業(yè)內(nèi)人士：下半年看好有色板塊

 　　Wind統(tǒng)計顯示，截至8月20日，滬深兩市共有51家有色金屬行業(yè)上市公司發(fā)布中期業(yè)績報告，近九成公司凈利潤同比實現(xiàn)增長；15家上市公司發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，全部預(yù)喜。業(yè)內(nèi)人士表示，在宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好、環(huán)保督查趨嚴及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進的背景下，有色金屬價格有望持續(xù)上漲，看好有色板塊下半年行情。

　　多數(shù)公司業(yè)績靚麗 　在已經(jīng)公布半年報的51家上市公司中，45家凈利潤實現(xiàn)同比增長。其中，凈利潤同比增長10倍以上的有5家，凈利潤同比增長一倍以上的有15家。

　　華泰證券(601688,股吧)有色金屬分析師李斌對中國證券報記者表示，2017年上半年國內(nèi)鋅現(xiàn)貨均價為2.22萬元/噸，同比上漲約54%，環(huán)比增長超過20%。從實際供需數(shù)據(jù)來看，鋅精礦受到2015年海外礦山減產(chǎn)、關(guān)停的沖擊，出現(xiàn)供應(yīng)上的短缺；而下游基建、汽車、地產(chǎn)等行業(yè)需求向好，供需缺口支撐價格高位。2017年，海內(nèi)外礦山仍處在復(fù)產(chǎn)周期，實際新增產(chǎn)量較少，鋅精礦供應(yīng)短缺年內(nèi)大概率持續(xù)。

　　宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇疊加供給側(cè)改革推動鋁行業(yè)量價齊升，鋁上市公司業(yè)績成為有色金屬行業(yè)半年報的一大亮點。5家凈利潤同比增長10倍以上的上市公司中，有3家公司主營業(yè)務(wù)是鋁。怡球資源(601388,股吧)上半年凈利潤同比增長1601%，銀邦股份(300337,股吧)半年凈利潤同比增長1078%，中國鋁業(yè)(601600,股吧)半年凈利潤同比增長1006%。中國鋁業(yè)表示，2017年上半年凈利潤大增主要是主營產(chǎn)品價格上升，導(dǎo)致自產(chǎn)產(chǎn)品毛利率增長較快，上半年氧化鋁價格同比上漲45.12%。

　　在打擊非法開采力度超前以及需求回暖的背景下，稀土價格一路飆漲，氧化鐠釹價格上半年漲幅達70%。受此影響，稀土相關(guān)上市公司業(yè)績靚麗。北方稀土(600111,股吧)2017年上半年實現(xiàn)凈利潤1.12億元，同比增長258.27%。盛和資源(600392,股吧)2017年上半年實現(xiàn)凈利潤1.35億元，相比去年同期虧損2309萬元，大幅扭虧。兩家公司均表示業(yè)績增長的主要原因為，上半年工信部聯(lián)合相關(guān)部委對稀土行業(yè)開展專項整治行動，推動稀土行業(yè)秩序整頓工作，穩(wěn)定稀土產(chǎn)品市場，稀土產(chǎn)品價格普遍上漲。同時稀土市場需求溫和增加，帶動稀土行業(yè)景氣度回升。

　　需求增長點料形成

　　已經(jīng)公布三季度業(yè)績預(yù)告的15家上市公司全部預(yù)喜，其中，8家預(yù)增，4家扭虧，3家略增。8月18日，國家發(fā)改委發(fā)布了7月份部分商品價格及指數(shù)，全國有色金屬價格指數(shù)為83.00，同比上漲14.20點。李斌表示，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)驗，供給側(cè)改革的執(zhí)行和效果會持續(xù)3至5年，甚至更久。根據(jù)我國上世紀90年代輕紡產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)改革和美國2001年供給側(cè)改革實施效果，產(chǎn)業(yè)在政策執(zhí)行后的3至5年，企業(yè)盈利發(fā)生顯著變化，并且產(chǎn)業(yè)集中度也大幅提升。

　　“始于2015年的黑色產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革已持續(xù)近兩年，無論價格走勢還是企業(yè)盈利都發(fā)生了本質(zhì)變化。以鋼鐵為例，之前行業(yè)大規(guī)模虧損，但2017年一季度全行業(yè)實現(xiàn)盈利，鋼鐵上市公司的PE回歸至10至15倍水平，且伴隨近期漲價呈現(xiàn)盈利進一步提升的趨勢。”李斌表示，典型供給側(cè)改革受益代表行業(yè)為電解鋁和稀土，供給側(cè)改革于2017年開啟，有色的供給側(cè)改革遠未結(jié)束，預(yù)計效果至少會持續(xù)2年至3年。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)有色金屬首席分析師巨國賢對記者表示，全球大規(guī)模的基建常源自于中低端產(chǎn)能的全球化轉(zhuǎn)移。在經(jīng)歷中低端產(chǎn)能歐洲至美洲、美洲至亞洲四小龍、亞洲四小龍至中國的轉(zhuǎn)移后，我國目前正處于新一輪中低端產(chǎn)能全球化轉(zhuǎn)移初始階段。在這輪周期中，基本金屬以及眾多小金屬品種均會受益。

　　“我們即將面臨新一輪的全球中低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，以及由此形成的配套產(chǎn)能建設(shè)潮。這必將迎來新一輪全球范圍內(nèi)的固定資產(chǎn)投資，形成有色金屬新的需求增長點，從而開啟基本金屬景氣周期。因此，在這個時點投資者應(yīng)關(guān)注基本金屬投資機會。”巨國賢稱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。