PTA期貨盤(pán)中閃崩 1分鐘虧損最高達(dá)45%

8月7日早盤(pán)，螺紋鋼期貨、熱卷期貨開(kāi)盤(pán)直線漲停，帶領(lǐng)商品全線大漲。

然而，螺紋鋼漲停后不久，PTA（精對(duì)苯二甲酸）期貨意外閃崩——盤(pán)中一度在1分鐘內(nèi)大跌5.3%，并引發(fā)化工品集體跳水。期貨風(fēng)控問(wèn)題再度引起市場(chǎng)關(guān)注。

跌停價(jià)附近

止損措手不及

昨日早盤(pán)，PTA期貨原本在近期新高位置附近運(yùn)行。9點(diǎn)03分左右，螺紋鋼期貨強(qiáng)勢(shì)封住漲停板。9點(diǎn)08分左右，PTA開(kāi)始直線跳水，1分鐘內(nèi)跌了5.3%，價(jià)格從5280元/噸瞬間跌至最低4962元/噸，離跌停僅差2元/噸，3分鐘內(nèi)成交了30萬(wàn)手。與此同時(shí)，止損單紛紛被觸發(fā)成交，并且一些單子在很低的位置被止損，損失巨大。

1分鐘跌5.3%，意味著什么呢？假如投資者買(mǎi)了價(jià)值10萬(wàn)元、大概30手的PTA多單，成本是下跌前的5280元/噸，在1分鐘后最低價(jià)位附近——4980元/噸止損平倉(cāng)，虧損將達(dá)4.5萬(wàn)元，即下跌45%。

“螺紋鋼期貨一個(gè)月漲了快1000元/噸，這個(gè)波動(dòng)太大不敢碰，所以我就去買(mǎi)了一些沒(méi)怎么漲的PTA。但誰(shuí)能想到卻在這個(gè)漲幅不大的PTA上翻了船，手上期貨多單大多在跌停價(jià)附近被止損，虧慘了。”一位期貨投資者告訴記者，昨日早盤(pán)PTA期貨的閃崩打了他們一個(gè)措手不及。

東海期貨北京營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理王中華分析稱(chēng)，“PTA的閃崩可能系某大戶做空黑色系爆倉(cāng)，賬戶內(nèi)的PTA多頭頭寸被強(qiáng)平，用來(lái)補(bǔ)充黑色系品種的虧損?！?/p>

王中華進(jìn)一步解釋道，“早上螺紋鋼直線漲停，拉升過(guò)快且漲幅太大，空頭賬戶損失嚴(yán)重瞬間成為高風(fēng)險(xiǎn)賬戶，然而螺紋鋼漲停無(wú)法平倉(cāng)，期貨公司為了控制賬戶風(fēng)險(xiǎn)，唯一的選擇就是將這些高風(fēng)險(xiǎn)賬戶內(nèi)其他的品種進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)來(lái)降低客戶風(fēng)險(xiǎn)率。另外，程序化交易在劇烈波動(dòng)時(shí)亦會(huì)觸發(fā)大量交易和平倉(cāng)指令，進(jìn)一步加劇行情的發(fā)展。”

從分時(shí)成交數(shù)據(jù)看，PTA閃崩主要是5100點(diǎn)以下市價(jià)成交單引起。盤(pán)后的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，永安期貨席位PTA多單大減24950手至22016手，由前一天的第1多頭席位降至第4位。

風(fēng)控又忙起來(lái)

商品期貨近期波動(dòng)加大，期貨公司風(fēng)控員也忙了起來(lái)，尤其是昨天早盤(pán)。

南華期貨總經(jīng)理助理夏曉燕表示，“近期風(fēng)控壓力肯定有，但我們一直堅(jiān)持嚴(yán)格的風(fēng)控方針，近期整體風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)行良好。在必要時(shí)，會(huì)采取臨時(shí)調(diào)高交易保證金方式，以抵御行情劇烈波動(dòng)帶來(lái)的持倉(cāng)、資金風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

夏曉燕介紹說(shuō)，他們每日對(duì)持倉(cāng)排名靠前客戶予以重點(diǎn)關(guān)注，增加全體客戶風(fēng)險(xiǎn)試算次數(shù)。一旦客戶持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)較大，采取積極的追加保證金及強(qiáng)行平倉(cāng)措施。同時(shí)也做好風(fēng)控人員安排，必要時(shí)增加連續(xù)交易時(shí)段風(fēng)控員數(shù)量，保障風(fēng)控措施的有效執(zhí)行，化解風(fēng)險(xiǎn)。

一位期貨公司的負(fù)責(zé)人告訴記者，期貨的風(fēng)險(xiǎn)客戶主要分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是機(jī)構(gòu)客戶，比如現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)，如果達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，通常能比較及時(shí)補(bǔ)充保證金。另一類(lèi)是風(fēng)險(xiǎn)較為集中的中小散戶，他們的風(fēng)險(xiǎn)比較大，一些客戶滿倉(cāng)交易而且達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別后依然死扛，遇上極端行情甚至?xí)霈F(xiàn)穿倉(cāng)現(xiàn)象。6月份和7月份，螺紋鋼漲了近20%，焦炭期貨漲了近40%。如果沒(méi)有有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，投資者就有可能出現(xiàn)爆倉(cāng)。

“只要交易的時(shí)間足夠長(zhǎng)，小概率事件就會(huì)變成大概率事件。不要抱著僥幸的心里，風(fēng)險(xiǎn)總是猝不及防。如果涉及到風(fēng)控問(wèn)題，各家期貨公司會(huì)毫不猶豫堅(jiān)守底線，因?yàn)橐?guī)則很清楚——客戶穿倉(cāng)了，期貨公司就需要自己買(mǎi)單?！?這位負(fù)責(zé)人表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。