大宗商品漲跌參半 硅鐵漲停暴漲5%創(chuàng)上市新高

8月16日，大宗商品漲跌參半。硅鐵暴漲，再創(chuàng)上市新高，漲逾5%，觸及漲停。黑色系商品，焦煤強(qiáng)勢(shì)上漲3.45%，錳硅上漲1.68%，焦炭上漲1%，熱卷微弱上漲，螺紋、鐵礦小幅下挫。有色金屬走強(qiáng)，走勢(shì)分化，滬鋁上漲2.03%，滬鋅上漲1.86%，滬鉛上漲1.09%，滬錫下跌1.02%，滬鎳、滬銅小幅下跌。化工商品，橡膠上漲1.68%，塑料、玻璃小幅上漲，PTA下挫，下跌1.58%，PVC、瀝青小幅下挫。農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋、白糖、小幅上漲，雙油雙粕走低，鄭油領(lǐng)跌，下跌2%，菜粕、豆油跌逾1%，豆粕下跌0.62%，棕櫚下跌1.78%，鄭棉、玉米、大豆、淀粉小幅下挫。

硅鐵暴漲5%，觸及漲停

8月鋼招結(jié)束后，硅錳現(xiàn)貨市場(chǎng)一直處于小幅盤(pán)整狀態(tài)中，6517#價(jià)格也一直在6900-7000元/噸一線徘徊，面對(duì)硅錳現(xiàn)貨價(jià)格上漲乏力以及期貨跌下7000等走勢(shì)影響，貿(mào)易商基本不敢采購(gòu)囤貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入盤(pán)整格局。但本周以來(lái)，隨著華東鋼廠展開(kāi)8月補(bǔ)庫(kù)甚至9月提前采購(gòu)，一定程度反應(yīng)終端市場(chǎng)對(duì)硅錳合金需求的向好以及對(duì)后期價(jià)格的看漲。工廠方面報(bào)盤(pán)更為堅(jiān)挺，北方主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙及寧夏生產(chǎn)廠家?guī)齑嫒蕴幱谄臀唬ê辖饛S門(mén)外有貨車(chē)等候拉貨），不少鋼廠有提前備庫(kù)要求，此輪華東鋼廠中旬就開(kāi)始尋貨也可以看出鋼廠對(duì)于硅錳偏急切的需求。貿(mào)易商在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)作用下，也開(kāi)始積極備貨，有貿(mào)易商表示，現(xiàn)在7000元/噸的價(jià)格出貨意愿也不強(qiáng)。

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，目前硅錳盼漲情緒較濃。有業(yè)內(nèi)人士表示：此次硅錳廠家逆勢(shì)挺價(jià)或受益于硅鐵大漲。近期硅鐵受制于限產(chǎn)、庫(kù)存緊張等一系列問(wèn)題，導(dǎo)致價(jià)格一天一漲，硅鐵零售價(jià)格已經(jīng)超越硅錳價(jià)格。不過(guò)，在目前生產(chǎn)供需失衡的前提下，且依托鋼廠超高利潤(rùn)，合金品種出現(xiàn)任何突破歷史的走勢(shì)，也并不意外。

滬鋅能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

基本面方面，弘業(yè)期貨王凌雪指出，目前保稅區(qū)庫(kù)存已經(jīng)低至6萬(wàn)余噸， 而境內(nèi)外顯性庫(kù)存還保持小幅下降的趨勢(shì)， 全球總庫(kù)存在逐漸下降且接近歷史低值. 在消費(fèi)良好的情況下， 供需矛盾給予市場(chǎng)新一輪的短缺預(yù)期， 鋅價(jià)或有進(jìn)一步上漲空間.

供給方面，國(guó)內(nèi)鋅礦在產(chǎn)量上短期難有大幅釋放， 環(huán)保和品味下降壓力仍然較大， 鋅礦端供應(yīng)仍然偏緊. 7月四川、湖南等地區(qū)礦山環(huán)保檢查，產(chǎn)量減少。內(nèi)蒙地區(qū)部分礦山品味下滑，精礦產(chǎn)量減少。另外，云南等地區(qū)受暴雨影響，鋅礦產(chǎn)量減少。據(jù)調(diào)研，7月鋅精礦開(kāi)工率76.7%，比6月下降4.6%。此外，目前環(huán)保趨勢(shì)漸嚴(yán)，合規(guī)的大型礦山正常生產(chǎn)，小礦山因沒(méi)有合格手續(xù)無(wú)法開(kāi)工，在這樣的情況下未來(lái)行業(yè)集中度將增加。

需求方面，輪胎訂單增多帶動(dòng)氧化鋅開(kāi)工率。根據(jù)調(diào)研，6月氧化鋅企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比增長(zhǎng)3.2個(gè)百分點(diǎn)，原因在于6月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)同比環(huán)比均向好，帶動(dòng)輪胎需求。7、8月天氣炎熱，爆胎幾率上升，更換需求理論上會(huì)進(jìn)一步增加。

PTA走低終點(diǎn)在哪

7月份以來(lái)PTA庫(kù)存低，消費(fèi)高，一度引發(fā)期價(jià)暴漲，但目前基本面與7月中旬比，PTA低庫(kù)存、高消費(fèi)的狀態(tài)沒(méi)有變化，只有終端織造印染企業(yè)因7月份的高溫及環(huán)保壓力，開(kāi)工率出現(xiàn)了一定的回落，但目前已經(jīng)明顯回升。目前的基本面看，PTA供應(yīng)依舊保持偏緊狀態(tài)。但前面已經(jīng)提到過(guò)，PTA加工出現(xiàn)了進(jìn)幾年少見(jiàn)的盈利狀態(tài)，企業(yè)主動(dòng)停車(chē)檢修的積極性下降。8月下旬恒力石化220萬(wàn)噸的裝置將結(jié)束檢修，后期華彬石化140萬(wàn)噸裝置也有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，如果在產(chǎn)裝置正常運(yùn)行，國(guó)內(nèi)PTA的月度產(chǎn)量將上升至315萬(wàn)噸左右，而國(guó)內(nèi)聚酯如果開(kāi)工率能升至90%，對(duì)PTA的月度需求量在305萬(wàn)噸，外加其他領(lǐng)域的PTA需求10萬(wàn)噸，PTA的月度供需將保持平衡狀態(tài)，如果考慮到近幾個(gè)月的外貿(mào)出現(xiàn)了凈出口的情況，PTA的供應(yīng)將略顯緊張。

自7月份以來(lái)裝置檢修問(wèn)題一直是PTA市場(chǎng)的主要焦點(diǎn)，但近期價(jià)格波動(dòng)明顯，主要是受到商品市場(chǎng)的帶動(dòng)。今日市場(chǎng)基本面表現(xiàn)尚可，沒(méi)有明顯的利空因素，但一套裝置提前結(jié)束檢修及另一套裝置推遲檢修的消息引發(fā)市場(chǎng)遐想，可以認(rèn)為是今日的主要利空。但從供需面分析，PTA短期內(nèi)低庫(kù)存的狀態(tài)依舊難以改善，除非聚酯廠主動(dòng)減產(chǎn)，但短期內(nèi)聚酯廠大面積減產(chǎn)的可能性也不大。因此，雖然PTA供應(yīng)量將隨著檢修裝置的重啟而回升，但暫時(shí)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成明顯壓力，因此預(yù)期PTA期價(jià)不具備持續(xù)下跌的動(dòng)力。但能否跌破8.7日的長(zhǎng)下引線，還需看商品市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，因?yàn)槿绻唐氛w下跌，PTA目前不具備獨(dú)立上漲的條件。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。