi)刺激裝置開(kāi)工提升，供應(yīng)增加預(yù)期增強(qiáng)，本周PTA延續(xù)下跌走勢(shì)，裝置上，中石化儀征化纖以及珠海BP裝置因故障短暫停車(chē)檢修，但漢邦石化除220萬(wàn)噸裝置之外，老線(xiàn)60萬(wàn)噸/年裝置在高加工費(fèi)刺激下也將重啟，進(jìn)一步改善了現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊的格局，此外恒力石化1號(hào)裝置將于下周重啟，穩(wěn)定市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期。但另一方面，考慮到供應(yīng)商補(bǔ)空行情仍在持續(xù)，復(fù)產(chǎn)供應(yīng)短期難以大幅作用于市場(chǎng)，且伴隨著現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)聚酯工廠(chǎng)買(mǎi)盤(pán)較上周出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，以及終端主產(chǎn)區(qū)高溫天氣的緩解，現(xiàn)貨市場(chǎng)短期仍將維持相對(duì)偏緊的局面，PX反彈也利好成本端，所以近月也將得到支撐，大幅下跌空間有限。供應(yīng)主要對(duì)遠(yuǎn)月施壓，雖然8月份儀征化纖65萬(wàn)噸/年裝置、虹港石化150萬(wàn)噸/年裝置將計(jì)劃?rùn)z修。但三季度恒力石化220萬(wàn)噸裝置，華彬石化140萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃投產(chǎn)，而需求在近一年的高開(kāi)工后，部分聚酯企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象。關(guān)注原油走勢(shì)以及下游聚酯需求動(dòng)態(tài)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。