日本三大船公司財年首季度全面盈利

7月31日，日本三家船公司——日本郵船、商船三井、川崎汽船公布2017財年一季度（2017年4—6月）經(jīng)營業(yè)績。三家船公司擺脫虧損局面，全面盈利。

展望未來，日本三家船公司表示，未來市場或大概率復(fù)蘇，但運力過剩狀況未得到根本性改變，且國際政治風(fēng)險猶存，這對航運業(yè)來說仍為不確定性因素。

此外，日本郵船、川崎汽船和商船三井整合集運業(yè)務(wù)組建的OCEANNETWORKEXPRESSPTE.LTD.（ONE）已于7月7日成立，并擬于明年4月1日運營。

日本郵船：大范圍扭虧為盈

2017財年一季度，日本郵船營業(yè)收入為5217.21億日元，同比增長10.8%；經(jīng)營收益為35.72億日元（去年同期為虧損109.63億日元）；經(jīng)常利潤為102.79億日元（去年同期為虧損99.24億日元）；歸母凈利潤為53.98億日元（去年同期為虧損127.88億日元）。

集運：全面復(fù)蘇

歐洲航線運價穩(wěn)定、運量增加，其他航線運價大多上漲，包括中南美洲航線。環(huán)太平洋航線運量得到提振，然而運力增加，拖累復(fù)蘇速度。

日本郵船致力于限制船隊規(guī)模及運營成本，以提高船隊運營效率。調(diào)整使用新型高燃油效率的1.4萬TEU型船，并使船舶業(yè)務(wù)最優(yōu)化以展現(xiàn)最佳經(jīng)濟效益。減少運費成本，特別是提高集裝箱船運營效率，日本郵船的利潤增加，且更能抵御市場波動。此外，日本及全球集裝箱碼頭吞吐量均同比增長。綜上所述，日本郵船集運部門業(yè)績整體上升，取得正面利潤，營業(yè)收入同比大幅增長。

散運：受益長協(xié)

汽車運輸船：資源富裕型國家的汽車進口量下降；至北美和亞洲的汽車運輸量較堅挺，整體同比溫和增長。一季度，日本郵船將全球首艘LNG加注船投入比利時市場，支持去年開始服役的純LNG動力汽車專用運輸船的運營。

汽車物流：目前運營表現(xiàn)總體穩(wěn)固，特別是中國和印度的汽車物流中心。該業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴張至新興市場的進展較穩(wěn)定，在越南已成立一家新企業(yè)。

干散貨運輸：鐵礦石、煤炭、谷物都有增長，但運力仍過剩，市場只是溫和復(fù)蘇。日本郵船奮力保住長期合同，并繼續(xù)降本增效。

液貨運輸：市場因VLCC的大量投入而變糟。中東出貨的化學(xué)品船運輸?shù)兔?，長距離的LPG船運輸量下降。但日本郵船還是通過長期合同而保持有利形勢，從LNG船獲得穩(wěn)定利潤源。另外，日本郵船的浮式生產(chǎn)儲油裝置（FPSO）、鉆井船和穿梭油輪對海工業(yè)務(wù)有實質(zhì)性貢獻。

綜上所述，日本郵船散運部門取得正面利潤，營業(yè)收入同比增長。

展望：市場復(fù)蘇

日本郵船認(rèn)為2017財年，集運運價將維持穩(wěn)定；干散貨運輸市場將從夏季開始重拾穩(wěn)定；液貨運輸市場將從2017財年三季度開始穩(wěn)定；LNG船和海工業(yè)務(wù)將從長期合同中取得穩(wěn)定利潤。在汽車運輸市場，雖然至資源富裕型國家運輸量復(fù)蘇仍較緩慢，但中日韓三方運輸市場將繁榮。

商船三井：僅集運業(yè)務(wù)虧損

干散貨運輸市場：即便受到東澳大利亞颶風(fēng)和巴西出口貨量下降的不利影響，航運市場仍企穩(wěn)，并因南美洲東岸對煤炭、谷物運輸?shù)拇罅啃枨蠖靡造柟?。VLCC運輸市場：雖然西非貨量和長距離運輸增長在短時間內(nèi)緩解運力過剩狀態(tài)，但市場仍受到春季以來需求下降以及歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的不利影響。集運市場：在亞洲—北美航線上，商船三井錄得最高貨量，亞歐航線上貨量穩(wěn)定增長?，F(xiàn)貨運價同比增長，年度合同運價整體增長。

2017財年一季度，商船三井營業(yè)收入為4032.84億日元，同比增長12.0%；經(jīng)營收益為11.47億日元（去年同期為虧損35.73億日元）；經(jīng)常利潤為58.85億日元，同比增長702.6%；歸母凈利潤為52.51億日元，同比增長274.7%。

散運：利潤增長

海岬型船：3月底，市場運價臨時調(diào)整至2萬美元/日，然后連續(xù)下滑至6月的7000美元/日，市場平均運價為1.2萬美元/日。由于南美東海岸谷物運輸穩(wěn)定，巴拿馬型和小型干散貨船運輸表現(xiàn)穩(wěn)定，惡劣天氣造成港口擁擠，使得運力供應(yīng)趨緊。4月中旬，巴拿馬型船運價一度達到1.2萬美元/日，5—6月中旬因運力過剩而有所低迷，從6月中旬開始市場運價維持在8000美元/日的高位，此后還因南美東海岸谷物運輸增長而得以鞏固。由于此前進行的結(jié)構(gòu)調(diào)整，商船三井中小型散貨船利潤有所增長，干散貨運輸部門的經(jīng)常性利潤同比增長。

能源運輸：運力過剩

VLCC和成品油輪運輸市場疲軟，后者疲軟的原因是東西方之間的套利交易減緩、精煉廠定期保養(yǎng)，以及新運力投入。LPG船運輸市場，雖然美國與亞洲之間的套利交易仍然存在，中東至印度的貨量非常強健，市場依舊低迷，主因仍是運力過剩。商船三井油輪運輸部門從長期合同中獲得穩(wěn)定收入，但是經(jīng)常性利潤仍同比下降。

產(chǎn)品運輸：部分復(fù)蘇

集運：亞洲—北美航線，亞洲出口貨量處于歷史高點。亞歐航線去程貨量穩(wěn)定，返程貨量增長。雖然集裝箱船大型化增加了運力，但是現(xiàn)貨運價仍同比大幅增長。亞洲—南美東航線，去程貨量增勢使運力過剩狀況趨緩，現(xiàn)貨運價漲到一定高位。因貨量增長，年度合同運價得以整體上漲。商船三井集運業(yè)務(wù)的經(jīng)常性損失同比有所收窄，有此結(jié)果也多虧通過產(chǎn)量管理減少了閑置集裝箱的重置費用，從而減少了經(jīng)營成本。

汽車船運輸：至美國的整車運輸量穩(wěn)定，但是至資源富裕型和新興市場國家的運輸量疲軟。通過降本增效，商船三井的汽車船運輸業(yè)務(wù)經(jīng)營收益得以同比增長，且獲得正面經(jīng)常性利潤。

展望：美好市場

干散貨運輸市場將會緩增。至于VLCC市場，商船三井預(yù)計美國、利比亞以及其他國家產(chǎn)量的增長將提供支撐，因此市場將會在冬季來臨前復(fù)蘇。成品油輪市場很難期待會有顯著改進。至于集運市場，7—9月對很多航線來說都較繁忙，特別是亞洲—北美和亞歐干線，商船三井預(yù)期夏季結(jié)束，集運現(xiàn)貨運價會上升到一定程度。當(dāng)然，商船三井表示需要密切關(guān)注世界經(jīng)貿(mào)趨勢。

川崎汽船：全面扭虧為盈

隨著東西和印度區(qū)域內(nèi)航線集運業(yè)務(wù)變強，運價開始復(fù)蘇。在干散貨運輸市場，部分中小型船有所復(fù)蘇，川崎汽船認(rèn)為供需平衡尚需時日。

2017財年一季度，川崎汽船營業(yè)收入為2873.75億日元，同比增長17.5%；經(jīng)營收益為38.78億日元（去年同期為虧損148.36億日元）；經(jīng)常利潤為60億日元（去年同期為虧損225億日元）；歸母凈利潤為85.23億日元（去年同期為虧損268億日元）。

集運：營收增長

集運：東西和亞洲區(qū)內(nèi)航線貨量穩(wěn)定。亞洲—北美航線，運量同比增長6%，亞歐航線同比增長約9%，亞洲區(qū)內(nèi)航線同比增長17%，南北航線同比下降5%。綜上所述，川崎汽船的集運貨量同比增長7%，取得正收益。

散運：有驚無險

干散貨運輸：盡管鐵礦石貨量與上一財年相比仍算穩(wěn)定，但是由于對中國金融和房地產(chǎn)市場收緊風(fēng)險的預(yù)期，以及鋼鐵原材料市場的不確定，海岬型船市場逐漸走下坡路。從春季開始，因運力過剩，中小型船市場不斷走低，但是市場還是有好轉(zhuǎn)跡象，因為來自南美的谷物和來自澳大利亞的煤炭運輸表現(xiàn)積極?？傮w而言，川崎汽船干散貨部門在營業(yè)利潤取得大幅增長的同時，虧損也有所收窄。

汽車船運輸：亞洲運往資源富裕型國家（中東、中南美、非洲）的整車數(shù)量仍然蕭條；另一方面，遠東—歐洲、跨大西洋和歐洲區(qū)內(nèi)航線穩(wěn)定。因此，川崎汽船整車運輸數(shù)量同比增長15%，該部門營業(yè)收入和利潤雙雙同比增長。

LNG船和油輪運輸：盡管LNG船、VLCC和LPG船運輸市場疲軟，但該部門的營業(yè)收入和利潤均同比增長（因有中長期合同支撐）。

總體而言，散運營業(yè)收入同比增長并取得正面收益。

海工：出售虧損業(yè)務(wù)

鉆井船仍然穩(wěn)定，并得益于穩(wěn)定的長期合同，而海工支持領(lǐng)域仍然呆滯，緣于海洋資源開發(fā)力度下降?？傮w來說，海工部門的虧損有所收窄，雖然營業(yè)收入同比下降（主要受外匯影響）。

重吊：川崎汽船7月26日宣布轉(zhuǎn)讓旗下重吊公司SALHeavyLiftGmbH的全部份額給SALTOHoldingGmbH&Co.KG。因此重吊部門的虧損收窄，營業(yè)收入同比大幅增長。

展望：市場復(fù)蘇，風(fēng)險猶存

集運運價去年達到歷史低點后，將開始復(fù)蘇，另外長期和短期合同也將增加。當(dāng)然，市場還有很多問題有待破解，如大量企業(yè)合并、聯(lián)盟之后導(dǎo)致的市場環(huán)境變化，以及大國政治風(fēng)險導(dǎo)致的消費需求和貨量變化。

在干散貨運輸領(lǐng)域，雖然市場將逐步復(fù)蘇，但還是面臨上升困難。在繼續(xù)降本增效后，川崎汽船將利用優(yōu)勢增強中長期合同，穩(wěn)定營業(yè)收入。

在汽車運輸船領(lǐng)域，雖然資源富裕型國家的經(jīng)濟不確定性仍然存在，但是川崎汽船仍然認(rèn)為整車海運需求會非常強勁。為了彈性應(yīng)對日益復(fù)雜的貿(mào)易環(huán)境，在適當(dāng)升級船隊及繼續(xù)加強業(yè)務(wù)平臺的同時，川崎汽船仍將通過最大化利用其大型和新生代船舶來增強營業(yè)收入基礎(chǔ)，以裝載重大建筑機械和軌道車輛的船舶為特色，此外還將促進燃油效率。另外，川崎汽船仍將致力于削減運營成本。

綜上所述，雖然集運和散運領(lǐng)域顯示走出谷底的信號，但是達到運力供需平衡以及消費需求根本性改善仍需時日，川崎汽船將通過削減成本和合理化運營增進利潤。川崎汽船認(rèn)為從全年來看，其經(jīng)營性收入或許同比輕微下降，但是經(jīng)常性利潤和歸屬于股東的利潤將不會改變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。