引導(dǎo)基金合理配置大宗商品衍生品

中基協(xié)與大商所舉辦“大宗商品期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)班”

為引導(dǎo)基金等金融機(jī)構(gòu)了解大宗商品期貨市場規(guī)律與品種特點(diǎn)，豐富投資品種和交易策略，拓寬大類資產(chǎn)配置領(lǐng)域，不斷提高投資管理水平， 8月17日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(下稱中基協(xié))與大商所在北京聯(lián)合舉辦“大宗商品期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)班”。這是基金行業(yè)首次大規(guī)模開展的大宗商品衍生品培訓(xùn)活動(dòng)，受到行業(yè)的廣泛關(guān)注，來自公募、私募、券商、期貨公司等120余家行業(yè)機(jī)構(gòu)的170余名學(xué)員參與了本次培訓(xùn)。中基協(xié)副會長鐘蓉薩及大商所總經(jīng)理助理劉志強(qiáng)出席培訓(xùn)班開班儀式并致辭。

鐘蓉薩說，當(dāng)前國內(nèi)以大宗商品衍生品為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品占比仍相對較低，引導(dǎo)、推動(dòng)基金機(jī)構(gòu)有序發(fā)展大宗商品期貨業(yè)務(wù)，在提高產(chǎn)品流動(dòng)性、豐富多樣化風(fēng)險(xiǎn)管理策略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面具有積極意義。

劉志強(qiáng)表示，近年來，隨著我國金融改革的深入推進(jìn)，證券、基金、期貨與銀行、保險(xiǎn)等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步融合，相關(guān)機(jī)構(gòu)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)富管理方面對接將更為深入，機(jī)構(gòu)投資者在衍生品市場中的比重也會越來越大、作用也逾加突出。在這一背景下，大商所在強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)培育的同時(shí)，也注重培育基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，逐步引導(dǎo)基金合理配置大宗商品衍生品。

期貨日報(bào)記者了解到，大商所通過與相關(guān)高校合作開展了多期專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者高級管理人員期貨培訓(xùn)班，舉辦相關(guān)論壇和交流會搭建機(jī)構(gòu)投資者交流溝通平臺，組織產(chǎn)業(yè)鏈考察調(diào)研，同時(shí)不斷推進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者理性參與市場創(chuàng)造了更好的條件。目前已經(jīng)有多家公募基金申請開發(fā)以大商所期貨價(jià)格指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的25只ETF或LOF產(chǎn)品。

據(jù)了解，目前國內(nèi)衍生品市場機(jī)構(gòu)投資者比例仍然偏低，投資者機(jī)構(gòu)化剛剛起步，如大商所2017年上半年有效客戶數(shù)中，特殊法人戶和資管等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者占有效客戶數(shù)的1.02%，成交量和日均持倉量約占市場份額的13%和16%。目前，期貨市場參與者結(jié)構(gòu)還存在明顯的個(gè)人客戶這條腿長、單位客戶這條腿短的特征，制約著市場功能的進(jìn)一步發(fā)揮。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，希望更多的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者了解商品期貨市場的運(yùn)行規(guī)律，掌握期貨市場的研究和分析方法，在控制好風(fēng)險(xiǎn)的前提下，理性地參與和配置期貨產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理的風(fēng)險(xiǎn)分散配置，并促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮。

培訓(xùn)班上，敦和投資有限公司宏觀策略總監(jiān)徐小慶以“大類資產(chǎn)配置邏輯與展望”為主題，結(jié)合1998年至今近20年國內(nèi)各類資產(chǎn)年度收益率等數(shù)據(jù)，回顧貨幣、債券、股票、商品、房地產(chǎn)等資產(chǎn)的發(fā)展變化，通過利率周期判斷法，對債券、商品、股票市場的未來發(fā)展方向進(jìn)行了分析。善境投資總經(jīng)理吳洪濤以豆粕為例，從農(nóng)產(chǎn)品和牲畜的生長周期、百姓的飲食規(guī)律等方面，分析農(nóng)產(chǎn)品期貨的投資價(jià)值。浙江永安資本副總經(jīng)理?xiàng)顐鞑?、浙江熱?lián)中邦投資總經(jīng)理助理張慧等專家分別講授了化工品期貨及鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的投資價(jià)值與策略，大商所清算部專家對大商所商品指數(shù)及商品期貨基金業(yè)務(wù)進(jìn)行了介紹。培訓(xùn)結(jié)束，參訓(xùn)學(xué)員就大宗商品期貨的投資品種的選擇、交易策略的設(shè)計(jì)等內(nèi)容與授課專家進(jìn)行了深入探討。

參訓(xùn)學(xué)員表示，近幾年來，我國商品期貨市場穩(wěn)步發(fā)展，市場流動(dòng)性較好，商品價(jià)格的指導(dǎo)意義較為突出，在國際市場也具有舉足輕重的地位。隨著國內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)的發(fā)展，大類資產(chǎn)配置大宗商品期貨的需求愈發(fā)強(qiáng)烈。更為重要的是，作為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，指數(shù)基金等進(jìn)入大宗商品市場能夠?yàn)閷?shí)體企業(yè)套期保值提供流動(dòng)性和對手盤，有助于改善國內(nèi)商品期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)，有助于滿足生產(chǎn)商、貿(mào)易商等實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的機(jī)構(gòu)客戶風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，有助于提高商品期貨的定價(jià)效率，促進(jìn)國內(nèi)商品期貨市場的持續(xù)、健康發(fā)展。隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，基金在推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中將發(fā)揮更加重要的作用。

參訓(xùn)學(xué)員高度評價(jià)了此次培訓(xùn)，認(rèn)為培訓(xùn)進(jìn)一步提高了參訓(xùn)機(jī)構(gòu)對衍生品作為資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理工作的認(rèn)識，提升了參與能力，對豐富交易策略極具指導(dǎo)意義，為與行業(yè)優(yōu)秀的大宗商品期貨投資專家提供了溝通的平臺，及時(shí)滿足了行業(yè)的需求，對基金公司設(shè)計(jì)和配置衍生產(chǎn)品將是一次有力的推動(dòng)。希望交易所、中基協(xié)能將此類培訓(xùn)持續(xù)舉辦下去。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。