鋁業(yè)巨頭強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)

今年以來(lái)，隨著基本金屬等大宗商品價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，海外資源股股價(jià)也聯(lián)袂上漲。近日，在鋁價(jià)走強(qiáng)推動(dòng)下，美國(guó)鋁業(yè)、俄羅斯鋁業(yè)等巨頭業(yè)績(jī)向好，兩公司股價(jià)明顯上漲，今年以來(lái)累計(jì)漲幅分別達(dá)到31%和64%。

資源股受青睞

今年以來(lái)多種基本金屬價(jià)格明顯上漲，成為提振海外資源股的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，今年LME3個(gè)月鋁期價(jià)累計(jì)上漲22.59%，LME3個(gè)月銅期價(jià)累計(jì)上漲18.51%，LME3個(gè)月鋅期價(jià)累計(jì)上漲22.2%，LME3個(gè)月鎳期價(jià)累計(jì)上漲12.18%，LME3個(gè)月鉛期價(jià)累計(jì)上漲18.45%。

近期，海外鋁業(yè)股表現(xiàn)出色，俄羅斯鋁業(yè)最近幾個(gè)交易日的出色表現(xiàn)使得其今年以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)60%，此外美國(guó)鋁業(yè)年至今累計(jì)漲幅也超過(guò)30%。

據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示，1-6月全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)短缺107.4萬(wàn)噸。分析人士指出，中國(guó)為鋁產(chǎn)能大國(guó)，而目前在供給側(cè)改革的調(diào)控下，產(chǎn)能不斷減少，預(yù)計(jì)短期空缺難以填補(bǔ)。在需求不減弱的情況下，鋁價(jià)走勢(shì)未來(lái)仍然向好。

華泰期貨認(rèn)為，鋁價(jià)目前在偏弱基本面和偏強(qiáng)政策面的博弈下高位震蕩走強(qiáng)。雖然目前在供給減少量不明顯的情況下，下游需求不佳，交易下滑，庫(kù)存依然處于回升過(guò)程，使得現(xiàn)貨鋁價(jià)承壓。但供給側(cè)改革預(yù)期使得大概率后期減產(chǎn)將逐步落實(shí)，庫(kù)存增加壓力有望減少，支撐后期鋁價(jià)。

美鋁業(yè)績(jī)逐步改善

對(duì)于近期表現(xiàn)突出的鋁業(yè)股，其最新公布的業(yè)績(jī)頗具看點(diǎn)。以美國(guó)鋁業(yè)公司為例，其日前公布了2017年第二季度的業(yè)績(jī)。盡管氧化鋁價(jià)格下跌，但美國(guó)鋁業(yè)仍然保持著穩(wěn)健的盈利能力，公司出貨收入及現(xiàn)金余額均有所增加。具體數(shù)據(jù)顯示，2017年二季度公司凈收入為7500萬(wàn)美元，除去特別項(xiàng)目后，其凈收入為1.16億美元。利息、稅項(xiàng)、折舊和攤銷（EBITDA）前的利潤(rùn)（除去特殊項(xiàng)目）為4.83億美元。營(yíng)收為29億美元，環(huán)比增長(zhǎng)8%。

美鋁公司總裁兼首席執(zhí)行官Roy Harvey表示：“美鋁在第二季度創(chuàng)造了穩(wěn)健的盈利，現(xiàn)金流強(qiáng)勁，現(xiàn)金余額的增長(zhǎng)已超過(guò)9.5億美元。今年上半年，我們調(diào)整后的EBITDA達(dá)到了10億美元，盡管投入成本較高，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)下半年將繼續(xù)改善。預(yù)計(jì)2017年對(duì)調(diào)整后的EBITDA（除去特殊項(xiàng)目）可達(dá)到21-22億美元左右。我們正在尋求采用一套簡(jiǎn)單的戰(zhàn)略優(yōu)先方案，以降低復(fù)雜性、增加回報(bào)和強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表，繼續(xù)為股東帶來(lái)利益?！?/p>

2017年7月11日，美國(guó)鋁業(yè)（Alcoa）宣布將重新啟動(dòng)其印第安納州Warrick冶煉廠五座電解槽中的三座，以供應(yīng)該公司的聯(lián)合鋼廠。這一過(guò)程預(yù)計(jì)將在2018年第二季度結(jié)束。這次的重新啟動(dòng)將使美國(guó)鋁業(yè)在340萬(wàn)噸的總煉能中有大約88.6萬(wàn)噸的閑置煉能。基于提高其綜合資產(chǎn)的產(chǎn)能利用率的考慮，公司決定該冶煉廠將直接為工廠冶煉金屬，隨之而來(lái)的鋁板帶箔增長(zhǎng)的產(chǎn)量將用于包裝產(chǎn)業(yè)對(duì)食品和飲料罐的包裝。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。