鈷價(jià)漲 8000 元！供給收緊 + 節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，供需雙撐后市可期

2026 年 2 月 9 日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨 1# 鈷均價(jià)報(bào)426000 元 / 噸，較上一交易日大幅上漲 8000 元，一舉扭轉(zhuǎn)此前多日的震蕩回調(diào)態(tài)勢(shì)。作為新能源動(dòng)力電池、高端消費(fèi)電子、高溫合金等領(lǐng)域的核心原材料，鈷價(jià)的單日大幅上漲是供給端剛性約束、下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)、市場(chǎng)情緒修復(fù)三重因素共振的結(jié)果。

一、本輪鈷價(jià)上漲核心原因

全球供給持續(xù)收緊，原料端支撐剛性

全球鈷資源高度集中，主產(chǎn)國(guó)近期接連出臺(tái)供給管控政策，從源頭鎖定供應(yīng)收縮預(yù)期。剛果（金）作為全球鈷供應(yīng)核心國(guó)，2026-2027 年正式實(shí)施鈷出口配額管理，總量嚴(yán)格受限，疊加首批配額原料到港延遲，國(guó)內(nèi)冶煉端原料庫(kù)存持續(xù)處于低位，原料緊缺直接推升現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。

與此同時(shí)，印尼同步收緊礦產(chǎn)管控政策，調(diào)降鎳礦開(kāi)采目標(biāo)，并計(jì)劃對(duì)伴生鈷征收額外費(fèi)用，進(jìn)一步抬升鈷的生產(chǎn)與貿(mào)易成本，形成全產(chǎn)業(yè)鏈的成本支撐。

節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放，下游剛需入場(chǎng)

臨近春節(jié)假期，下游動(dòng)力電池、3C 電子、鈷鹽加工企業(yè)開(kāi)啟節(jié)前備貨模式，前期因價(jià)格回調(diào)觀望的采購(gòu)需求集中釋放，剛需入場(chǎng)帶動(dòng)現(xiàn)貨成交回暖。

經(jīng)過(guò)此前一輪價(jià)格回調(diào)，下游企業(yè)庫(kù)存已逐步消化至合理水平，疊加新能源產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)后復(fù)工預(yù)期升溫，企業(yè)提前儲(chǔ)備原料保障生產(chǎn)，成為拉動(dòng)今日價(jià)格上漲的核心需求動(dòng)力。

短期情緒觸底修復(fù)，資金重新回流

鈷價(jià)此前連續(xù)多日回調(diào)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，價(jià)格已跌至階段性支撐區(qū)間。今日隨著小金屬板塊整體回暖，投機(jī)資金與貿(mào)易商抄底意愿提升，市場(chǎng)情緒快速修復(fù)，買(mǎi)盤(pán)入場(chǎng)推動(dòng)價(jià)格直線拉升，形成 "止跌 - 反彈" 的正向循環(huán)。

二、鈷價(jià)未來(lái)走勢(shì)展望

短期（春節(jié)前后）：震蕩偏強(qiáng)，易漲難跌

供給端的配額約束與原料到港延遲短期內(nèi)難以緩解，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨偏緊格局延續(xù)；疊加春節(jié)前備貨周期未結(jié)束，下游剛需仍有支撐，鈷價(jià)大概率維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，繼續(xù)向上試探壓力位。

不過(guò)節(jié)前市場(chǎng)資金整體偏謹(jǐn)慎，部分貿(mào)易商或逢高兌現(xiàn)收益，價(jià)格大概率不會(huì)出現(xiàn)連續(xù)暴漲，以穩(wěn)步抬升、區(qū)間震蕩為主。

中長(zhǎng)期（2026 年一季度后）：供需缺口支撐，價(jià)格中樞上移

從全年維度看，全球鈷供應(yīng)剛性收縮已成定局，而新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能、高端消費(fèi)電子的需求仍在穩(wěn)步釋放，三元?jiǎng)恿﹄姵?、鈷酸鋰需求持續(xù)增長(zhǎng)，供需缺口有望逐步擴(kuò)大，支撐鈷價(jià)中期中樞上移。

后續(xù)需重點(diǎn)跟蹤三大變量：剛果（金）出口配額的實(shí)際執(zhí)行與發(fā)貨進(jìn)度、春節(jié)后下游企業(yè)復(fù)工節(jié)奏、全球宏觀流動(dòng)性與有色金屬整體板塊情緒。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

當(dāng)前鈷市場(chǎng)仍面臨多重不確定性：主產(chǎn)國(guó)供給政策突發(fā)調(diào)整、下游需求不及預(yù)期、宏觀流動(dòng)性收緊引發(fā)資金撤離、價(jià)格短期波動(dòng)加劇等，投資者與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)需理性看待價(jià)格上漲，嚴(yán)控倉(cāng)位與采購(gòu)節(jié)奏，規(guī)避短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。