優(yōu)麥行情遜于普麥 后期或有補(bǔ)漲空間

受優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)袌龉┬柘鄬ζo的制約，特別是當(dāng)前優(yōu)普小麥價(jià)差又回落到相對低點(diǎn)，預(yù)計(jì)后期優(yōu)質(zhì)小麥，尤其強(qiáng)筋小麥價(jià)格或有補(bǔ)漲的空間。

今年夏收以來，主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)格雖也穩(wěn)中維持上行，但其行情表現(xiàn)遜于普麥。原因是普通小麥?zhǔn)袌鍪艿絿艺咝允召彽拇罅χ?，而?yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)袌鰟t主要由市場調(diào)節(jié)，加之今年優(yōu)麥產(chǎn)量較高，優(yōu)普價(jià)差處于近年來較低水平。

監(jiān)測顯示，目前主產(chǎn)區(qū)普通新小麥到廠價(jià)格普遍較上市初期上漲80～220元/噸，而優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)格僅上漲40～110元/噸。當(dāng)前華北地區(qū)優(yōu)普小麥價(jià)差要低于上年同期65元/噸，低于2015年同期210元/噸。

我國小麥?zhǔn)袌龉┬枵w顯得寬松，但不可否認(rèn)的是，市場的寬松更多表現(xiàn)為普通小麥，而優(yōu)質(zhì)小麥供給的短板并沒有實(shí)質(zhì)性的改變，不然也不會每年均需要進(jìn)口大量優(yōu)質(zhì)小麥來彌補(bǔ)缺口。

托市政策支撐普麥上行明顯

今年夏收，國家6月初在安徽、河南、江蘇、湖北四省提早啟動了托市收購預(yù)案，7月份河北、山東兩省托市收購也相繼跟進(jìn)，同時，隨著時間的推移，各地托市范圍均在不斷擴(kuò)大。受此支撐，夏收以來主產(chǎn)區(qū)新小麥?zhǔn)召弮r(jià)格基本運(yùn)行于上行軌道。

監(jiān)測顯示，當(dāng)前河北邯鄲容重780g/l、水分12.5%的新普通小麥到廠價(jià)1.243元/斤，山東聊城容重780～790g/l、水分13%的新普通小麥到廠價(jià)1.22～1.23元/斤，河南商丘容重770g/l、水分13%的新普通小麥到廠價(jià)1.22元/斤，江蘇徐州容重780g/l、水分13%的新普通小麥到廠價(jià)1.20元/斤，安徽淮北容重790g/l、水分13%的新普通小麥到廠價(jià)1.21元/斤，主產(chǎn)區(qū)普通新小麥價(jià)格較上市初期普遍上漲0.04～0.11元/斤，尤其南方麥區(qū)新小麥價(jià)格多上漲0.10元/斤以上。

夏糧小麥?zhǔn)召徱堰M(jìn)行兩個月時間，雖然近來小麥?zhǔn)召忂M(jìn)程不斷放緩，但整體收購進(jìn)度仍快于上年同期。截至8月10日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購5973萬噸，同比增加316萬噸，其中：河北收購448萬噸，同比減少72萬噸;江蘇收購1200萬噸，同比增加204萬噸;安徽收購847萬噸，同比減少49萬噸;山東收購783萬噸，同比減少5萬噸;河南收購1871萬噸，同比增加193萬噸;湖北收購232萬噸，同比增加18萬噸。

從區(qū)域收購情況來看，由于南方麥區(qū)今年托市收購預(yù)案啟動時間較早，收購數(shù)量較大，目前盡管余糧已經(jīng)不多，但托市收購仍在繼續(xù)。今年北方麥區(qū)由于價(jià)格原因，農(nóng)戶惜售心理較強(qiáng)，收購進(jìn)度慢于上年。近來河北啟動第二批收儲庫點(diǎn)，山東托市收購范圍亦將原來的5市擴(kuò)大至9市，主產(chǎn)區(qū)托市收購對市場的支撐力度依然較強(qiáng)。

優(yōu)麥?zhǔn)袌稣{(diào)節(jié)行情遜于普麥

相對于普通小麥價(jià)格的普遍上行，夏收以來主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥?zhǔn)袌鰟t顯得相對平淡，7月份以后價(jià)格雖也穩(wěn)中上行，但整體行情明顯遜色于普麥。

截至8月上旬，“藁優(yōu)2018”河北石家莊進(jìn)廠價(jià)為2640元/噸左右，“鄭麥366”河南鄭州進(jìn)廠價(jià)為2650元/噸左右，“濟(jì)南17”山東菏澤進(jìn)廠價(jià)為2660元/噸左右，優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)格較上月同期上漲30～80元/噸，較上市初期上漲40～110元/噸。當(dāng)前華北地區(qū)優(yōu)普小麥價(jià)差為189元/噸，較上月同期擴(kuò)大10元/噸，但仍低于去年同期的254元/噸。

今夏優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥與普通小麥的價(jià)差同比縮小，其原因：一是普通小麥?zhǔn)艿絿彝惺惺召彽拇罅χ?，而?yōu)麥?zhǔn)袌霾]有政策的支持，價(jià)格運(yùn)行主要靠市場調(diào)節(jié);二是今年主產(chǎn)區(qū)小麥質(zhì)量普遍較好，市場采購積極，加之上年優(yōu)質(zhì)小麥種植面積增加，產(chǎn)量同比提高，導(dǎo)致夏收以來優(yōu)普小麥價(jià)差處于近年來較低水平;三是我國優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥?zhǔn)苓M(jìn)口小麥影響較大，盡管前期國際小麥價(jià)格有所上漲，但由于內(nèi)外小麥價(jià)差依然處于較高位置，對國內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)袌鲇绊懤铡?/p>

優(yōu)麥短板依存后市或有空間

近年來，國內(nèi)小麥?zhǔn)袌稣w供需形勢相對寬松，加之執(zhí)行多年的托市收購，國家政策性小麥庫存數(shù)量較高。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國家2016年以前臨儲小麥庫存剩余量仍在5610萬～5710萬噸，同比要高1730萬～1830萬噸。在高企的政策性小麥庫存中，普通小麥占據(jù)著絕對的大頭。

據(jù)有關(guān)市場機(jī)構(gòu)調(diào)研預(yù)估，近年來我國國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥總量估計(jì)在350萬～450萬噸，而市場需求量在600萬～800萬噸，市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾大多體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)小麥上。

而從市場消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，隨著國內(nèi)居民生活水平的提高和生活方式的轉(zhuǎn)變，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級使得居民由以往的注重“數(shù)量”轉(zhuǎn)變?yōu)楦⒅?ldquo;質(zhì)量”，市場對優(yōu)質(zhì)小麥的需求不斷增加。

受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，近年來國內(nèi)制粉企業(yè)可謂經(jīng)歷了少有的寒冬，面粉銷售持續(xù)低迷，但專用粉市場銷售卻一直較好，企業(yè)開工率也較高，這說明市場對優(yōu)質(zhì)小麥的剛性需求特點(diǎn)明顯。

筆者預(yù)計(jì)，受優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)袌龉┬柘鄬ζo的制約，特別是夏收以來優(yōu)普小麥之間的價(jià)差與往年相比已處于較低水平，后期優(yōu)質(zhì)小麥尤其強(qiáng)筋小麥價(jià)格或有補(bǔ)漲空間。相關(guān)市場人士也普遍認(rèn)為，當(dāng)前由于優(yōu)質(zhì)小麥主要由市場調(diào)節(jié)，沒有政策收購支持，集中收購期間價(jià)格上漲往往較慢，但后期上漲動能將會增強(qiáng)，尤其進(jìn)入第四季度后優(yōu)普小麥價(jià)差出現(xiàn)季節(jié)性擴(kuò)大的幾率較大。

內(nèi)外差價(jià)仍高關(guān)注后期進(jìn)口

美國農(nóng)業(yè)部8月份供需報(bào)告，不僅調(diào)高了全球2017/2018年度小麥期末庫存預(yù)估，對美國小麥年度庫存的調(diào)整也高于市場預(yù)期。受國際小麥?zhǔn)袌隼盏挠绊懀鼇砻绹←溒谪浺堰B續(xù)五周下降，價(jià)格跌至兩個月低點(diǎn)。

由于美麥價(jià)格回調(diào)，截至目前2017/2018年度美國軟紅冬麥到港完稅價(jià)與廣州港國產(chǎn)紅麥的平均價(jià)差達(dá)到697元/噸，上月同期的平均價(jià)差為558元/噸，國內(nèi)外小麥價(jià)差依然處于較高位置。

國際小麥價(jià)格的下跌，使得國內(nèi)外小麥價(jià)差拉大，進(jìn)口利潤豐厚，刺激進(jìn)口數(shù)量增加。6月份，我國進(jìn)口小麥45.3295萬噸，1～6月小麥進(jìn)口總量為262.8506萬噸，盡管環(huán)比進(jìn)口下降5.08%，但同比仍增長48.06%。

市場認(rèn)為，今年我國新季小麥產(chǎn)量和質(zhì)量雙雙提高，尤其優(yōu)質(zhì)小麥產(chǎn)量的增加，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬弦种茋庑←湹倪M(jìn)口。國家糧油信息中心8月份最新預(yù)計(jì)，2017/2018年度我國小麥進(jìn)口量為300萬噸，比上年度減少125萬噸，減幅為29.4%。進(jìn)口數(shù)量的減少，無疑會使得制粉企業(yè)尤其南方企業(yè)使用國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥的份額增加，這對優(yōu)麥?zhǔn)袌鰬?yīng)體現(xiàn)利好。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。