聚丙烯：向上仍有空間

受庫存低位影響，聚丙烯自6月底以來出現了持續(xù)性上漲，累計漲幅達到20.40%。技術面來看，聚丙烯價格經過小幅回調之后重拾漲勢，并且上漲通道良好。

原油止跌企穩(wěn)

受減產預期、夏季需求旺季等諸多因素支撐，原油價格在前期出現了持續(xù)反彈。但是隨著市場對于減產預期的逐步消化，以及需求旺季臨近尾聲，原油供需情況引發(fā)市場擔憂，價格自7月底以來出現了下跌。后市美元指數持續(xù)走弱將對原油價格起到支撐作用，而原油實際供需情況也比市場此前預期的要好，因此油價繼續(xù)下行空間相對有限。除此之外，OPEC對于低油價的承受能力正在逐漸下降，一旦油價下降，其必會向市場傳達積極信號支撐油價，因此，下半年油價整體運行重心有望抬升，油價對于聚丙烯將會起到中性偏多的作用。

供給階段性短缺

2月中旬以來，聚丙烯價格出現了長達3個月之久的單邊下跌走勢。隨著聚丙烯價格的不斷下跌，聚丙烯生產企業(yè)利潤不斷下降，導致開工負荷不斷降低，從而引起了聚丙烯行業(yè)的去庫存。截至8月16日，國內聚丙烯石化庫存量大致在140000噸，處于偏低水平。

除此之外，聚丙烯社會庫存也處于正常偏低的水平，前期去庫存效果顯現。石化庫存和社會庫存雙雙處于低位對于聚丙烯起到了強勁的支撐作用。除庫存偏低之外，目前聚丙烯開工負荷也較低，截至8月中旬僅為88.7%。造成聚丙烯開工負荷偏低的原因一方面是正常的企業(yè)檢修，另一方面則是由于煤制烯烴受到了油制烯烴的強勁沖擊。

隨著原油價格的下跌，油制烯烴成本不斷下降，利潤則在不斷上升。目前，油制聚丙烯成本和煤制聚丙烯成本已經基本持平，造成了兩種工藝之間競爭不斷激化，這導致了聚丙烯開工負荷在短時間內難以釋放。

下游需求待釋放

隨著聚丙烯價格不斷上漲，聚丙烯下游企業(yè)的原材料采購成本不斷上升，而由于上升的成本難以向終端傳導，導致企業(yè)經營狀況不斷惡化。截至8月18日，塑編開工負荷為57%，較6月底下降8%；注塑開工負荷為61%，較6月底下降6%；BOPP開工負荷為64%，較6月底持平。不僅如此，受環(huán)保檢查的影響，聚丙烯下游部分由于沒有取得環(huán)評資質，短期內難以開工，進一步降低了聚丙烯的下游需求。受此影響，聚丙烯上漲空間或被壓縮。

綜上所述，原油止跌企穩(wěn)對于聚丙烯起到穩(wěn)定價格的作用。而偏低的庫存和供給更是使聚丙烯上漲動能充沛。因此，在上述兩個因素的作用下，聚丙烯價格向上仍有空間。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。