供給壓力不大 玻璃呈現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)近弱格局

近日，在現(xiàn)貨市場備貨支撐下，不少區(qū)域玻璃價格提漲，期貨主力合約也在移倉后創(chuàng)下近四年新高。近期，旺季效應(yīng)還在持續(xù)發(fā)酵，短期內(nèi)期價難以出現(xiàn)大的變化。由于1709合約臨近交割，在高升水格局下，后期漲幅將受限，玻璃期貨或呈現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)近弱局面。

備貨旺季促使廠家漲價

雖為工業(yè)品，玻璃市場依然有著較為明顯的季節(jié)性特征，9―11月下游建筑施工適宜，是玻璃廠家最為期盼的消費(fèi)旺季，貿(mào)易商一般會在8月提前備貨，今年也不例外。8月初以來，沙河市場先后經(jīng)歷兩波提價，累計上漲20元/噸，華南廠家也在同步提漲。因上半年平板玻璃行業(yè)利潤取得亮眼數(shù)據(jù)，加上玻璃市場價格穩(wěn)步增長，市場對今年旺季需求依然存有較高的期待，據(jù)了解，沙河市場在提價基礎(chǔ)上，產(chǎn)銷仍然不錯，這為生產(chǎn)廠家增強(qiáng)了信心。

值得注意的是，當(dāng)前沙河市場價格已較去年同比上漲近15%，其他地區(qū)價格同比漲幅也有10%―20%不等，而下游房地產(chǎn)市場正在逐步降溫，各項(xiàng)數(shù)據(jù)增速明顯遜色于玻璃價格增速，今年玻璃市場旺季也將因此遭遇打折，后期價格漲幅不甚樂觀。

供給壓力不大

7月中旬之后，生產(chǎn)企業(yè)庫存增加趨勢較為明顯，打破了往年同期庫存削減的局面。目前國內(nèi)玻璃庫存為3394萬重量箱，較去年同期已上漲100萬重量箱。不過，短期來看，當(dāng)前玻璃價格處于相對高位，累庫對市場的負(fù)面影響不大。

產(chǎn)能方面，受利潤刺激，玻璃市場潛在產(chǎn)能開始紛紛浮出水面。年后以來，國內(nèi)共有9條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，新建3條生產(chǎn)線，除去冷修的10條生產(chǎn)線之外，凈增加產(chǎn)能為1270噸/天，產(chǎn)能較去年同比增加2.5%。而6月，與玻璃需求最為同步的房地產(chǎn)竣工面積累計同比增速為5%，雖是年內(nèi)最低，但仍高出供給增速。由此看來，目前平板玻璃市場的供給?力不大。

高升水抑制近月價格

此前，1709合約價格一直較1801合約強(qiáng)勢，而隨著近期主力移倉，兩者價差逐步收斂到平水附近。7月下旬，1709合約創(chuàng)下1455元/噸的高位，與沙河現(xiàn)貨相比，升水超過150元/噸，盡管近日有所修復(fù)，但目前1709合約仍有100元/噸附近的升水空間。因貿(mào)易商消耗庫存需要一定時間，后期現(xiàn)貨市場連續(xù)提價難度較大，高升水或抑制近月合約的上漲空間，多頭資金將向遠(yuǎn)月市場轉(zhuǎn)移。

綜上所述，雖然在房地產(chǎn)市場調(diào)控背景下，今年的玻璃消費(fèi)旺季可能不及往年，但當(dāng)前的備貨行情和廠家的漲價熱情對市場形成有力支撐，玻璃期價短期還將繼續(xù)維持高位。不過，由于9月交割臨近，近月合約漲勢將受阻，后期將逐步修復(fù)期現(xiàn)價差。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。